海底捞55天股价腰斩，呷哺呷哺、九毛九还好吗？

编者按：本文系专栏作者投稿，作者奇偶派。

自今年2月16日的高点以来，海底捞股价从85.80港元跌至今日最低42.55港元。仅55天的时间，海底捞股价暴跌50.41%。截至发稿，海底捞今日股价下跌3.71%，报42.8港元每股。

海底捞股价大跌的背后，原因是多重的。

第一，业绩表现不佳是主要原因。

海底捞财报显示，2020年海底捞实现收入286亿元，同比增长7.8%，全年净利润3.09亿元，同比2019年下降86.8%，跌幅惊人。尽管随着国内疫情的有效控制，经济复苏下，海底捞业绩也在逐步恢复，但数据同比2019年依旧稍显惨淡。

据海底捞管理层透露，2021年4月份旗下餐厅整体翻桌率低于3次，恢复到2019年同期的约70%水平，也较3月份的3.5至3.7次下跌，表现较市场预期差。于5月1日至5日的“五一”长假期间，海底捞整体翻桌率为约4.5至5次，恢复至2019年同期的约70%至75%水平，较首季的70%略有增长。

第二，餐饮市场行情不景气，叠加餐饮淡季影响。

一方面，与今年2月份的高点相比，今年春节后，多家餐饮企业股价暴跌，除了海底捞之外，九毛九跌17%；呷哺呷哺跌幅更甚，自2月11日以来，公司股价暴跌近60%。

另一方面，3月到4月是餐饮的传统淡季，此前受追捧的海底捞的估值有所调整，加上4月翻枱率恢复速度逊于市场预期，环比录得下降，让股价回调明显。

第三，净利大幅收窄下，海底捞扩张门店依旧迅猛。

去年一年，海底捞一共新开了544家门店，全球门店数量破千达到1298家，平均每天开出1.5家门店，创下公司成立以来开店速度的新高。据海底捞2020年财报数据，用于业务扩展及抗疫物资的费用从2019年112.39亿上涨9.1%到2020年的122.62亿，开支巨大 。

第四，市场竞争不断加强，新兴火锅势力危及海底捞龙头地位。

市场上越来越多的新火锅品牌崛起，巴奴、德庄、蜀大侠等火锅品牌都以差异化的特色受到欢迎，海底捞的头部地位受到威胁。

第五，负面事件不断。

以品质和服务立身的海底捞从去年以来负面热搜不断，如最受欢迎的小料“五香牛肉粒”替换成人造肉、包间装摄像头、卫生监测不合格、乌鸡卷里掺塑料等负面新闻频出，品牌形象有所影响。

作为餐饮界的龙头，股价腰斩的海底捞并不是个案，今年春节以来，港股餐饮龙头集体大跌。除海底捞外，九毛九跌17%，呷哺呷哺跌股价暴跌近60%。让人不禁发问，传统餐饮行业到底怎么了？