打破乐观预期！小摩首席策略师：经济放缓冲击企业盈利 明年股市将面临危险

许多分析师都相信，现在是时候大举买入股票了，因为他们寄希望于美国经济能在2024年避免硬着陆，而且美联储也已完成加息。但摩根大通首席全球证券策略师Dubravko

Lakos Bujas却不这么认为。

Lakos

Bujas上周在接受采访时表示：“市场的定价实际上反映了某种软着陆，许多人都在呼吁‘金发女孩’情景，这是一种两全其美的经济状况：经济不太热，也不过冷。但这是不现实的。”

相反，Lakos

Bujas认为，2024年股市将面临危险，因为经济放缓预计将给企业盈利带来压力，定价权的削弱将威胁到利润率。他表示，再加上估值高企、仓位拥挤和低波动率，股市将形成“非常脆弱”的结构。

Lakos

Bujas表示，虽然利率上升一直是投资者最担忧的问题，但降息押注是由较低的增长预期推动的：他认为，由于需求减少，利率和通胀率已经下降，并补充道，“所有这些对明年相当高的盈利预期都有被下调的风险”。

Lakos-Bujas认为明年经济将不稳定，他建议投资者买入公用事业类等防御性股票，称这个新兴的“罕见”机会可能有助于对冲经济衰退。他补充道，如果软着陆得以实现，该领域应该也会产生可观的回报。

摩根大通预计，明年美国企业盈利将增长2%至3%，低于普遍预期。该行还指出，在股市“恐慌指数”VIX接近3年低点之际，预期可能过高。

关于软着陆的前景，Lakos-Bujas感觉市场非常自满。“几乎所有人都很乐观。所以我不知道。也许我们是唯一的疯子。”