Adobe(ADBE.US)与Figma的并购失败后，这家软件公司将拥有约60亿美元现金，预计将用于加速人工智能(AI)开发和回购股票。不过，Adobe如何应对激发此次收购的竞争压力尚不明确。
据了解，去年9月份，Adobe宣布将以200亿美元(现金和股票的形式)收购初创公司Figma，后者是一家基于云的用户界面设计软件工具生产商。但随后该交易受到了各国监管机构的严格审查，监管机构担心大型科技公司的收购会阻碍市场竞争。
Adobe董事长兼首席执行官Shantanu
Narayen在声明中表示，Adobe和Figma强烈反对最近的监管结果，但双方认为独自前进符合各自的最佳利益。
Narayen补充说，虽然Adobe和Figma有共同的愿景，共同重新定义创造力和生产力的未来，但我们仍然有能力利用我们巨大的市场机会和使命，通过个性化的数字体验改变世界。
Figma联合创始人兼首席执行官Dylan Field表示:“我们相信这笔交易带来的好处，但在过去几个月里，越来越明显的是，监管机构并不这么看。”
此次收购是对私营软件制造商最大的收购案之一，是Adobe对小企业和日常用户在网络上完成更多创造性工作的巨大押注。不过，该交易也引发了投资者对收购价格过高的担忧，使得Adobe的市值一夜蒸发逾300亿美元。
另外一方面，像Figma和澳大利亚的初创企业Canva
Inc.这样的基于网络的初创公司正在吸引年轻用户的注意，并迅速获得客户。据报道，Figma的年度经常性收入今年增长了40%，达到6亿美元。专注于海报和标志设计的Canva被视为对Adobe的更直接威胁，其10月的年化收入为17亿美元。
这两家初创公司的收入仅占Adobe创意软件124亿美元经常性收入的一小部分，但代表着未来的危险。
虽然在2023年的大部分时间里，随着Adobe迅速投资生成性AI，构建专有模型并推出受欢迎的功能，这种阴霾已经消散。同时，由于投资者预期AI将扩大Adobe的用户基础，提高用户收入，并巩固其在创意设计专业人士中的主导地位，其股票今年上涨了77%。
但从长期来看，对总部位于加利福尼亚州圣何塞的Adobe来说，Canva、Figma以及新的基于生成性AI的创意工具长期的威胁仍然是一个问题，花旗分析师泰勒•拉德克周一写道。
Adobe和Figma同意终止合并协议
由于多个国家反垄断监管机构的反对，Adobe和Figma两家公司宣布，已达成协议终止此前宣布的合并协议，双方共同评估认为，没有明确的途径获得欧盟委员会和英国竞争与市场管理局(CMA)的必要监管批准。一位知情人士表示，在与欧洲监管机构进行了艰难的沟通后，这一决定是在上周末做出的。
对此，BMO哈里斯分析师基思·巴赫曼写道，Figma最著名的产品用于设计应用程序和网站，比Adobe的同类产品Adobe
XD成功得多。从长远来看，这家初创公司可能也会对其更大的潜在收购者在主要创意领域(如照片编辑)构成威胁。同时，总部位于旧金山的Figma也可能利用Adobe将不得不支付的10亿美元分手费加快创新步伐。
为了加固自己的护城河，Adobe可能会在AI功能和针对新的休闲用户的在线平台Express上投入更多资金，多位分析师表示。该公司还可能进行小规模的收购，以获得知识产权或人员。
Adobe和Figma的代表拒绝对终止交易的声明以外的事项发表评论。
弗格森分析师马克·莫德勒写道，放弃Figma释放了现金和管理层的注意力，以专注于Adobe的AI增长机会。“其网络解决方案的‘显著改进’减少了收购Figma以改善Adobe产品的需求。”
然而，对AI的兴奋并不代表Adobe即时的收入增长，正如摩根大通的马克·R·墨菲所写。墨菲补充称，目前尚不清楚Adobe是否会重启其产品设计应用XD，目前该应用不再出售或更新。考虑到Adobe在10月份的用户大会上对产品设计保持沉默，这可能表明该公司正在悄悄地扩大产品范围。
目前，投资者对股票回购带来额外现金的前景感到满意，这将提升公司的每股收益。但这种好感建立在Adobe
AI计划的成功基础上。上周Adobe对2024年新创意业务的展望略低于预期，由于投资者担心AI收入增长不够快，股票遭受了七个月来最严重的单日跌幅。
截至周一收盘，Adobe收涨2.47%，报599.13美元。
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