“降息狂欢”被打断+地震触发避险情绪 日本股市跟随美股遭遇“开门黑”

2024年1月4日，日本股市基准指数——日经225指数在2024年首个交易日跟随全球股市下跌(日本股市1月3日休市)，此前市场对于美联储2024年降息150基点的预期大幅降温，并且猜测美联储将在更长时间内维持高利率，全球股市也因“降息狂欢”被打断而随之回调。此外，全球资金对2023年表现亮眼的日本股市的获利了结情绪，以及日本西北部地区在元旦发生的强烈地震所触发的避险情绪拖累了一些重要公司的股价表现。

截至发稿，日经225指数下跌约1.2%，最大跌幅一度达到2.3%。包含更广泛股票标的的东证指数下跌0.1%，其中科技股领跌，芯片制造设备供应商东京电子(Tokyo

Electron Ltd.)跌幅一度高达5.4%。

由于日元走弱支撑外资流入规模以及日本众多出口商的股价走势，以及日本企业纷纷采取行动提高股东价值，加之有着“日特估”称号的蓝筹股吸引全球投资者资金，日本股市在2023年跑赢了全球大多数股票市场，并且基准股指触及30多年来的最高点。

日本股市的强劲表现，少不了“日特估概念”的强力助推。日本东京证券交易所多年来持续帮助股价低于账面价值、以及资产价值被严重低估的日本公司制定资本改善计划，以及呼吁并推动日本蓝筹公司大幅提高分红以及股票回购规模、进一步强化公司治理能力、积极参与新型技术探索与研究以及全球化竞争等，这也正是“日特估概念”的由来。

在美联储最新的会议纪要没有显示出最早可能于3月开始放松货币政策的信号后，2023年表现极佳的日本股市跟随美国股市在2024年遭遇“开门黑”。对日本股市来说，今年开局虽然令人失望，但由于开市前市场对美联储降息的预期已经明显降温，投资者们似乎不感到意外。

当2024开启后，市场降息预期似乎发生了变化，在2024年的头两个交易日，非农数据和美联储会议纪要即将公布之际市场对过于激进的降息预期持谨慎态度，交易员们减少了对美联储今年大幅降息的押注力度。CME“美联储观察工具”显示，利率期货市场过于激进的150个基点降息押注力度逐渐下降;利率期货市场目前预计3月份首次降息的可能性在60%上下浮动，远不及巴尔金发表讲话以及会议纪要前显示的接近90%概率。

对于降息预期来说，最大的打击无疑在于美联储票委突然释放鹰派言论以及12月会议纪要难以撑起大幅降息150个基点的热切期待。2024年FOMC票委、里士满联储主席巴尔金(Thomas

Barkin)当地时间周三指出，尽管美联储在抗击通胀问题上取得了“实质进展”，但加息仍为美联储的重要备选项之一，他强调进一步加息的可能性仍然存在。

周三公布的美联储12月会议纪要则显示，许多官员似乎对近期美联储在抗击通胀方面取得的进展感到满意，并认为在2024年的某个时候降息是合适的，但纪要并未暗示具体的降息时间点。然而，会议纪要还暗示，由于不确定性依然存在，美联储打算在短期内维持限制性的货币政策立场。

因此，美国股债市场遭遇“开门黑”。密切追踪标普500指数的SPDR 标普500指数ETF(SPY.US)，以及跟踪最长期限美债的iShares

20+年期美国国债ETF (TLT.US)在2024年首个交易日均下跌0.6%，这是自2002年iShares 20+年期美国国债ETF

开始正式在美股市场交易以来，它与SPDR

标普500指数ETF首次在新年的第一个交易日双双大幅下挫。有着“全球科技股风向标”称号的科技股基准指数——纳斯达克100指数首日跌幅则高达1.7%，是2001年以来的第三糟糕的首日跌幅。

此外，全球投资者们试图评估日本大地震造成的损失，Kokusai Electric Corp.、Murata Manufacturing

Co.和其他在地震灾区设有工厂和业务的日本公司的股价大幅下跌。为该地区供电的北陆电力公司(Hokuriku Electric Power

Co.)在上午交易时间段其股价一度下跌7.9%。

“日本股市开年下跌的逻辑方面，一半是由于降息预期降温之下美国股市过于疲软的表现，另一部分是由于地震带来的负面情绪影响风险偏好，尤其是导致一些电力股被抛售。”来自SBI证券公司的总经理Hideyuki

Suzuki说表示，“余震仍在预料之中，这可能也促使一些投资者出于避险心理抛售日本股票。”

日经225指数在开盘暴跌之后跌幅有所收窄，建筑类股领涨日经225指数，因市场预期震后重建需求将上升。由于受到胡塞叛军的袭击，马士基(Maersk)决定停止其船只在红海的航行，这增加了人们对绕道将提高货运成本的预期，日本的航运公司的股价与全球航运同行的股价共同飙升。