首批基金年报披露！美女基金经理爱“武装” 超26%仓位押注军工股

首家公布2020年年报的基金公司来了。

3月11日，中邮基金公司率先披露旗下基金的2020年报，中邮基金旗下的拳头产品中邮核心成长基金的持仓结构、隐形重仓股及当前策略，也得以曝光。

中邮核心成长基金为该基金公司旗下最大权益类基金，由美女基金经理国晓雯管理。与许多女性基金经理在重仓股中凸显化妆品不同的是，国晓雯合计持有的57只股票中，有相当比例指向军工，合计占仓位比例超26%。此外，在57只股票中，还有一些股票可能属于基金经理正在“观察”的品种，持股数非常低。

国晓雯表示，国内基金公司集中度和份额不断提升，因此带来的资金流向仍然是优质赛道中的头部股票，再叠加全面注册制放开，未来持续的两极分化将表现得淋漓尽致，各个行业的龙头标的，仍然是未来股票选择的主要来源。

基金隐形重仓股买了啥？

3月11日，中邮基金公司率先披露旗下基金的2020年报。中邮基金旗下的拳头产品中邮核心成长基金的持仓结构、隐形重仓股及当前策略，也得以曝光。年报显示，截至2020年末的中邮核心成长基金共持有股票57只，其中，前十大股票已在此前的2020年四季报中得以披露。

年报披露的最大价值是曝光基金经理的隐形重仓股，即未能在此前季报中披露的持仓股票。年报显示，排名第11至第20名的隐形重仓股包括利君股份、航天电器、华宇软件、安车检测、紫金矿业、长春高新、太阳纸业、先导智能、海康威视、中国长城。以上隐形重仓股的持仓比例在3.14%至2.39之间，此外，还有福斯特、比音勒芬等五只股票的持仓比例高于2%。

在57只股票中，还有一些股票可能属于基金经理“观察”的品种，包括明微电子、东来技术、福立旺、三旺通信、兰剑智能、锋尚文化、美畅股份、大叶股份这8只股票。其中，基金经理持有的锋尚文化、美畅股份、大叶股份都低于900股，截止报告期末，基金经理持有的大叶股份资产最低，持股总数466股，约合1.26万元。

从57只股票行业分布看，基金经理在去年末的股票持仓结构中，在军工板块投入颇多，这表明基金经理对2021年的军工股行情颇为看好。其中，军用机械领域的三角防务为中邮核心成长基金的第二大重仓股，军工材料领域的菲利华为第三大重仓股，中航沈飞为第四大重仓股，中航重机为第五大重仓股。此外，中邮核心成长基金的隐形重仓股中，军工股还包括利君股份、航天电器、中国长城、中航高科等。

基于以上股票的持仓比例，中邮核心成长基金对军工板块的持仓比例超过26个点。

美女基金经理钟情军工股

中邮核心成长基金是中邮基金公司的拳头产品，也是该基金公司旗下资产规模最大的一只权益类基金。截至2020年末，中邮核心成长基金规模约为64亿元。

目前，中邮核心成长基金现任基金经理为国晓雯。国晓雯毕业于北京大学光华管理学院，在加入基金公司前，曾在中国人寿资产管理有限公司担任研究员，2014年以研究员身份进入中邮基金，担任TMT和消费组的组长，2017年开始担任基金经理一职。作为一名女性基金经理，且有着10余年投研经验的老将，国晓雯的投资风格在稳健中凸显灵活配置的策略，兼顾价值与成长，尤其擅长科技股的投资，在行业配置和个股精选方面都有不俗的能力。

银河数据显示，截至今年2月14日，她管理的另一只基金——中邮新思路基金在过去三年收益率达到107.00%，业绩排名高居同类产品第2位。

上述信息意味着，国晓雯的基金投资风格在很大程度上区别于其他女性基金经理，某种程度上而言，国晓雯更有着男性基金经理的进攻性特点，对军工股的大比例投资，也恰好说明了这位女性基金经理在选股策略上的独有特色。

根据此前披露的信息，国内相当数量的女性基金经理，在2020年末的持仓结构上，或多或少的倾向于消费类股票的布局，尤其是2020年火爆的化妆品类股票通常进入许多女性基金经理的十大重仓股名单。

但根据国晓雯管理的中邮核心成长基金来看，化妆品概念股票未能进入其管理基金的十大重仓股名单，甚至未成为隐形重仓股。在该基金持有的57只股票来看，唯一一只化妆品概念股是爱美客，在该基金持股名单上排名第45，国晓雯截止去年末仅持有该股473股，总计不到30万元。相对于国晓雯对军工股的热爱，凸显了这位女性基金经理“不爱红妆爱武装”的独有特质。

基金募集集中度强化对头部股票的支撑

对于今年A股市场的判断，国晓雯在3月11日披露的基金年报中表示，2021年的市场估值驱动在弱化，市场将更加回归基本面。弱复苏情况下，市场需要更长的时间去消化当前的高估值。2021年A股行情最重要的基础就是企业盈利的回升，根据目前的预期，2021年全部 A 股不包括金融行业盈利增速在22%左右，预计行业分化会较为明显。对于持续业绩高增长的个股，高估值才有望保持。

她认为，从中长期视角看，“十四五”规划正式开启向第二个百年目标奋斗的新征程，规划将以推动经济高质量发展为主题，努力构建“双循环”新发展格局，本轮市场的走强是转型升级牛，主线是科技，类似1980年-2000年的美股，产业结构升级是核心。

具体的投资方向上，国晓雯强调，因国内基金公司集中度和份额不断提升，因此进入股市的这些资金依然会流向优质赛道中的头部股票。

“高度关注产业升级、消费升级、数字化转型及绿色发展等四大结构性趋势。” 国晓雯表示，未来几条有主线：1、新能源及新能源汽车产业链，继续关注中上游高景气的领域；科技及产业自主领域，关注科技硬件的机会；2、消费在2021年可能在低基数上继续复苏，依然是自下而上选股的重点方向，包括家电、汽车及零部件、家居、酒店、其他可选消费及食品饮料等；3、周期性行业中，关注后续景气程度可能继续改善、估值较低的原油产业链；4、“十四五”军工板块的整体机会。从目前的市场来看，增量资金已经确定为机构属性，居民存储搬家更多通过公募基金入市，社保、外资等入市金额不断提升，国内基金公司的集中度和份额不断提升，因此带来的资金流向仍然是优质赛道中的头部标的。再叠加全面注册制放开，未来持续的两极分化演绎将淋漓尽致。各个行业的龙头标的，仍然是未来标的选择的主要来源。