崔东树：全国乘用车市场10月末库存368万台 库存60天

乘联会秘书长崔东树发文称，因今年春节属本世纪最早，在预期刺激政策带来的观望、促销战进一步助长观望情绪等综合因素的影响下，3-6月零售走势逐步走强。7-10月全国乘用车零售持续走强，10月的新能源等总体乘用车生产较强，导致10月月末全国乘用车库存微增到368万台，其中厂家库存74万台，渠道库存294万台。10月末厂家库存占比库存的20.1%，较去年10月下降1.9个百分点，环比上月下降0.4个百分点。由于11-12月的零售预期持续较高，因此目前10月末368万台的库存支持未来销售天数是60天，相对合理。

1.近年狭义乘用车零售走势

2023年10月乘用车市场零售达到203.3万辆，同比增长10%，环比增长1%。今年1-10月零售持续环比增长，10月创出今年新高，这是本世纪以来从未出现过的环比增长的走势。

因今年春节属本世纪最早，在预期刺激政策带来的观望、国六老库存促销战、房地产降温促进车市消费、政策促销费等综合因素的影响下走势强，今年累计零售1,727万辆，同比增长3%。

2.全国乘用车行业库存跟踪

2023年10月月末全国乘用车库存368万台，其中厂家库存74万台，渠道库存294万台，厂家库存占比20.1%，较去年10月下降1.9个百分点，环比上月下降0.4个百分点。

3.全国乘用车市场预测指数与满意度指数

我们按照PMI指数的设定方式和评价结果评价月度市场表现。根据乘联会厂家内部人员的预测汇总测算。乘用车10月预测预期指数PFI为70%，而11月验证的满意度指数PSI为73%—信心强、效果好。乘用车11月预测指数PFI为84%，目前看11月市场信心比10月更强。从目前的368万台的库存水平和预期的11-12月市场年末增长的判断，行业库存消化压力改善。鉴于目前价格促销战趋稳的现状，车企需及时跟踪政策环境与市场变化，谨慎设定产销节奏;根据经销商库存结构，及时合理促销，及时清理历史库存。

4.全国乘用车市场总体库存特征

10月的合资品牌和豪华品牌的库存环比稍有下降，自主库存季节性上升较多。近几个月的合资主流车企的库存相对去年年底大幅下降，体现合资企业防风险意识较强，库存安全性大幅改善。

5.全国乘用车市场库存天数稳定

随着疫情管控放开，暑期旅游高峰的如期到来，换购需求较强，6-10月市场零售表现较好。随着中央促消费政策的推动，各地车展等营销活动的活跃，市场消费总体较好，因此我们预测11-12月的厂家总销量平稳走强，实际的恢复好于预期，淡季不淡的局面明显。因此10月预估的现有库存支撑未来销售天数保持在60天。

从库存周期看，2021年10月开始的加库存周期，在2022年3月达到峰值的68天，随后逐步回归。但2022年10-11月的加库存带来的压力较大，今年一直处于去库存的过程，4月后进入库存相对稳定周期，但由于燃油车萎缩较严重，库存的压力并未大幅缓解。

6.全国新能源乘用车库存缓慢上升

这是今年生产新能源车的企业的库存变化特征分析，目前看2023年的库存增长较平稳，在2月后开始持续的上升，目前上升到10月末的38万台水平。近期主要增长的是经销商库存，这也是经销模式为主流新能源销售的结果。