美联储转向宽松 欧洲央行、英国央行不跟

欧洲央行与英国央行并不急于与美联储一样转向降息，尽管投资者坚持认为他们需要尽快采取更宽松的货币政策。欧洲央行和英国央行都表示，不能想当然地认为通胀会进一步放缓。他们暗示，宽松政策目前不在议程上。

欧洲央行行长拉加德表示：“我们决不能放松警惕。”英国央行行长贝利则表示，在抑制通胀的斗争中“仍有一段路要走”。英国央行尤其显示出坚持紧缩政策的意愿，九名货币政策委员会(MPC)成员中有三名成员甚至投票支持再次加息。

尽管如此，投资者仍在押注欧洲央行不会支持的降息举措。投资者预计，欧洲央行将于将在明年4月开始降息，晚于预期中将于明年3月开始降息的美联储。投资者预计，美联储和欧洲央行都将在明年累计降息150个基点。

市场押注宽松政策的热情背后，是欧元区11月通胀率大幅下跌至2.4%，降幅超过预期。欧洲央行最新的季度预测为乐观情绪提供了进一步的依据，该预测显示明年的通胀率预计为2.7%，2025年为2.1%。到2026年这一数字预计将降至1.9%。

荷兰国际集团(ING)全球宏观主管Carsten

Brzeski表示：“无论如何，欧洲央行一直落后于美联储。我们将看到美国出现更多的周期性下行，这将使美联储明年能够真正降息。而欧洲经济没有飞得很高，且现在正在再次放缓。”

拉加德对通胀的担忧有所减少，她公布的预测显示通胀将“趋平”。另外，她还暗示将加快结束PEPP购债计划下的再投资，这可能为宽松政策铺平道路。尽管拉加德坚持，欧洲央行管委会“根本没有讨论降息问题”，但熟悉他们想法的官员表示，政策制定者在很大程度上一致认为，降息的时间将晚于投资者目前的预期。

三菱日联金融集团汇市策略师Lee

Hardman表示：“市场人士对欧洲央行能否长期维持相对强硬的立场仍持怀疑态度，这是可以理解的。欧洲央行将利率维持在当前限制性水平的时间越长，欧元区经济陷入困境的可能性就越大。”

同样在周四，瑞士央行官员呼吁结束紧缩政策，甚至暗示将不再抛售外汇，但降息同样不在其考虑之列。虽然挪威央行再次加息，但他们传达的信息是，再次加息不是计划的一部分，挪威央行行长Ida

Wolden Bache表示，政策利率“可能会在一段时间内保持在4.5%。

采取最强硬立场的是英国央行，它坚持认为，在英国通胀率高于欧元区或美国之际，它可能再次加息。英国央行行长贝利指出，通胀出现“令人鼓舞的迹象”，但即便如此，“现在就开始猜测降息真的还为时过早”。在美联储周三公布利率决议之后，市场预期，英国央行将于明年5月降息25个基点，并在之后的一年里降息100个基点。不过，在英国央行公布利率决议后，市场对其在明年5月及之后一年里降息幅度的预期下降了25个基点。