与多数大行唱反调！Stifel：不要指望美股在2030年代初前出现大涨

Stifel Nicolaus & Co.策略师Barry

Bannister发表报告表示，投资者不要指望美国股市明年——或者至少在未来十年——会有大幅上涨，这与最近大多数华尔街策略师的看涨观点相反。

该策略师强调，在经济出现通货再膨胀的背景下，标普500指数经通胀调整后的回报率在2030年代初之前将大致持平。

事实上，经消费者价格指数(CPI)通胀和股息再投资调整后，美国股市的实际基准在2021年12月达到5300点的峰值，此后一直走低——Bannister表示，这是长期熊市的一个特征。

Bannister周一在给客户的一份报告中警告称，标普500指数在2021年前10年的高水平表现“将在一代人的时间里消失”。

今年早些时候，这位策略师就曾表示，随着美联储回归“以正常利率调整政策”，美国股市指数将在未来十年内停滞不前，普遍趋紧的金融状况阻碍了企业盈利增长。Stifel预计美联储不会在明年上半年降息。

与此同时，Bannister将标普500指数2024年的年中预测从之前的4400上调至4650，理由是“经济增长、通胀和美联储紧缩政策都证明是有弹性的。”不过，上调后的目标仍意味着，未来六个月该指数将比周一的交易水平小幅上涨不到2%。

Bannister预计，作为其观点的一部分，超大型股的表现将在明年中期输给周期性价值股。他表示，在通货再膨胀增长时期，金融、能源和房地产等价值型股往往会与小盘股和国际股票一起跑赢大盘，尽管美国股市在指数层面的整体回报率较低。

与多数大行唱反调

Bannister是为数不多的对2023年上半年美国股市上涨做出反向预测的卖方预测者之一，此后他表示，涨幅将在今年下半年减弱。这一预测在股市从8月开始连续三个月的下跌期间得到了印证，直到11月标普500指数以9%的涨幅反弹。

最新的观点再一次使Bannister在新的一年里成为异类。华尔街的其他预测者对明年的美国股市更加乐观，包括美国银行、德意志银行和加拿大皇家银行资本市场在内的投行预计，标普500指数将在2024年收盘前创下历史新高。

根据汇编数据显示，尽管有更乐观的预期，但平均预期仍保持谨慎，仅在4664点左右。

摩根大通的策略师也持怀疑态度，在同行中，他们对明年美国股市前景持最悲观的看法。该行预计，到2024年底，标普500指数将跌至4200点。

以Mislav

Matejka为首的摩根大通策略师团队周一在给客户的一份报告中表示：“关键是，与一年前不同，当时几乎所有经济学家和市场定价都将经济衰退视为基本情况，现在两者都处于软着陆阵营。也许有一方应该再做一次反向策略。”