美联储降息预期升温之际 短期美债拍卖需求强劲

周二的短期美国国债拍卖吸引了大量买家，因为在市场价格显示美联储将在2024年大幅降息之际，美债买家寻求锁定更高的收益率。

数据显示，包括外国央行在内的间接竞标者在美国财政部的52周国库券的拍卖中获得了创纪录的77.6%的份额;在美国财政部的6个月国债的拍卖中获得的份额为71.6%，创有史以来第三高水平。与此同时，两年期美债拍卖的得标利率为4.314%(前次为4.887%)——低于拍卖时的收益率，投标倍数2.68(前次为2.54)，表明需求高于预期。

美联储本月早些时候公布的最新点阵图显示，美联储将明年的降息幅度上调了50基点——对2024年年末的利率预期从5.125%调整至4.625%，这意味着美联储认为明年将有三次25基点的降息(即全年降息75基点)。这一调整幅度比华尔街预期的要更为鸽派，华尔街普遍预期点阵图会暗示明年有50基点的降息。

自那之后，市场加大了对美联储降息的押注。掉期合约显示，交易员一直在加大对美联储在2024年降息幅度的押注，目前预计美联储将在明年降息150个基点。投资者们因此纷纷涌向较长期国债，希望在美联储开始放松政策之前锁定当前较高的收益率。

道明证券美国利率策略主管Gennadiy

Goldberg表示：“强劲的国库券拍卖结果表明，由于担心美联储很快将开始降息，投资者热衷于继续延长期限。”

市场面临的下一个考验是较长期债券的销售。美国财政部将于周三和周四分别拍卖五年期和七年期美债。