盈利能力引担忧 Oppenheimer下调PayPal(PYPL.US)评级至“与大盘持平”

Oppenheimer分析师Dominick

Gabriele发布研报，将PayPal(PYPL.US)评级从“跑赢大盘”下调至“与大盘持平”，理由是其盈利能力堪忧，以及产品组合发生变化。

Gabriele认为，在2023年第三季度约32%的同比增长后，PayPal的Braintree产品(非品牌结账业务一部分)有望在中期内保持25%-29%的增长。

在这一背景下，该分析师补充道，提高营业利润率的举措将面临挑战，因为非交易费用几乎没有增加。

假设交易利润率收缩放缓，华尔街普遍预计到2025年，PayPal的非品牌结账业务交易量同比增速将达到19%左右。

另外，Oppenheimer表示，随着产品组合从品牌业务转向非品牌业务，盈利能力将受到影响，这将使PayPal的市盈率在短期内难以扩大。

虽然该行对支付类股持乐观态度，但它在其他地方看到了更好的机会，并指出PayPal最近的上涨也使其估值与其不断增长的电商业务更加一致。自去年10月下旬以来，PayPal股价上涨了约16%，跑赢了标普500指数。