“降息交易”遇冷！美国12月“小非农”超预期，创2023年8月来新高

智通财经获悉，美国12月ADP就业人数 16.4万人，创2023年8月来新高，预期11.5万人，前值10.3万人。12月薪资增长放缓。在职者薪酬增长了5.4%，低于上个月的5.6%;换职者薪酬增长了8%，均为自2021年中旬以来最慢的增长速度。

按行业来看，就业人数增幅连续第四个月上升，主要是休闲和酒店业招聘的健康增长;而建筑业在高利率下保持强劲，但制造业继续挣扎，又一个月就业人数减少。包括休闲和酒店、教育和医疗服务在内的服务业领涨。休闲和酒店业反弹领涨，新增5.9万个就业岗位。此前酒店、餐馆、酒吧和类似场所在创造就业方面处于领先地位，但近几个月来，该行业创造的就业机会有所减少。该行业的工资涨幅也居前，年增长率为6.4%。

ADP首席经济学家Nela Richardson表示：“我们正在回到一个与疫情前的招聘情况非常一致的劳动力市场。工资并没有推动最近的通胀，现在工资增长已经回落，任何工资-物价螺旋上升的风险几乎都已消失。”

周四公布的另一份报告也显示出美国就业市场的韧性。美国至12月30日当周初请失业金人数 20.2万人，预期21.6万人，前值21.8万人，这是自去年10月中旬以来的最低水平，与就业市场开始走软的预期背道而驰。美国至12月23日当周续请失业金人数 185.5万人，预期188.3万人，前值187.5万人。

周三公布的数据显示，11月劳动力需求普遍走软;但周四公布的另一份报告显示，就业需求降温主要表现为招聘减少，而不是失业人数增加。美国11月JOLTs职位空缺为879万，预期为885万，前值为873.3万。去年12月，美国雇主宣布裁员约3.5万人，较上年同期下降20%，是2023年的第二低水平。

美国公司在12月增加了招聘，这表明在劳动力市场降温的情况下，对工人的需求虽然放缓但仍然存在。这些数字凸显了新冠疫情后就业市场的韧性。尽管有一些迹象显示劳动力需求放缓，但企业仍在以健康的速度招聘，失业率保持在低位，雇员的工资涨幅继续高于通胀水平。

美联储官员正在密切关注就业报告，以寻找有关劳动力市场及其对通胀影响的线索。劳动力市场的轨迹——尤其是工资增长的速度——将是美联储官员评估何时开始降息的关键。根据周三公布的联邦公开市场委员会(FOMC) 12月会议纪要，官员们认为，劳动力市场将从过去几年的巨大供需不匹配中更好地恢复平衡。

但总的来看，本周已公布的美国就业数据报告说明劳动力市场对降息定价支持乏力。分析师Cameron Crise表示，今天公布的劳动力市场数据几乎没有改变游戏规则，但仍对一些更为激进的降息定价提出了挑战;由于市场对美联储宽松政策的前景保持非常乐观的态度，这就为此类数据提供了一种不对称的反应机制，因此在数据公布后看到国债收益率略有上升并不令人感到非常意外。

在一系列数据公布后，市场对美联储今年降息幅度的押注有所降温。互换合约显示年底前美联储将降息140个基点，周三收盘时为145个基点。美元指数DXY短线走高近15点，现报102.50。美国10年期国债收益率在数据发布后上涨7.7个基点，达到3.984%。