挪威央行“最后一加”落地 为全球主要央行加息周期画上句号？

就在美联储可能引领全球转向宽松之际，挪威央行推动了最后一次加息，以支撑挪威克朗。

挪威央行将其主要存款利率意外上调25个基点至4.5%。利率决议公布后，挪威克朗兑欧元汇率一度飙升2.2%，创10月以来的最高水平。

“经济正在降温，但通胀仍然过高，”央行行长Ida Wolden

Bache在声明中表示，“现在提高政策利率可以降低通胀长期保持高位的风险。政策利率可能会在一段时间内保持在4.5%。”

挪威央行的加息决定明显与当前全球市场对主要经济体降息的定价背道而驰。这可能意味着，作为首个开启紧缩周期的主要西方央行，挪威央行现在也可能成为最后一个结束加息的央行。

周三，美联储转向鸽派立场。周四早些时候，瑞士货币官员在维持借贷成本不变的同时，删除了可能加息的说法。投资者目前正等待英国央行和欧洲央行的决定，这两家央行也面临着越来越多的交易员押注降息的局面。

曾预测挪威利率将保持在4.25%的摩根大通证券经济学家Morten

Lund在给客户的一份报告中表示：“与不加息的预期相反，这是一次奇怪的、鹰派的表态。加息似乎只是出于对挪威克朗的‘风险管理担忧’。”

今年迄今为止，在10国集团中，挪威克朗的表现第二差，这加剧了该国的进口价格和工资压力。

官员们表示：“通胀率很高，挪威克朗贬值使降低通胀变得更具挑战性。现在提高政策利率可以降低通胀长期保持高位的风险。”

“挪威央行决心降通胀，通胀将被克服，”瑞典银行首席经济学家Kjetil

Martinsen在给客户的一份报告中表示，“如果挪威克朗继续被抛售，或者工资协议开始加剧通胀，我们不应该完全排除再次加息的可能性。”

不过，即使面对汇率问题，大多数经济学家此前也预计挪威央行将放弃11月初提出的“可能”再次加息的计划。

11月核心物价增长的放缓幅度超过了大多数分析师的预期，这满足了政策制定者改变政策方向的一个条件。挪威央行上周的一项调查也证实，以化石燃料为主的挪威经济可能会停滞不前，并在明年年初萎缩。

Wolden

Bache在利率决议后的新闻发布会上表示：“我们预计与国外的利率差异会更大一些，这将有助于挪威克朗走强。不过，在整个预测期内，汇率仍将低于9月份的预测。这会影响我们对物价增长、挪威经济活动的估计，从而影响利率的制定。”

挪威央行目前的预测显示，基准利率在2024年秋季之前将保持在4.5%左右，“然后逐渐下调”。不过，随着美联储发出鸽派信号，这一利率路径的可信度有所降低。

瑞典商业银行经济学家Marius Gonsholt

Hov表示：“我们可以说，这一利率路径似乎变得不堪一击，因为挪威央行还没有时间消化美联储昨天发出的鸽派信息，美联储的信息导致全球利率预期大幅下滑。但另一方面，挪威央行再次表明，政策利率的决定在很大程度上取决于挪威克朗汇率的变化。”