11月15日晚间，多家航空公司公布10月主要运营数据。中国东方航空股份(00670)、中国国航(00753)、中国南方航空股份(01055)等航司的旅客周转量均大幅增长。此前，华创证券研报指出，2023Q3起，我国航空业步入真正盈利大周期。
尽管四季度为民航业传统淡季，但10月份，头部航司在运力投入、旅客周转量等主要指标上均同比提升。
具体来看，中国国航公告称，2023年10月公司客运运力投入(按可用座位公里计)同比上升247.9%，环比上升1.8%；旅客周转量同比上升315.1%，环比上升5.2%。平均客座率为76.7%，同比上升12.4个百分点，环比上升2.5个百分点。
中国东航公告，2023年10月，公司客运运力投入(按可用座公里计)同比上升243.58%；旅客周转量(按客运人公里计)同比上升302.30%；客座率为77.08%，同比上升11.26个百分点。2023年10月货邮周转量(按货邮载运吨公里计)同比上升13.13%。
南方航空公告，2023年10月，公司及所属子公司客运运力投入(按可利用座公里计)同比上升194.89%，旅客周转量(按收入客公里计)同比上升257.30%，客座率为81.15%，同比上升14.17个百分点。
吉祥航空公告，2023年10月，公司客运运力投入(按可用座位公里计)同比上升140.82%，旅客周转量(按收入客公里计)同比上升206.59%，客座率为83.90%，同比上升18.00%。
春秋航空公告，2023年10月，公司旅客周转量360,647.78万人公里，环比增长2.00%，同比增长124.97%。
综合来看，航司10月份经营数据主要指标同比提升主要来自国内、国际航线客运量的全面回暖。其中，国际航线客运指标增幅尤为突出。以中国国航的国际航线业务为例，10月份，其国际客运运力投入同比上升936.5%，旅客周转量同比上升1545.4%。
此外，近期多家航空公司在多条国际航线上陆续恢复及增班。比如，11月30日起，国航北京首都-洛杉矶航线增至每周3班；中国东航新开上海浦东-万象、杭州-新加坡等航线；复航上海浦东-旧金山、上海浦东-布里斯班、上海浦东-长崎等航线。
从行业方面来看，据民航局10月例行新闻发布会，三季度，民航客运市场需求旺盛，行业客运规模创季度历史新高。全行业共完成旅客运输量1.8亿人次，同比增长108.3%，较2019年同期增长2.6%，恢复水平较二季度提高6.3个百分点。民航货运市场需求稳定，行业货运规模超疫情前同期。全行业共完成货邮运输量194.0万吨，同比增长24.4%，较2019年同期增长0.2%，恢复水平较二季度提高3.3个百分点。
展望未来，春秋航空在三季报业绩交流会上表示，供给方面，未来2-3年，行业供给还是会偏弱一些，飞机和发动机供应链方面仍然比较紧张。再加上未来几年飞机的租赁价格较高，公司认为航司还是会比较谨慎地去对待机队数量和成本之间的平衡。
需求方面，国内的需求结构出现一些变化，旺季市场量价齐升比较猛烈，淡季的量价表现有待更细致的观察，但总体上来说国内需求是不错的。国际也在积极恢复中，各家航司都在积极响应国际航线的进一步复苏，海外的保障能力也在持续恢复，公司认为未来国际航线的需求持续向好，未来的恢复也可以期待。
海航控股则则在接待机构调研时表示，国内方面，随着宏观经济的复苏，预计国内民航海南、西北、西南等旅游休闲市场恢复明显，伴随消费产业复苏，北上广深等重要公商务市场稳步复苏，旅客出行需求将不断增加，预计行业供需关系和远期价格将持续保持良性发展。国际方面，预计2024年为国际航线全面恢复期，行业供应量及需求量可能持续增加，预计票价略有下降。
10月下旬时，海通证券发布研究报告称，国内需求增长已筑牢航司业绩修复基础，此外海外机场地面保障、航司运力等逐渐恢复，国际线有望进一步修复。我国航空公司长期看运力引进增速放缓确定性较高；出行信心持续修复，看好未来航空行业长期投资逻辑不变，建议关注航空板块大周期投资机会。
相关概念股：
中国东方航空股份(00670)：2023年10月，公司引进1架A350飞机，未退出飞机。截至2023年10月末，公司合计运营782架飞机，其中自有飞机291架，融资租赁飞机263架，经营租赁飞机228架。
中国南方航空股份(01055)：10月末花旗发布研究报告称，维持中国南方航空股份(01055)“买入”评级，行业首选是中国国航(00753)，因看好其国际业务量敞口较大等，目标价4.6港元。报告中称，公司公布第三季和首三季业绩强劲，单计第三季收入477亿元人民币，创历史新高。撇除汇率因素，该行估算南航上季净利润预计略低于2019年第三季，主因高油价导致的毛利率下降，以及机队利用率未完全恢复。
中国国航(00753)：公司第三季度实现营业收入458.64亿元，同比上涨152.89%；归母净利润42.42亿元，同比扭亏。10月，该集团共引进1架ARJ21-700飞机，退出1架B737系列飞机。截至2023年10月底，集团合计运营899架飞机，其中自有飞机380架，融资租赁220架，经营租赁299架。
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