衡量美国国债支持的短期资金借贷成本的一项指标本周飙升至2019年以来的最高点，一些市场参与者将此归因于交易商关闭了本年度的资产负债表，这意味着借款人必须支付更多的抵押品资金。
DTCCGCF国债回购指数追踪的是交易量最大的美国国债一般抵押品融资(GCF)回购合约的日均利率，该指数从上周的5.395%跃升至周二的5.452%，为2019年9月以来最高水平，彼时，银行储备不断减少推动隔夜贷款成本上涨至10%，迫使美联储出面干预。几位市场参与者表示，此次隔夜贷款成本飙升的原因是交易商关闭了本年度的资产负债表。
投资机构BTIG董事总经理兼全球利率交易联席主管汤姆·迪·加洛马(Tomdi
Galoma)说：“目前似乎是对现金的需求推高了隔夜利率。年底时隔夜利率波动通常很大。”
回购协议(投资者以国债和其他抵押品为抵押进行借款)价格飙升可能是华尔街关键融资市场现金短缺的一个信号。从11月30日到12月4日，财政部GCF回购指数连续三天飙升，引发了人们对现金水平是否足够健康的担忧。
德意志银行(Deutsche Bank)美国利率策略师史蒂文·曾(Steven
Zeng)表示，本周的GCF(一般抵押品融资)回购价格上涨并不令人担忧。“GCF市场是交易商对交易商的借贷，因此流动的现金数量要有限得多，导致利率上升。”
Zeng称，由于大型交易商银行在年底提供的中介服务减少，货币市场基金中的现金无法流向对冲基金和其他现金借款人。货币市场基金正通过增加对美联储反向回购机制的利用向美联储贷款，这表明货币市场基金希望投资现金，但缺乏私人对手方。
流入美联储逆回购机制(RRP)的现金从上周末的7,723亿美元跃升至12月26日的7,939亿美元。Curvature
Securities执行副总裁斯科特·斯凯尔姆(Scott
Skyrm)表示：“年底将至，银行资产负债表和窗口指导阻碍了货币市场基金向银行提取现金。“如果不是年底，那么将会有更多RRP现金流入回购市场。”
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