恒生银行(00011)：下调香港今年经济增长预测至3.3% 明年金融环境或有所改善

恒生银行(00011)发表研究报告指出，基于第三季香港经济数据逊于预期，该行已把香港今年经济增长预测由4%下调至3.3%，略高于香港政府指引的3.2%。报告提到，进出口表现不及预期，私人消费仍然是经济增长的主要动力来源，金融环境偏紧导致银行贷款下降，但该行预计，明年随着主要央行放宽货币政策，金融环境或有所改善。

该行报告指出，第三季香港经济按年实质增长4.1%，高于第一季及第二季分别为2.9%及1.5%的增长，但整体增长率仍低于市场原先5%或以上的预测。由于去年的比较基数较低，市场对第三季的经济数据期望较高。

恒生银行指出，虽然私人消费是第三季经济增长的主要动力来源。但以季度变化计算，私人消费微跌0.8%，是自2022年第一季以来首次下跌。外围环境的不利因素可能会持续影响香港的贸易行业。此外，环球利率上升亦对香港的信贷扩张产生直接影响。港元拆息上升，其影响会反映在银行借贷数据中亦不足为奇。

由于利率上升，过去一年的银行贷款统计数据未如理想，但恒生银行预计这种情况不会长时间维持，环球货币政策的紧缩周期已接近尾声，甚至已经结束。美国最新公布的通胀和就业市场数据亦支持美联储加息周期已完结的看法。市场当前预期未必会再有进一步加息行动并预计减息周期最早可能会在2024年中开始。

此外，报告提到，银行贷款已连续16个月按年下跌，且降幅有所扩大。对上一次银行贷款长时间收缩已是2004年之前。根据最新数据，9月份银行贷款按年下跌4.9%。与贸易相关的贷款跌幅最为显着，今年年均收缩约20%。然而，尽管近期楼市低迷，另一重要贷款类别住宅按揭贷款仍保持增长，只是住宅按揭贷款3.4%的增幅仍明显低于楼市回调前约8%的平均增长。

恒生银行还表示，随着主要央行明年开始放宽货币政策，将创造更有利的金融条件支持信贷需求以至整体经济的复苏。然而，经济面临的外部挑战也不容忽视。环球经济放缓或持续对外贸构成影响。此外，内地房地产市场的不确定性依然存在。