携手巨头的掌阅仍然没有安全感

编者按：本文为专栏作者蛇眼财经授权创业邦发表，图源图虫，版权归原作者所有。

如今对网文版权的全方位开发，已经成为了当下众多内容公司的共同选择。近年来《庆余年》《隐秘的角落》以及《赘婿》等网改剧的火热播出，更是让网文IP成为了影视公司眼中的“香饽饽”，并受到了行业内外诸多公司的哄抢。作为其中重要的参与者之一，掌阅科技也在2020年整个文娱行业都受到新冠疫情影响的大环境下，交出了一份不错的成绩单。

根据掌阅近日发布的财报数据显示，2020年掌阅科技实现营业收入20.6亿元，同比增长9.47%；实现归属于母公司股东的净利润2.64亿元，同比大幅增长64.07%。而掌阅之所以能取得如此佳绩，主要与其依托自身的版权优势，在影视领域进行了精细化的布局分不开。

版权业务野蛮增长

据财报数据显示，掌阅2020年的版权业务收入为5.04亿元，同比增长92.66%。该业务收入的高速增长，带动了公司整体毛利率增长至45.94%，同比增长8.36%。

掌阅版权业务的迅猛增长，有赖于其在优质内容上的持续积累。报告期内，掌阅除了继续保持对原创内容的投入力度，不断吸引和培育优质创作者外，还继续强化着在版权内容上的优势。截至目前，掌阅已经积累了包括图书、有声读物、杂志、漫画等多种类型的数字阅读内容50多万册，其中不乏《麦田里的守望者》《我的前半生》等精品。

对于版权业务的增长，掌阅也在财报中给出解释，“版权业务的良好表现是由于企业积极拓展分发渠道的缘故。”

掌阅2020年一直在深入挖掘原创网文的内在价值，积极发掘版权的衍生价值。具体而言，掌阅和上千家出版公司、文学网站等建立了良好合作关系，通过向第三方互联网平台、影视公司、游戏公司输出多元化的版权内容，形成了广泛直接的内容采购网络。同时多平台的分发也使得海量内容触达更多的用户，进而拓展IP的衍生价值，实现了版权的多维增值。

然而，掌阅的业务也不全是向好的一面，虽然版权业务蒸蒸日上，但其核心业务数字阅读的发展就不是那么一帆风顺了。

数字阅读业务表现不佳

在掌阅的版权业务野蛮增长的同时，掌阅最核心的业务数字阅读平台却显露出疲态。从业务结构上来看，数字阅读平台的营收占比为74.4%，是掌阅营收的主要来源。然而，近年来掌阅数字阅读业务的营收却在持续下滑。据悉，2018年--2020年其营收分别为16.56亿元、15.84亿元、15.3亿元，其下滑之势非常明显。

掌阅数字阅读平台业务的营收之所以连年下滑，与免费网文抢占了付费阅读的市场不无关系。近年来网络文学的产业环境持续向好，以米读、连尚为代表的“新生派”网文阅读软件横空出世，并以“免费”的方式迅速抢占了市场。免费阅读的崛起，使数字阅读不再是付费的天下，这对以掌阅为代表的付费阅读软件造成了极大的冲击。

掌阅数字阅读平台业务的营收之所以增长乏力，还在于其自身各项成本的日渐高企。目前网文领域前有背靠腾讯的阅文集团一枝独秀，后有不差钱的阿里文学迅速崛起，单打独斗的掌阅面临着越来越大的竞争压力。而随着网文赛道日渐拥挤，流量增长逐渐见顶，网文同质化现象愈发严重。多方面压力之下，掌阅的获客成本、营销成本和稀缺IP的版权成本也随之升高。

如今网文市场已经逐渐走向了IP的全产业链开发，单纯的数字阅读业务已经无法为传统的网文平台提供足够的动能了。而在市场竞争日趋白热化的背景下，掌阅不得不开始寻找新的增长点。

携手巨头寻新增量

随着网改剧的热播，网文行业也再次升温。免费网文逐渐兴起加之互联网巨头纷纷下场，使得网文赛道的玩家日渐增多。为了更好地参与竞争，各大网文平台纷纷与巨头携手，企图搭上网文IP开发的快车，掌阅也不例外。

2020年掌阅一跃成为了A股上市公司中，唯一一家同时被字节跳动和B站投资的公司。字节跳动入股的消息一经传出，掌阅的股价随即涨停，市场对掌阅携手巨头后的信心由此可见一斑。当然从现实角度来说，字节跳动对掌阅的加持不言而喻，B站对掌阅的帮助同样意义非凡。

一方面，巨头投资能使掌阅获得充足的资金输血，使其有了应对免费网文平台冲击的底气。掌阅要想从众多网文平台中脱颖而出，就需要有优质的创作者和精品版权，而要满足这些生产经营中的各项需求，只有通过增强资本实力才能实现。字节跳动和B站对掌阅的投资，无疑会给其带来强大的资本后援支持。

另一方面，巨头入股能为掌阅带来更多的流量扶持，能在一定程度上缓解渠道成本高企的压力。随着互联网流量见顶，互联网公司的获客成本日渐高企，掌阅也深受渠道成本高企的影响。而如今有了字节跳动和B站两个“流量大户”给掌阅以流量扶持，可以帮助其极大地降低获客成本，很好地提升盈利能力。

此外，短视频的兴起，使得如今的网文推广也逐渐走向微短剧，而掌阅与字节和B站合作，正好可以利用其旗下的视频平台推广网剧，这也算是开辟了网文推广的新模式。

无论是最早的百度，还是如今的字节跳动和B站，掌阅与之合作的意图都十分明确，无非是想要借助前者的流量或技术优势，助力其补齐短板、提质增效。不过从当下来看，即便是携手了巨头，掌阅仍不能高枕无忧。

挑战依然存在

经过多年的发展，如今网文领域的竞争，已经从流量和内容的竞争转为了版权衍生价值的竞争。而掌阅虽然与巨头实现了强强联合，但其版权衍生能否借此发展起来，依然值得商榷。

毕竟，掌阅并不是唯一一个有巨头扶持的网文平台，行业内背靠巨头的平台还有很多。比如背靠腾讯的阅文以及背靠阿里的书旗，均有巨头加持坐镇实力不容小觑。而在两大平台之中，阅文的影响力尤其不容忽视。

目前来看，无论是营收能力还是市值，阅文都是当之无愧的行业老大。据悉，阅文2020年的营业收入为85.3亿元、净利润为9.17亿元，足足有掌阅的四倍。当前阅文的市值约852亿港元（约合人民币713亿元），掌阅的市值仅145亿元，二者之间的体量和规模也相差甚远。

此外，在IP开发上，掌阅也与阅文有着十分明显的差距。阅文可以依靠腾讯旗下的各个子公司或子平台，将IP游戏化、影视化实现落地。而掌阅目前仍是以数字阅读为主营业务，即便是偶有优秀IP被开发成游戏或者影视作品，但总体的规模数量还是太少。所以，相比较而言，有着腾讯整个生态加持的阅文，其综合实力就比掌阅要更强一些。

虽然此次掌阅与字节跳动和B 站达成合作，字节跳动可以为掌阅带来更多流量曝光，B站则可以成为掌阅的IP孵化场。但无论是抖音、西瓜视频还是B站都均非长视频网站，对于IP的开发价值也有一定程度的局限。

换言之，字节跳动和B站虽然能在资金和渠道上给予掌阅不小的帮助，但其在IP开发上并没有展现出强大的实力。因此，字节跳动和B站在之后究竟能带给掌阅多少帮助，还有待时间验证。因而从长远来看，掌阅要想从网文平台转型为IP平台还需要更加努力。