连亏5年的云集电商，资本故事如何继续？

编者按：本文系专栏作者投稿，作者蛇眼财经。

毫不意外，2020年前三季度营收三连降的“中国会员电商第一股”云集，2020年第四季度和全年营收也是亏损状态。

近日，云集发布2020年四季度及全年财报。财报显示，2020年四季度，云集营收为13.274亿元，同比下降45.8%。2020全年，云集营收为55.303亿元，Non-GAAP净亏损5330万元。

长期以来，云集一直在避阿里、京东、拼多多等电商巨头的锋芒，但冲突难免，云集节节败退。从自营到平台业务模式的转变、社交电商到会员电商平台定位转变，云集一直想走出一条差异化的电商之路，但理想丰满现实骨干，从2016年亏至2021年，云集已经连亏5年。

5年亏损期

早期，和众多电商平台一样，云集靠商品销售辅以会员收入、其他收入来获取营收。自提出转型平台模式以来，云集商城业务营收不断攀升，成为云集营收增长重要的驱动力。

财报数据显示，2020年第四季度，与商城业务相关的GMV为95亿元，较之2019年同期的50亿元增长90%。全年来看，云集市场收入由2019年全年的人民币3.119亿元增加92.3％至人民币5.990亿元。

不过，云集扶持商城业务带来的营收增长，是用降低商品销售比例换来的。

财报数据显示，2020年第四季度净商品销售收入为人民币11.625亿元，较2019年同期的人民币21.264亿元减少45.2％；全年商品销售净收入从2019年全年的人民币105.483亿元减少54.2％至人民币48.294亿元。

云集官方解释，主要是由于商品销售的一部分转移到了平台业务，随着公司继续重新分配内部资源，以适应市场业务的增长并进一步提高平台的运营效率。

事实也是如此，从近两年运营情况来看，消弱商品销售业务、支持商城平台业务积极向平台模式转型，一直是云集发展重心。由此们可以看到，云集平台上的知名品牌和商家数量不断增加，而自有商品不断减少，运营成本也在降低。

如若商城业务和商品销售业务营收基本持平，那么一升一降，云集整体营收不会有很大的变化。奈何，商品销售收入是商城销售收入的9倍之多，“升商城，降商品”带来的影响就是连年亏损。

云集财报显示，2016年至2019年分别亏损0.25亿元、1.05亿元、0.56亿元、1.24亿元。即使，云集在疫情影响下保持各业务条线稳健发展，2020年全年GMV增长至359亿元，但2020年仍净亏损1.46亿元。

物竞天择适者生存，5年的时间足够长，淘宝、京东、拼多多营收、用户、规模翻倍，云集则亏损了5个年头。倘若，云集还不加速前行，那么等待它的结局只有被用户抛弃、新平台超越，遭市场淘汰。

强控成本，现隐忧

目前来看，云集转型平台模式最好的成效或许是运营成本在大幅收窄。

财报数据显示，2020年云集的运营成本为17.209亿元，而2019年则为27.460亿元，同比减少了37.3%。其中，配送费用从2019年全年的9.659亿元减少至4.501亿元；销售及市场推广费用为8061万元，而2019年同期为11.875亿元；技术和内容支出为2.028亿元，较2019年的3.152亿元减少35.6%。

对此，云集财务副总裁张承启表示：“相比2019年，云集2020年的运营亏损显著降低，这证明了我们在这一年中执行的运营计划的有效性。未来，我们计划保持这种稳定增长势头”。

对于，2020年营收拦腰斩断的云集来说，缩减开支是维持平台正常运营的必然选择。况且，高管离职、会员收入大跌，云集正逢多事之秋，“维稳”比“激进”更为稳妥。

云集财报数据显示，全年会员计划的收入从2019年全年的人民币7.768亿元减少94.5％至人民币4,240万元。据云集官方透露，会员收入减少的原因公司为吸引新用户开启了免费注册会员活动，即用户只需在Yunji应用程序上注册一个帐户，即可允许任何用户成为会员并免费享受会员权益，为期一年。

免费获取会员权益的活动确实给云集带来了一定量的新会员。财报数据，云集2020年全年的交易会员达到了1330万人，同比增幅为38.5%。但云集能否将用户留住，提高会员续费率以及刺激会员购买欲仍是个问题。

对普通用户来说，比起淘宝、京东、拼多多，云集在价格、品类、物流方面都不占优势，在百亿补贴、电商节促销等重大电商竞赛场上也不见云集身影。而市场影响力下滑的最终结果将是品牌商撤离、用户流失。

在此趋势下，云集唯一吸引人的“价格优惠、佣金奖励”会员权益也逐渐变成“空谈”。

屋漏偏逢连夜雨，营收大跌、高管离职，云集未来发展让人担忧。云集在财报中还披露：“自2021年4月1日起，马辉由于个人原因将辞去公司首席人力官（CHO）和首席战略官的职务，辞职后将继续担任公司顾问。”此外，云集首席财务官（CFO）陈晨也曾在2020年12月宣告离职。

如此看来，云集频繁转型的过程中，没有及时建立起核心护城河，曾经的低价优势、会员模式优势已被其他电商平台瓦解。

多点突围，生机在何方？

这两年，直播、短视频大火，“万物皆可播”时代随之到来，直播带货成为电商平台提高商品曝光率、获取新流量的新渠道。

面对直播带货的市场机遇，云集很快做出反应。一边积极建设直播场景和优化供应链体系，通过直播的形式销售精选的高品质、高颜值和高性价比商品；另一边，快速组建以会员为主体的素人直播团队，同时不间断地培养和孵化红人主播。

公开资料显示，云集在2020年11.11超级精选狂欢节，云集在站内直播销售额同比增长11倍之多。其中，10月31日，仅素野单品牌直播的销量就突破了100万元。直播为云集带来的效益不言而喻。

对此，云集直播业务相关负责人曾表示：“我们已经注意到抖音、快手等外部短视频、直播平台崛起对于电商行业的价值。因此，在云集自有渠道外，我们将通过联合孵化主播、开展抖音直播等方式，多点发力直播业务。”

值得注意的还有云集创新推出的“美食团”。2020年9月，云集将原有的社区团购业务升级为社群团购“邻居团”改名“美食团”，向小而美、少而精的专业化社交零售领域进发。

云集美食团聚焦美食产品，每天上新7款产品，每款产品卖3天，经由诸多美食团长分享，提高了商品曝光率和商品交易效率。在2020年的网上年货节，云集美食团产品牛腱子肉单日销售额就超过了1000万。

总而言之，无论是专耕直播电商还是专业化社交零售，云集需要在巩固加强自身业务的同时，不断探新领域。毕竟，在零售这个赛道上，找准自己的方向是迈向成功的第一步。