可转债市场强势复苏 太平洋煤电(PCG.US)可转债发行规模创两年来最高

美国太平洋煤电(PCG.US)周四将其可转换债券的发行规模从最初的15亿美元上调至19亿美元，创下2021年12月以来美国最大规模的可转债发行。这表明，该资产类别的复苏正在顺利进行，因为寻求降低债务成本的公司正急于赶在市场即将冻结的节假日之前发行可转换债券。

数据显示，2020年和2021年分别有1040亿美元和890亿美元的可转债融资。尽管这种规模的可转债融资不太可能再次出现，但今年迄今为止的可转债融资规模已经达到了513亿美元，较2022年全年总额高出近73%。而随着投资者对这一资产类别再次表现出兴趣，今年的可转债融资规模还将进一步增长。

咨询公司HudsonWest LLC的首席执行官Barry

Gewolb表示，太平洋煤电扩大可转债发行规模“表明该资产类别的投资者对新债券的需求依然旺盛”。

由于市场对美联储将于明年降息的预期升温，美国股市反弹、美债收益率走低，一些发行人正着手发行新的可转债，因为它的价格仍然比直接债务便宜。就在太平洋煤电发行可转债的一周前，优步(UBER.US)在感恩节前通过可转债市场融资了17.3亿美元。

瑞银美洲战略股票解决方案主管Steve Studnicky表示：“如果利率再次下降，可转债市场将有更多机会降低票息。”“未来 12

个月，这将是一个窗口市场。”

目前，发行人正在抓紧假期前的窗口期。ICR Capital LLC可转债和股票衍生品咨询部门主管Syed Raj

Imteaz表示，通常情况下，发行日程将持续到12月中旬，但12月11日当周将公布美国11月CPI数据和美联储利率决议，发行人和投资者可能寻找在这前一周结束发行活动，以避免潜在的市场波动。

通过可转债融资可以节省大量资金。太平洋煤电表示，票面利率为4.25%的优先票据的收益将与自有现金一起，用于预付自2020年6月起27.5亿美元有担保定期贷款信贷协议项下约70%的未偿贷款，年利率为8.44%。据业内人士称，这一差额相当于每年节省约7500万美元。此外，优步也表示，打算利用部分可转债收益赎回利息为7.5%的现有优先票据。

太平洋煤电已经在利用新筹集的资金为定期贷款再融资，不过该公司已将拟议的发行规模从7.5亿美元缩减至5亿美元。这家公用事业巨头最近宣布，作为摆脱破产困境后恢复财务健康的努力的一部分，将在大约六年时间里首次派发股息。Syed

Raj Imteaz表示：“在可转债市场以诱人的利率获得大量资金，可以在与债券投资者谈判时提供筹码。”