中泰证券：春季行情 主题为王 建议重点关注券商整合、人型机器人等

中泰证券发布研究报告称，由于历年来产业政策发力与资本市场主题行情均以春节前后为主(叠加美债收益率下行期与地缘风险空窗期)，故该机构认为：“春季行情，主题为王”从政策角度，建议重点关注如下主题：券商整合、产业政策发力(电网、数据中心)、地方国企注入预期、北交所等，此外，产业相关的AI、人型机器人等科技主题亦值得关注。

中泰证券主要观点如下：

从大周期角度而言，2024年或将是21年开始的三年调整期的最后一年，年中左右一系列重要风险的释放与落地，或将加速政策框架的反转，并带来历史级别的战略配置机遇。具体市场节奏而言：

1)明年春节前后是市场最重要“窗口期”：中央财政与产业政策集中发力是明年经济最重要的看点+美债收益率下行+中美缓和+潜在超预期风险(国内改革、海外地缘风险)延后

2)不要轻言反转与情绪亢奋时追高：经济内生动能(地产、投资、消费、出口)修复的复杂性或难轻言逆转，地缘与改革的超预期风险及大选年对市场的扰动。

3)风格上看，明年风格或仍是今年风格的“加强版”，两头配置，“侧重防御(高分红、公用事业、黄金、债券)，兼顾主题(科技、政策主题，微盘指数)”，关注：红利指数、微盘指数、国证2000、北证50等，而消费等机构重仓股或仍面临一定压力；

中央经济工作会议所体现：总量定力与产业发力，意味着明年资本市场或仍将延续今年的风格，两头配置，“侧重防御(高分红、公用事业)，兼顾主题(科技、政策主题，微盘指数)”，关注：红利指数、微盘指数、国证2000、北证50等，消费等机构重仓股或仍面临一定压力

风险提示：(1)受消费乏力、投资减弱、海外衰退等影响，国内经济复苏或不及预期；(2)超预期风险未完全释放，“底线思维”下稳增长政策不及预期；(3)外围扰动超预期变化，导致市场风险偏好收紧；(4)数据统计误差；(5)历史规律失效的风险；(6)研究报告中使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险。