谁在押注许家印造车？

恒大造车总是有很多“惊喜”。

正在大家等待恒大拿出真刀真枪的造车成果时，恒大却因为股票定向增发，引来了新一轮股票暴涨。

1月24日，恒大汽车(0708，HK)发布公告，向6名投资人配售9.52亿股新股，共引资260亿港元，已经被大家认定是新能源汽车产业历史上规模最大的股权融资之一。

截至今日午间，恒大汽车股价超48美元，收盘价为45美元，仅用半个交易日上涨幅度便超过60%。按照今日态势，一些新进入的投资人在这短短一天内便获得了颇为可观的收益。此外，恒大汽车市值最高时也一度突破了4200亿，仅次于比亚迪7093亿元和蔚来6271亿元。

来源：官网截图

2020年，新能源股已经创造了不少资本市场上的神话，然而还未正式量产的恒大汽车，又再一次惊掉看客下巴。恒大的实力真的已经能和一众造车势力一决雌雄了吗？

但实际上，恒大的“实力”，一方面要归功于这个火热的赛道，更重要的，还是绕不过许家印牛逼的朋友圈，以及其高明的资本运作手段。

谁在押注许家印造车？

为恒大汽车引入260亿港元战投的，是许家印“朋友圈”中的6位富豪，他们当中基本是许家印房地产行业相关的新老朋友，却基本和新能源造车没啥关系。

这6名投资者包括4家公司和2名个人，分别为成宇控股有限公司，上宇有限公司，和益荣国际贸易有限公司，翠林全球投资有限公司，陈凯韵女士和刘明辉先生。4家机构均分别认购50亿港元，2名个人均分别认购30亿港元，合计260亿港元。

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成宇控股有限公司背后的控股人是深圳地产大佬陈华。

陈华为京基集团的创始人，并现任董事长。京基集团成立于1994年，总部位于深圳，为一 家集地产开发、商业运营、金融投资、科技智能等核心业务板块的综合性企业。其所开发的地产项目较为知名的有“碧荔花园”、“碧云天”、“碧华庭居”、“碧海云天”等大型高尚住宅社区，在全国地产界颇有一些盛名。

2020年2月26日，陈华家族以270亿元人民币财富名列《2020世茂深港国际中心·胡润全球富豪榜》第683位。2020年3月20日,陈华家族以270亿元人民币财富名列《2020胡润全球房地产富豪榜》第65位。

上宇有限公司背后的全资持有人黄光苗，是中国内地的房地产开发商中洲集团的创办人。中洲集团的附属公司在中国内地投资多个物业发展及其他投资项目。

他们二人也是许家印将恒大总部迁往深圳之后，在深圳结交的高尔夫球友。在恒大地产的千亿引战中，恒大物业的前进之路中，还是如今恒大汽车的定增中，都能看到他们的身影。

而翠林全球投资有限公司由王忠明全资持有。王忠明现任深圳市翠林投资控股集团有限公司董事长。翠林集团有限公司成立于1993年，总部设在深圳，资产总额达500亿元，业务覆盖中国内地三十多个省市，投资方向包括建筑施工、地产物业、酒店高尔夫、金融等与房地产相关方向。

实际上，有很多人将翠林公司称为恒大的一个影子公司。它承接了恒大粮油、农牧、乳业、矿泉水等业务板块，并至今保留着恒大的品牌。此外，在恒大地产千亿引战中，翠林投资的相关公司，也是当中出资最多的投资人之一。

和益荣国际贸易有限公司背后实际收益人王开国，主要从事贸易及投资，专注大宗贸易及私募股权和公开市场投资。看起来是许家印的新朋友，但实际上也有颇深的瓜葛。

王开国，曾是“民营石化第一人”大连福佳集团的总经理，是该集团老板王义政的左膀右臂。而王义政也是从房地产起家，横向拓业，成为集保险服务、金融投资、石油化工、贸易经营、地产开发、商业运营、酒店服务、物业管理于一体的大型企业集团。

福佳集团最为高调的一个动作，是曾经接盘了安邦资产。接盘后，福佳把相关公司的股权全数质押给了盛京银行。而盛京银行的大股东正是恒大。

可以发现，这四家公司基本上与房地产和金融相关，和许家印打过交道，却独独和新能源造车的关系比较远。他们四家各向恒大汽车出资50亿港元，每家持股比例在1.875%。

在个人投资中，中国燃气控股有限公司创始人刘明辉和华人置业创始人刘銮雄的妻子陈凯韵一样，出资30亿港元，持股比例1.125%。刘明辉或许是许家印的新朋友，但陈凯韵一定不是。

陈凯韵背后，不仅代表了代表刘銮雄，更代表了以刘銮雄等人为核心的香港著名的牌局“大D会”。而且，这也不是陈凯韵第一次以个人名义来支持许家印。

2020年7月31日，中国恒大（03333.HK）宣布或将集团的物业分拆上市。消息过去不及半月，恒大又发布公告，称旗下恒大物业合计引入了235亿港元战略投资。据此估算，恒大物业总估值约为838亿港元（750亿元）。目前上市的物管公司中，拥有千亿市值的仅有碧桂园服务一家。

恒大物业的此次战投，融资规模远超外界预期。投资人中，陈凯韵依旧以个人名义认购恒大物业5.37%股份，支付对价为45亿港元，是此次恒大物业认购比例最高的投资者，也是唯一的个人投资者。

此前，刘銮雄家族就不断为恒大站台，并持有中国恒大超过5％的股份，对恒大股票及债券亦是积极投资。除了陈凯韵，恒大汽车的增发朋友圈里，依旧还有许家印曾经的老朋友。

在去年恒大物业上市前的战投中，奔向许家印的还有14家为大众熟悉的战略投资者，包括中信、光大控股等大型央企，红杉资本中国基金、云锋基金等顶级投资基金，以及腾讯、周大福等大型企业。

而恒大汽车在2020年9月份的第一次定向增发中，又再一次出现了腾讯控股、红杉资本中国、阿里旗下的云峰基金以及新朋友滴滴出行。同时，恒大也是唯一一家让腾讯和阿里同时出手的企业。

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他们此前依旧有更深的联结。2014年，马云曾入股许家印名下广州恒大足球俱乐部，马化腾的腾讯也与恒大合作，成立恒腾网络。

无论是恒大、恒大物业还是现在的恒大汽车，许家印都靠自己巨头云集的朋友圈带来新的资本活力。定向增发、战略融资是很多深喑资本市场资本家们经常使用的手段，许家印更是如此。

恒大集团在2020年12月发动增持17次，涉资超过30亿港元，持股比例直接从73.5%升至74.95%。此次，恒大汽车向6名投资者定增的认购股份约占扩大后已发行股份总数约9.75%，恒大集团持股比例从74.95%下降至67.64%。

恒大向来高歌猛进。许家印39 岁创业、曾经问鼎中国首富。他凭借着规模化运作、低价圈地、激进的资本运作和集权式管理下的超强执行力，在中国楼市最火爆的那几年跨越式发展，还曾于2016年超越过万科，成为中国销售规模最大的地产商。

新增260亿港元，恒大汽车将怎么用？恒大汽车方面表示，此次募集资金的约70%将投向新能源汽车项目研发、生产及营销网络建设项目，以持续增加在相关领域的技术储备，另30%则将用于补充营运资金及一般企业用途，以改善财务状况。

尽管造车是一项非常烧钱的业务，但拥有超强朋友圈阵容的许家印，根本不愁钱从哪里来，恒大汽车要面对的，应该是如何造好这辆车。

许家印造车对得起他的朋友圈吗？

许家印是如何造车的？

他的思路和造房思路有异曲同工之处，主要理念是“买买买，合合合，圈圈圈，大大大，好好好”、“以金钱换时间”，大步高走。

自2018年宣布开始造车后，许家印于2019年开始步入“买买买”阶段。这一年，恒大斥巨资入主国能电动车、上海卡耐新能源、瑞典超跑公司柯尼塞格、英国轮毂电机公司Protean、荷兰轮毂电机公司e-Traction以及德国汽车动力工程公司hofer等企业。2019年底，恒大汽车快速构建了覆盖整车制造、动力总成、动力电池、汽车销售、智慧充电等领域的全产业链。

恒大首席财务官潘大荣此前曾透露，恒大集团预计将为汽车业务共计投入294亿元。

这笔帐是这样算的：2019年投入147亿元，2020年上半年投入30亿元，资金主要投往股权收购、基地建设、研发、设备等。预计2020年下半年再继续投入27亿元，2021年投入90亿元，共计再投117亿元就能量产并实现销售。之后，集团将不再投入资金。

除了使劲砸钱，恒大汽车的步子也迈得非常大，前前后后设计了14款车型（其中6款已经发布样车），规划了10个造车基地，但是至今还未量产。

回顾特斯拉、蔚来、理想、小鹏的造车之路，都是选择集中资源做好一辆车，再按照一定的频率推陈出新，成熟的汽车品牌同样选择循序渐进的发展道路。而恒大却同时找来了三家公司设计了14款车，覆盖轿车、SUV、MPV，从低端到高端整个市场，成为造车史上的壮举，将“进度条”拉快了10年。

这样激进地造车，最终造成了吗？

在造车上，交付量才能见真章。早在2018年底，其“国能NEVS 93”就宣布启动生产，据称预售8000台，但是据媒体报道，截至2019年8月，这款车只卖出了8辆，而且交付日期多次推迟。2019 年全年也只有四辆上了交强险。

2020年8月3日，恒大汽车举办了恒驰系列全球发布会，一口气发布了6款车，车型种类涵盖了轿车、轿跑、SUV、MPV、跨界车五种车型，同时在级别上横跨A级到D级。2020年12月初，传来恒大汽车恒驰1启动路测的消息，据称量产在即，计划到2025年将实现100万量的产销量。

但截至目前，恒大汽车还是没有交出大家满意的成绩单。但是恒大在借造车拿地方面却有一手，并取得了实质性成果。

根据《晚点 LatePost》报道，恒大汽车仅在2019年9月至2020年9月间，就通过自己的七级子公司在各地拿了1133万平米土地，其中只有半数是工业用地，35%（403万平方米）是住宅用地，13.34% 是综合用地。晚点还指出，恒大南沙基地附近的恒大阳光半岛一期开盘价为2.3万元/平米，但当时恒大拿地的价格不到1万元每平米。

认真算起来，这些土地所产生的货币价值或将远远覆盖恒大的新能源车投入。因此，也有业内人士调侃，只要恒大能把基地建好，能量产，不管汽车销售情况如何，恒大都不会亏，许家印的朋友们自然也不会亏。

早在2个月前，《晚点late post》团队写了一篇近万字长文，试图论证恒大造车是个荒诞的故事：南沙基地产量为零却频频在领导视察中表演、在完工的车间里倒序造车、步子迈得大一下规划14款新能源车型以及房地产模式造车等等问题，一度让众人哗然。

发改委在随后的调查各地新能源汽车投资状况时，就直接点名恒大，希望恒大拿出在“真造车”、有成果的证据。

紧接着，恒大汽车开始定向增发260亿港币，并对外披露出信心。

恒大汽车表示，自己在产品、产能、销售，而恒大汽车在这三方面已有全面比肩特斯拉之势：目前特斯拉仅有4款车型，去年产销量约50万辆，恒大正同步研发14款新车型，在技术性能上全面对标特斯拉；此外，恒大在上海、广州等地建设全球十大智能制造基地，2025年前规划总年产能为100万辆，2035年前规划总年产能为500万辆，远超特斯拉；在销售渠道上，恒大汽车正快速筹建恒驰汽车展示体验、销售、维保修售后服务三大中心，并借助房车宝的2162万经纪人、超3万家线下门店，构建起庞大的线上线下销售网络。

更意味深长的是，有评论认为，拥有强劲发展后劲的恒大汽车，此前其市值仅为2636亿港元，是特斯拉的1/24，正处于价值洼地。不妨设想，假使恒大汽车股价从目前的29.9港元上升至达到60港元，市值达到5300亿港元，距离特斯拉的一半市值也仍有6倍增长空间, 股价有望达到360港元；若完全看齐特斯拉市值，恒大汽车市值则还有12倍增长空间,股价有望达到720港元。资金是聪明的，本次定增或吹响恒大汽车股价起飞的号角。

事实确实如此，在资本市场上，恒大股价的号角确实一下子飞起来了，许家印也对得起那些真金白银砸给他的朋友圈。但这到底是一场造车局、还是一场庞大的地产局、亦或是一场资本纵横局，不得而知。