集邦咨询：硅料、组件价格跌势延续 硅片、电池片价格暂稳

据集邦咨询11月15日统计数据显示，本周多晶硅价格持续下行，年末仍陆续有新产能投产爬坡，短期内供需失衡局面难以扭转，而终端无刚性需求支撑，预计多晶硅价格仍备下探空间。下游N型累库压力持续增加，压力传导已传导至上游原材，故N型料价格支撑面缩窄，N、P型料价差进一步消融。本周硅片价格全线企稳，但需关注上游成本端支撑转弱，而下游需求不见好转的情况下，硅片价格或将再度承压。电池片价格僵持暂稳，P型210因本月订单交付支撑，需求紧俏，价格出现回温。组件价格持续小幅下探。

硅料

本周硅料价格跌势延续，单晶复投料主流成交价格为65元/KG，单晶致密料的主流成交价格为63元/KG；N型料报价为68元/KG。

从交易层面看，本周整体成交面收缩，集中签单期已过。从价格趋势看，部分头部厂商新成交订单出现下修，N、P成交价格进一步收敛。从供给端看，工业硅龙头本月新产能正式落地释放，拉升边际增量产出，供给过剩进一步加剧，硅料整体库存水位再度上涨，周内已达9-12万吨区间。而从需求层面看，下游硅片库存水位逐渐回落至合理水平，拉晶端稼动率小幅上修，带动部分硅料需求，但需求增量仍无法完全消化边际供给。本周多晶硅价格持续下行，年末仍陆续有新产能投产爬坡，短期内供需失衡局面难以扭转，而终端无刚性需求支撑，预计多晶硅价格仍备下探空间。下游N型累库压力持续增加，压力传导已传导至上游原材，故N型料价格支撑面缩窄，N、P型料价差进一步消融。

硅片

本周硅片价格企稳，P型M10硅片主流成交价格为2.30元/片；P型G12主流成交价格为3.30元/片；N型M10硅片主流成交价格为2.40元/片。

从供给方看，专业化硅片企业开工率出现上修迹象，主要系当前硅片库存水位持续回落，已跌入14-16亿片区间，硅片厂库存压力骤减。从需求侧看，电池片需求整体承压，库存水位尚未得到有效解决，部分电池厂已有减产止损计划，故整体对上游硅片的采需要疲惫。当前硅片、电池片环节价格均迫近成本水位线，因此双方挺价博弈意愿较强，预计短期内价格僵持依旧。本周硅片价格全线企稳，但需关注上游成本端支撑转弱，而下游需求不见好转的情况下，硅片价格或将再度承压。

电池片

本周电池片价格分化，G12价格回暖，其余型号暂稳；M10电池片主流成交价为0.46元/W，G12电池片主流成交价为0.56元/W，M10单晶TOPCon电池人民价格为0.49元/W。

从供给侧看，电池片整体库存水位在下游需求萎靡情况下，难以得到有效消化，压力持续增加。另外，在当前价格低位下，部分高成本的老旧P型产能开始逐步减产，如后续价格再度下行，不排除被淘汰出清；也侧面反应了当前随着N、P型技术迭代期的逐步迫近，厂商需要开始抉择老旧P型产能去路。而从需求侧看，组件库存持续高位运行，而海外下游终端需求旺季不旺，组件采购意愿不足，电池片整体需求承压。本周电池片价格僵持暂稳，P型210因本月订单交付支撑，需求紧俏，价格出现回温。

组件

本周组件价格全线下探,182单面单晶PERC组件主流成交价为1.06元/W，210单面单晶PERC组件主流成交价为1.08元/W，182双面双玻单晶PERC组件成交价为1.07元/W，210双面双玻单晶PERC组件主流成交价为1.09元/W。

从供给侧看，组件环节排产分化依旧，一线大厂在手订单储备充足，交付较为稳定，二、三线组件厂商在当前价格下，被迫减产止损，另需要关注回流组件出售价格对场内组件定价的影响。从需求侧看，国外高库存下，采购需求不足，国内终端采购需求步入淡季，而分布式装机因消纳问题，需求难以乐观。下游需求萎靡，年末清库存压力下，厂商或将采取以价换量策略，低价清库。本周组件价格持续小幅下探。