大举反攻！美股小盘股创自去年底来最佳表现

美国通胀快速降温，促使罗素2000指数创下自2022年11月10日以来的最佳表现。

11月14日周二，罗素2000指数收盘上涨超5.4%，是标普500指数1.91%涨幅的两倍多。这一趋势的逆转值得关注。截至周一，自7月31日高点以来，这一小型股基准指数已下跌15%，而标普500指数下跌了3.9%。

Fred Alger Management的小盘股基金经理Amy Zhang表示：“我们正处于黎明前的最黑暗时刻。”

近日鼓舞人心的消费者价格指数(CPI)报告引发了整个市场的资产波动，10年期美债收益率降至9月以来的最低点，美元也大幅下跌。Zhang指出，从历史角度看，利率见顶以及罗素2000指数与标普500指数之间的巨大估值差距，为投资小盘股提供了最佳时机。

今年小盘股表现不佳的主要原因是对经济衰退、通胀以及美联储持续加息的担忧。这种组合往往会给那些对经济增长更敏感的公司带来压力。

美国银行的分析师Jill Carey

Hall指出，随着罗素2000指数的远期市盈率跌至14个月低点，对长期投资者来说，这意味着未来10年的年化价格回报率为12%，而罗素1000大盘股指数的年化价格回报率为7%。

小盘股目前仍处于历史低位，其交易价格比其典型估值低19%。然而，指数构建在评估美国中小盘股的实力时非常重要。

花旗集团的美国股票策略师Scott Chronert在报告中写道：“标普具有更高的质量要素，而罗素基准(尤其是小盘股)则面临着负收益问题。”罗素2000指数的大部分成分是无利可图的生物技术公司，而标普500指数的成分股较少。

尽管中小型企业的盈利预期不如大企业那么强劲，但Chronert认为它们可能是投资组合中“价值”配置的有趣替代品。他建议关注标普1000指数，该指数结合了中小型股，与标普500等权重和增值指数具有较高的相关性，且正在带来更强劲的收益。

然而，鉴于罗素2000指数中超过30%的股票未盈利，一些投资者对这种小盘股上涨的可持续性表示质疑。

Newedge Wealth的首席投资官Cameron Dawson表示：“如果利率因我们正在进入衰退而下降，我们可能会看到小盘股再次表现不佳。”