大超预期？瑞银预计美联储明年将降息275个基点

瑞银投资银行的策略师预计，美联储明年将降息275个基点，这几乎是市场预期的四倍。

Arend Kapteyn和Bhanu

Baweja预测，由于通胀持续下降，美联储可能最早在明年3月开始放松政策，并可能按照宽松周期中的典型幅度大幅降息。

Baweja在伦敦的瑞银办公室接受采访时表示：“我们认为这次的情况并不会有什么不同。”他指出：“通货膨胀正在迅速回归正常，到了3月份，美联储将面临非常高的实际利率。”

这些策略师预计，到2024年底，基准的联邦基金利率将降至2.5%至2.75%之间，而到2025年初，最终利率将降至1.25%。他们的预测基于预期，即美国经济将在明年第二季度陷入衰退。

相比之下，货币市场预计美联储将从明年7月开始首次降息，降息幅度仅为75个基点。

为了支持他们的预测，Kapteyn和Baweja指出，在过去30年的宽松周期中，除日本外的G10国家的央行通常在15个月内平均降息320个基点。

Kapteyn称：“我们认为将会有一个正常的降息周期。”他补充道：“除日本外，所有央行的宽松幅度都将远远超过市场预期。”

华尔街各家银行对宽松政策的前景意见不一。摩根士丹利预计美联储将大幅降息，而高盛则预计降息幅度将较小，降息时间也将推迟。

瑞银对欧元区的预测也与市场共识不一致，他们预计欧元区将勉强避免衰退，这将使欧洲央行推迟宽松政策。Baweja和Kapteyn预计欧洲央行将在美联储之后(从明年6月开始)启动降息周期，降息幅度仅为75个基点。而货币市场预计欧洲央行最快将在4月开始降息，降息幅度为100个基点。

尽管美联储利率的预期下调可能会削弱美元并压低美国国债收益率，Baweja预计，由于美国债券的发行量依然很高，10年期国债收益率明年将在3.5%触底。

Baweja表示：“在这275个基点的降息周期中，我们预计10年期美债收益率将下降大约100个基点。”