市场加大欧洲央行降息押注 最新经济展望成关注焦点

随着欧洲央行行长拉加德权衡要在多大程度上打击市场对该央行降息的押注，欧洲央行即将给出的经济、通胀预测及其附带的信息将成为市场关注的焦点。

在通胀显著下降、经济走软以及欧洲央行鹰派成员转鸽的推动下，交易员们纷纷押注欧洲央行最早将于明年3月开启降息。他们目前预计，欧洲央行将在2024年降息6次，累计降息150个基点，这将使欧元区存款机制利率到2024年底降至2.5%。如果市场的预测正确，欧洲央行明年将成为第一个降息的主要央行，并实施最激进的宽松周期。

然而，欧洲央行政策制定者似乎并不急于采取行动。欧洲央行将于下周召开今年最后一次政策会议，届时将更新经济、通胀预测，而这一最新的预测将考虑到如今欧元区经济背景的变化和价格压力降低的前景。

拉加德及其同事们目前已进入政策会议前的噤声期。他们目前正权衡宁愿冒险犯哪个错误，是过早降息让通胀重新加速、还是因过度紧缩而导致经济衰退。欧洲央行政策制定者面临的困境让人想起了2021年12月，当时美联储转向鹰派立场，投资者随即开始押注欧洲央行将跟随美联储加息，但后者在预测数据显示通胀加速的情况下却迟迟没有采取行动，直到7个月后才开始加息。多数观察人士认为，欧洲央行的举动落后于曲线。

安联高级投资策略师Bjoern

Griesbach认为，消费者价格的风险仍令许多央行官员心有余悸。他表示：“预测将非常重要。有一件事是明确的，这些预测需要走低。但欧洲央行决心不再被发现第二次低估通胀。”

大多数经济学家预测，最新的经济、通胀展望将对欧洲央行这次传递的信息产生比以往更大的影响。欧洲央行9月发布的预测显示，2024年平均通胀率为3.2%，并在2025年下半年回到2%的目标水平。然而，在欧元区11月CPI降至2.4%之后，欧洲央行此前的预测似乎越来越过时。

联合信贷集团首席经济顾问Erik

Nielsen对市场的转变表示赞同，并认为消费者价格的任何上涨都不会持续下去。他表示：“这种回升不会推动通胀预期或工资增长。”他指出，经济疲软通常伴随着就业市场疲软，而这不会推动通胀走高。