欧洲央行连续第二次维持利率不变 加快PEPP退出步伐

随着通胀率的下降，欧洲央行连续第二次会议维持利率不变，但表示将加快退出疫情时期1.7万亿欧元(合1.8万亿美元)的刺激计划。

欧洲央行周四表示，存款利率维持在创纪录的4%，符合经济学家预期。欧洲央行重申，这一水平将为消费者价格增长恢复到2%的目标做出“重大贡献”。

与此同时，尽管最新预测显示经济疲软将软化通胀前景，但官员们表示，他们将加快结束PEPP购债计划下的再投资，这将使所有政策工具进入紧缩模式。

欧洲央行周四在一份声明中表示：“管理委员会未来的决定将确保其政策利率在必要时保持在足够严格的水平。管委会将继续根据数据来确定适当的限制水平和持续时间。”

与美联储和英国央行一样，欧洲央行也选择维持借贷成本不变。不过，尽管美联储主席鲍威尔表示，有关降息的讨论已经开始，这加大了全球对降息的押注，但预计欧洲央行行长拉加德将与英国央行一样，反对这种降息预期。

市场目前押注欧洲央行最快将于明年3月降息。拉加德此前曾表示，“未来几个季度”预计不会采取任何行动。

在市场押注宽松政策的热情背后，是11月通胀率大幅下跌至2.4%，降幅超过预期。欧洲央行最新的季度预测为乐观情绪提供了进一步的依据，显示明年的价格涨幅为2.7%，2025年为2.1%。到2026年，这一数字预计为1.9%。

通胀方面的进展也可能影响了PEPP计划的进展。几位官员曾表示，他们更倾向于在降息之前更早地逐步退出，以避免向市场传递相互矛盾的信息。

然而，这一举措意味着，欧洲央行将失去解决欧洲债券市场矛盾的工具，因为再投资可以在各个司法管辖区灵活部署。

欧洲央行表示：“今年下半年，央行计划平均每月减少75亿欧元的PEPP投资组合，并计划在2024年底停止根据PEPP进行的再投资。”

不过，这在很大程度上仍取决于更广泛的经济，分析师认为，欧元区经济正在经历自新冠疫情以来的首次衰退，尽管衰退要温和得多。欧洲央行目前预计，今年GDP仅增长0.6%，明年仅增长0.8%。

但在经济还没有崩溃的情况下，工资及其重新引发通胀的能力将成为欧洲央行更关注的焦点。第三季度，欧元区的谈判薪资协议增长了4.7%，这是几十年来最快的增速。重要的谈判将在明年进行，这意味着物价走势的不确定性将持续存在。