家族信托：资产保护的“保险丝”还是隐形“黑洞”？

编者按：本文来源富途安逸，创业邦经授权转载。

一直以来，“财产保护”、“避税避债”、“永续传承”等，都是家族信托的营销亮点，也是很多高净值家庭决定是否设立信托的重要考量因素。

为什么家族信托可以起到上述作用呢？

这里面很重要的一点，在于信托将财产的所有权与受益权相分离。

通过签署协议，委托人将自己名下的财产转移给受托人，自己不再拥有相应的财产，这样当后续出现个人债务危机、家庭破裂导致财富分割等事情，这部分财产可以独立出去，而免于被抵债或被分割。

理想很美好，但是现实很骨感。

为什么有的信托会失效

设立了信托，最后财富还是没能保住的事情时有发生，这里可以列举两个比较著名的案例。

▎案例1

P先生与妻子在上世纪90年代根据泽西岛法律成立了一个家族信托，并把此前成立的公司的84.63%的股权授予了该信托，信托的受益人包括P先生、妻子和他们的女儿。2010年，妻子申请离婚，并要求对半分割信托内的资产，P先生却表示，信托内三分之一的财产归属于他们的女儿，这部分不应该分配。

判决结果：

法院判决，价值约15亿港元的整个信托，都应该视为丈夫的financial resources，需要在丈夫与妻子间平均分配。

▎案例2

谢尔盖·普加乔夫是俄国著名寡头，其名下拥有大量与国家命脉有关的产业，受2008年金融危机影响，普加乔夫控制的银行最终破产，普加乔夫也逃往英国。

俄破产清算机构DIA（Deposit Insurance Agency）经调查认为普加乔夫将大量资产转移至国外并放入2011-2013年设立的五个新西兰信托中，相继在俄国与英国发起对普加乔夫的诉讼。

判决结果：

法院认为信托因此并未产生效力，普加乔夫先生设立的五个新西兰信托被击破，相应的信托资产被执行。

两个信托为什么会被击破？是信托已经没用了吗？无法保护富人的财产了吗？

并不是。

有效的信托还是有可能为富人保护好财产的，重点就在于，很多富人设立的家族信托，都是“虚假信托”。

一个信托，至少要包括四种角色：成立人、受托人、受益人、保护人。

成立人将财产所有权转移给受托人，受托人按照约定好的分配原则，将财产分配给受益人，而保护人，是负责监督受托人的，确保受托人按照信托契约履行受托责任。

这四个角色是相互制约的。

而之所以发生信托失效，被“击穿”的事情发生，往往在于这四个角色没有独立，没有形成实质上的制约关系。

上文第一个案例，法院判决信托资产应该在夫妻二人之间平均分配，依据就是：P先生既是信托的成立人，又是信托的保护人和潜在受益人，在这其中，作为受托人信托公司完全是一个被动服从的角色。

法院做了一个测试，测试结果显示，如果P先生要求受托人把信托资本和收益全部分配给他，受托人很可能会听从P先生的要求，因此信托的独立性并不存在，信托中的全部财产属于P先生的财产源，应该在夫妻之间平均分配。

而对于案例二，同样如此。

法院认为普加乔夫设立信托转移财产只是名义上的转移，但实际上他仍然是财产的实际所有者，所以信托无效，财产还是要被法院执行。

什么样的信托才能保护我们的财产

想让信托有效，至少要满足两个方面的要求。

首先，信托在设立时，不是“恶意信托”。

什么是“恶意信托”？这类信托，它设立的目的，可能就是为了逃废债。已经欠了巨额债务，还想成立一个家族信托，把财产留给家人。

很多国家或地区都有“反欺诈交易法律”，对于此类恶意损害债权人利益的财产转移，往往会被认定无效。

所以，信托内财产的来源一定要合法合规，没有资不抵债，没有恶意避税。

不知道为什么在有些人眼中，信托仿佛有“洗钱”的效果。但实际上，信托对于不合法资产，是避之唯恐不及。

一个信托成立之前，受托人往往会做详细的尽职调查，确保财产来源不会受到监管部门质疑。因为一旦日后追溯发现财产本身不合法，那信托会被击穿就是毋庸置疑的。

其次，信托要保持独立性。

独立性的第一点，在于信托最好是不可撤销信托。可撤销信托在实际案例中，无论从税务角度还是所有权角度，信托的委托人通常都会被认为是信托财产的实际拥有者或控制人，无法起到资产隔离的效果。

第二点，也就是上文提到过的，委托人、受托人、保护人、受益人之间要相互制约、权力分散，这样才能保证财产的有效隔离。

说起来简单，但在实际操作的过程中，却很难做到。

举个例子，现在很多公司创始人会在IPO前设立家族信托，并将拟上市公司股权装入信托。创始人作为公司日常经营的重要决策者，其投票权要在公司架构上明确，这就使得他们很难将信托的控制权让渡于旁人，很多情况下，信托的保护人、投资经理等均需要由委托人本人担任，才能在IPO过程中不被律师质询。

而这，就必然会削弱信托的独立性，也就难以做到财产的有效隔离。

即使没有遇到不可避免的集中控制权问题，对大部分人来说，将自己的财产转移给别人，失去对财富的部分把控，也仍然是一件需要时间去消化的事情。

所以，财产保护与财产控制之间，是需要权衡的，没有完美的方案，只看你如何取舍。

看到这里，也请大家不要失望。

因为对于信托来说，财产保护只是顺带的好处，信托更主要的作用，其实是它在财富传承上的价值。

赌王何鸿燊也好，船王许世勋也好，这些老一辈港澳大佬们，都是通过家族信托来确保自己一生打拼而来的财富不被后代挥霍掉，能一代一代传承下去，确保家族的繁衍生息。

以许世勋为例，其设立的家族信托里面有420亿资产，但是儿子和儿媳只能每个月领取200万生活费；再比如梅艳芳，知道母亲嗜赌成性，所以将遗产装入信托，规定母亲每个月只能领取20万零花钱，并且约定在母亲百年之后，信托会将剩余遗产捐献出去。虽然梅艳芳妈妈多次打官司，想要获得遗产的全部支配权，但都失败了。

我们没有必要神话家族信托的作用，同样，我们也不应该急于否定它的价值。信托只是一个工具，更重要的，是工具背后的人。