民生证券：汽车智能电动巨变 看好汽车行业黄金十年

民生证券发布研究报告称，汽车智能电动巨变，重塑产业秩序，看好汽车行业黄金十年。L3+政策发布，为高阶智驾扫清了高阶智驾法律障碍，有利于推动智能网联汽车量产车型产品上路通行和推广应用，进而提升产品技术水平，加速自动驾驶产业化进程。

民生证券主要观点如下：

本周数据：11月第一周乘用车上险39.5万辆 同比+10.5% 环比-10.9%

根据交强险数据，11月第一周乘用车上险39.5万辆，年度同比+10.5%，周度环比-10.9%;新能源乘用车销量16.7万辆，年度同比+39.0%，周度环比-3.9%。

本周观点：新品周期来袭 年底智驾迎落地

汽车智能电动巨变，重塑产业秩序，看好汽车行业黄金十年。本月建议关注核心组合【长安汽车、比亚迪、理想汽车-W、伯特利、拓普集团、新泉股份、旭升集团、双环传动、德赛西威、经纬恒润、继峰股份、春风动力】。

自主新能源崛起 智驾车型加速

广州车展将于11月17日至26日举办，亮点如下：理想汽车携MEGA亮相1小时42分钟后，开启预定后预定量突破10,000辆;小鹏汽车首款纯电MPV

X9开启预售，预售价格38.8万起，将于2024年1月正式开启交付;极氪汽车007开启预售，新车预计2024年1月开启交付，3小时预定突破10,000台，其他亮点车型还包括智界S7、阿维塔12、问界M7、智己LS6，自主高端化车型崛起，上述车型均将在今年底-明年年初开放高速或城市NOA，优质供给驱动下，智驾有望加速落地。

L3+政策发布 智能驾驶落地加速

11月17日，工业和信息化部、公安部、住房和城乡建设部、交通运输部联合发布《关于开展智能网联汽车准入和上路通行试点工作的通知》，允许具备量产条件的搭载自动驾驶功能(特指L3/L4高阶自动驾驶)的智能网联汽车产品，取得准入后在限定区域内开展上路通行试点，为高阶智驾扫清了高阶智驾法律障碍，有利于推动智能网联汽车量产车型产品上路通行和推广应用，进而提升产品技术水平，加速自动驾驶产业化进程。

本周行情：整体强于市场

汽车板块本周表现强于市场。本周A股汽车板块上涨3.64

%(流通市值加权平均，下同)，在申万子行业中排名第2位，表现强于沪深300(下跌0.33%)。细分板块中，商用载货车、汽车服务、汽车零部件、商用载客车、其他交运设备和乘用车分别上涨9.65%、6.71%、5.24%、4.44%、2.39%和0.62%。

投资建议：

乘用车：优质供给加速，智能驾驶决胜未来。我们看好智能化布局领先、且产品周期、品牌周期向上的优质自主车企，建议关注【理想汽车H、小鹏汽车H、长安汽车、赛力斯、比亚迪、吉利汽车H、长城汽车、蔚来-SW】。

零部件：中期成长不断强化，看好新势力产业链+智能电动增量：

1、新势力产业链： 建议关注T链-【拓普集团、新泉股份、旭升集团、双环传动、爱柯迪、岱美股份】;华为产业链-【星宇股份、上声电子、上海沿浦、光峰科技、文灿股份、瑞鹄模具、沪光股份】;

2、智能化核心主线：建议关注最大受益的整车-【理想汽车H、小鹏汽车H、赛力斯】;智能驾驶-【伯特利、德赛西威、经纬恒润-W、科博达】+智能座舱-【上声电子、光峰科技、继峰股份】。

重卡：物流重卡需求维持稳健，工程重卡销量有望贡献弹性;内资头部供应商有望受益国六排放升级，建议关注【潍柴动力、中国重汽、隆盛科技、银轮股份】。

摩托车：建议关注中大排量龙头车企【春风动力、钱江摩托、隆鑫通用】。

风险提示

1、汽车行业竞争加剧，价格战加剧。新能源汽车处于加速渗透时期，如出现价格战，可能影响消费者消费意愿，同时对行业盈利能力造成影响;2、智能驾驶推进进度不及预期。智能驾驶产业化推进需要政策、技术、数据等多方积累和支持，如上述环节出现问题，可能导致智能驾驶推进进度不及预期;3、原材料成本波动超出预期。汽车行业原材料涉及钢铝、塑料、橡胶等众多原材料，如原材料成本波动较大，可能对行业盈利能力造成影响;4、汽车行业终端需求不及预期。汽车行业具有一定周期属性，终端需求受经济环境、消费政策等影响，可能出现终端需求不及预期情况。