黄光裕归来后：为什么很多人都盼望他东山再起？

编者按：本文系专栏作者投稿，作者BT财经。

入狱十多年，黄光裕的影响力依然持续在市场荡漾回响。比如十年前，身陷囹圄的他，远程操纵上演了国美控制权争夺大战，“狱中来信”更是时不时跑到舆论中心飘一圈……

现在，黄光裕真的出狱了。

农历春节后港股市场的第一个交易日，在上市公司发出正式公告前，黄光裕出狱的消息就已经席卷市场。多家国美系上市公司纷纷大涨，颇有日月神教恭迎老教主任我行回归的派头。另外，黄光裕昨晚发出内部信，誓用18个月回归。

当日国美零售（00493.HK）大涨近34%，来到2015年5月以来新高，嫡系上市公司拉近网娱（08172.HK）也暴涨近六成。

为什么很多人希望黄光裕东山再起

2008年11月19日黄光裕以操纵股价罪被调查。

2010年5月18日，黄光裕被判有期徒刑14年，罚金6亿元，没收财产2亿元。

2013年，身陷囹圄的黄光裕仍以人民币200亿元资产，名列胡润百富榜第39位。

直到2019的胡润百富榜中，在狱中的黄光裕仍然以225亿元人民币财富获得149名。

不惑之年入狱的黄光裕，重现天日已经是知天命的年纪，而他还是要和命运搏一搏。

媒体也为黄光裕捧足了场，“昔日首富”的头衔总是吸引点击的好故事，非法经营、内幕交易的往事几乎都要被发酵成“传奇”，曾经指责他中饱私囊的声音也逐渐淡去、被市场遗忘。

很多人一直坚持，如果当年黄光裕没有东窗事发，那么现在的电商江湖或许不是淘宝、京东、拼多多三方割据。

为什么大家会有这样的信念？因为黄光裕的故事过于励志，让人们相信他有统领江湖能力。

黄光裕，初中学历白手起家，17年做到中国首富，2008年鼎盛之际被捕入狱，被判14年，但狱中仍有夫人全力支持并且仍然能影响市场，这样的人还真没几个。

黄光裕曾在2年内，把竞争对手吞并，并横扫整个家电渠道市场，直接被称为“行业屠夫”。如果你以为黄光裕只是一个卖家电的，那就过于天真了，黄光裕能被写进商科案例的一大特性就是，他不仅是零售翘楚，可能比同时代的许多大佬都深谙资本运作，现金流十分充裕。

早在23年前，1998年，黄光裕就把经营大权交给了妹夫张志铭等人，自己成立了鹏润投资有限公司。且没过多久，黄光裕就开始投资了13亿修建了京城单体面积最大、附带五星级酒店、楼顶有直升机停机坪的写字楼。

而当时，“二马”还在辛苦创业，当阿里、腾讯开始买地已是十多年后的故事。

正是因为黄光裕励志的经历和过往的战绩，让信徒们依然支持他“东山再起”。

2月18日，获释后的第二天，黄光裕正式公开粉墨回归，借春节后开工日的契机，在国美控股集团高管会上讲话，宣布：“力争用未来18个月的时间，使企业恢复原有的市场地位。”

这样的宣言简直是投向市场的一颗雷。市场和媒体将之解读为，一年半，黄光裕要带着国美“王者归来”。

黄光裕有多少资本王者归来？

而在此前，国美系也已经动作频频，“气氛组”的炒作相当到位。

半年多以前的2020年6月，黄光裕被依法裁定予以假释的消息就席卷市场，当时也拉动了一波国美股价上涨。

一个月前的2021年1月，低调了多年的国美电器将其APP更名为“真快乐”，登上了不少媒体头条。国美在线CEO向海龙透露，短短两周内“真快乐”APP的日活、GMV成交额都实现了显著提升。

不过黄光裕想做国美的任我行，带公司焕发第二春，经营层面的难度不小。狱中的十年里，经历了控制权争夺大战后的国美元气损伤不小，后由黄光裕的妻子杜鹃掌舵，经营不咸不淡。

2020年前三季度国美营收在500亿元左右，而它的老对手苏宁同期营收已经达到1800亿元以上，差距不小。

而黄光裕缺席的十年里，零售业也已经出现了翻天覆地的变化，昔日家电教主想跟上新节奏难度不小，竞争对手也已经飞速发展遥遥领先。京东自营以送货快崛起，后起之秀拼多多用低廉的价格打开下沉市场，老大哥阿里将苏宁招致麾下，并用直播继续稳固着自己电商之王的宝座……

与此同时，随着小程序、私域流量、线上+线下等概念的发展，各家电品牌自营直销渠道也纷纷建立起来。

无论从流量上还是从渠道上，留给国美和现在的“真快乐”超车机会不多。

而黄光裕在资本市场上长袖善舞，国美想要杀回家电零售市场并重回巅峰，资金和价格战可能是他会选择的一条战线。配合国美数千家线下门店有机会转型成为“前置仓”，服务10公里以内的社区，做到快速配送，国美的翻身之路也不是走不通。

黄光裕、杜娟夫妇在资本市场的基础仍在，目前他们依然是身价高达200亿元的风云人物。

我们不妨粗算一下，虽然市场最熟悉的国美电器只有一个，但它的背后是A股+H股五家上市公司，分别是国美零售（00493.HK）、*ST美讯（600898.SH）、国美金融科技（00628.HK）、中关村（000931.SZ）和拉近网娱（08172.HK）。

其中国美零售是黄氏夫妇财富的半壁江山，二人共同持有50%以上的股权，这部分身家已经高达210亿港元。

另外老牌A股中关村也有22%股权被黄光裕间接持有，价值约10亿元。

剩下三家上市公司*ST美讯、国美金融科技和拉近网娱分别为黄贡献的身价为1.35亿元、18.02亿港元和2.72亿港元。

综合计算，黄光裕和杜鹃夫妇目前的身家合计依然达到200亿元左右。而这说多不多、说少不少的200亿身家能在“杠杆高手”黄光裕手里发挥多大的威力来帮助国美翻身，好戏似乎只演了一半，下半场我们继续拭目以待。