美元创今年以来最大单日跌幅 但宣布美元牛市结束或为时过早

由于美国通胀放缓超预期点燃了市场的降息押注，美元指数(DXY)周二跌1.52%，创今年以来最大单日跌幅。不过，资管公司T. Rowe

Price和富达国际(Fidelity International)等知名市场参与者认为，现在宣布美元牛市结束可能还为时过早。

T. Rowe

Price表示，市场对美联储明年降息的押注被夸大了，预计美国经济增长以及相对于其他主要经济体的更高利率将支撑美元。富达国际指出，美联储在更长时间内保持较高利率(higher-for-longer)有可能将美国经济拖入衰退，而由此引发的避险买盘将有利于美元。Western

Asset Management则表示，对美债的需求以及美元作为全球储备货币的地位将提供支撑。

在看好美元的市场参与者中，对冲基金尤其突出。美国商品期货交易委员会(CFTC)的数据显示，对冲基金连续八周增加美元多头头寸，为逾两年以来最长的一次。

汇丰控股策略师Charlotte

Ong表示，当前美元走软与市场对美联储将放松货币政策的预期相符，但其他十国集团(G10)的货币“随后也会感受到压力”，因为市场预计各大央行将出现类似的鸽派转向。他表示：“在进入2024年之际，我们保持对美元韧性的看法，尤其是在全球经济增长疲软、美债收益率相对坚挺的情况下。”

T. Rowe Price资本市场策略师Tim

Murray持有类似观点。他认为，近日降息预期的爆发是被误导的，并预计美联储2024年不会降息。他补充称，美元大幅走软的一个原因将是就业市场突然出现显著疲软，但这种情况不太可能发生。

与此同时，一些市场参与者对美元走势则不那么乐观，他们认为美元可能正在触及本轮周期的最高点。包括Alex

Cohen在内的美国银行策略师表示，看涨美元的头寸是市场上最拥挤的交易之一，美元可能“容易受到仓位快速逆转的影响”。巴克莱、摩根士丹利和澳大利亚国民银行的策略师最近几周警告称，押注美元的资金正变得越来越紧张。此外，期权仓位显示出，对美元新建仓位的兴趣为逾三个月以来最弱。

杰富瑞全球外汇主管Brad

Bechtel表示：“美元可能会再下跌1%。市场正在做多美元，我们预计头寸再平衡将使美元在中期内大幅走高之前略微走低。”

Western Asset Management产品专家Robert

Abad表示：“美元作为全球储备货币的地位为美国的借贷提供了便利。美债被视为全球避险资产，尤其是在地缘政治紧张局势不断升级的情况下，这应该会消除对美国经济或金融弹性的任何疑虑。”