华尔街大行高盛集团(Goldman Sachs Group
Inc.)的策略师们发布报告称，2024年美股基准指数——标普500指数(S&P 500
Index)有望进一步实现上涨，美股市场的投资者们应该保留好股票资产配置敞口，即使在市场波动期间也应如此。高盛在最新报告中强调美股明年的回报率将非常集中地体现在2024年下半年，高盛也因此成为最新一家发表美股市场看涨预测的华尔街金融巨头。
由大卫•科斯汀(David Kostin)领导的高盛股票策略师团队加入了摩根士丹利首席股票策略师迈克尔•威尔逊(Michael
Wilson)等对美股前景相对乐观的策略师团队行列。与此同时，有着“华尔街最准策略师”称号的美国银行首席股票策略师哈特内特(Michael
Hartnett)近日表示，全球多数权益资产基金经理已转向增持股票和债券。
高盛:All You Had To Do Was Stay
科斯汀领导的高盛策略师给出的预期数据仍然显得较为温和:预计明年美国基准指数——标普500指数将收于4700点，比目前水平高出近5%，但涨幅预期低于今年迄今为止17%的涨幅。
高盛在周三的一份最新报告中写道，一系列有利因素等待着美国股市，包括美国经济有望避免陷入衰退，标普500指数整体EPS(每股收益)预期上行，估值保持稳定。高盛表示，这意味着投资者应该抵制在不确定时刻抛售股票资产的冲动。此外，就2024年的行业表现而言，高盛的主要观点在于，人工智能投资热潮并没有产生所谓的泡沫，已经实现盈利的大型科技公司将继续证明AI带来的对应价值。
科斯汀领导的策略团队表示:“估计在明年的这个时候，投资组合经理们会回顾过去，意识到2024年最好的投资策略是听从泰勒·斯威夫特在1989这张火遍全球的专辑中的一首热门歌曲:All
You Had To Do Was
Stay——我们在这里说的Stay也就是保持股票配置敞口。”“这首歌可以说很好地反映了我们的基本预测，即尽管出现间歇性波动，但预计基金经理们在明年年底前继续投资，最终将获得相应的回报。”
科斯汀等高盛策略师预计，美股明年的回报率将非常集中地体现在2024年下半年，预计上半年由于经济增长强劲，投资者将需要推迟目前对美联储降息的预期，而即将到来的美国大选将抑制风险偏好。“而在今年晚些时候，美联储首次降息以及大选不确定性的大幅消除将提振美国股市。”
看好美国经济的高盛预计美联储将在明年四季度才开始降息25个基点，相比之下市场普遍预期美联储明年5月开始降息，预期明年共计降息75个基点。
高盛预计，到2024年，美国经济将增长2.1%，超过其他发达市场。高盛经济学家David
Mericle在上周日发表的2024年展望中预计，美联储将在2024年第四季度首次降息25个基点，随后每季度降息一次，直至2026年中期——总共降息175个基点，目标利率区间定在3.5%-3.75%。
标普500指数今年多数时间实现上涨，主要因美国经济承受住了利率上升带来的压力，一旦通胀缓解说服美联储结束加息周期，股市将进一步上涨。第二年的上涨将标志着自2022年以来的转机，2022年该指数暴跌，中断了从2019年到2021年的连续上涨。科斯汀领导的高盛策略团队的目标仍低于去年创下的约4,796点的纪录。
这位策略师表示:“我们仍然看好美国股市，但目前的起点将限制该指数在2024年的潜在升值趋势。”他补充表示，高盛策略团队预测标普500指数在2023年将不会出现利润增长是正确的，但说今年不会上涨则是错误的。
摩根士丹利策略师威尔逊向来以“坚定看空股市”而闻名，但是也对明年的美国股市前景持相对乐观的看法，但预计标普500指数将在2024年结束时收于4,500点，该点位没有高盛的预测数值乐观，与该指数周二收盘时的水平大致相同。美国银行的最新基金经理调查显示，投资者预计明年美国经济将实现软着陆，并增持股票和债券。
“盈利预期”支持美股明年继续往上冲
从对美股走势至关重要的“盈利预期角度”来看，随着美股财报季接近尾声，寄望于美股年前反弹的多头势力有着保持乐观的理由:标普500指数成分公司的整体利润同比有望在第三季度正式由降转升，从第四季度开启大反弹浪潮，并且历史数据显示实际业绩超预期的可能性往往非常大。
统计数据显示，在过去的30年里，历史数据显示大约60%的标普500指数成分公司在某个季度的每股收益将超过分析师普遍预期。近几年的统计数据显示，自2021年初以来，这一比例一直维持在80%左右。
高盛则表示，从过去的情况来看，财报季大概率是美股丰收期，尤其是对科技巨头而言。高盛援引历史数据称，即将到来的第三季度业绩可能会催化大型科技股的势头逆转，自2016年第四季度以来，大型科技公司业绩在81%时间里超过分析师普遍预期。
Bloomberg
Intelligence汇编的预期数据显示，华尔街分析师们普遍预期标普500指数的整体每股收益(EPS)即将步入上升通道，从明年开始可能将恢复高增速路径。对于一个坚持不懈地展望未来的股票市场来说，看涨的重点理由之一就是企业整体利润水平将在今年Q3起恢复增长趋势——这也是支撑英伟达、特斯拉和Meta等大型科技股高估值的重要逻辑。
来自瑞银全球财富管理部门的Solita
Marcelli表示：“我们仍然认为，到明年春季或夏季，通胀将大幅下降，足以让美联储考虑首次降息。这支持了我们对优质固定收益和股票在未来6至12个月内获得正回报的预期。”
管理着2.3万亿美元资产的资管巨头Capital
Group认为，美联储维持利率不变、暗示其激进的紧缩周期结束，这为投资者创造了买入全球股票的机会。该公司投资组合经理Winnie
Kwan表示，利率见顶之后，“资产类别之间，现金、固收和股票之间的分化将最为显著”。根据Capital
Group对过去四轮紧缩周期的分析，在美联储最后一次加息后的12个月，全球股市按美元计算的平均回报率超过12%。相比之下，全球债券回报率约为6%，现金回报率约为4%。
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