编者按：本文来源微信公众号锐问Record（ID：tigerrecord），作者：Alex，图源：图虫。
痴迷太空的投资界富商丹尼斯·蒂托（Dennis Tito）拿投资风控的算法，测算宇宙飞船的轨道。他1972年成立私人航天航空Wilshire Associates，2001年实现第一次太空旅行，花近2000万美元去太空待了近8天，绕地球转了128圈。
二十年后，太空又迎来了一批美国富商。他们也各自创办了私人航天航空公司。一场仍在持续的地球疫病中，太空竞赛在商业公司间展开。
上周末（7月11日），维珍银河成功将70岁的老板布兰森成功送去太空边缘，度了个假。SpaceX负责人马斯克也动了心，打算找维珍银河买张船票。9天后，电商亚马逊创始人贝索斯也要去太空转一转，他同时是蓝色起源（Blue Origin）的创始人。
太空旅行只是个起点，欢迎来到商业太空时代。
“这真不是一场比赛。”维珍银河创始人布兰森在7月11日的发布会上说，“我们希望杰夫一切顺利。”但两天前，杰夫已经在舆论阵地Twitter上开炮，你家的SpaceShipTwo是高空飞机，自家蓝色起源的飞行器新牧羊人号（New Shepard）才是火箭，能飞得更快、更高。
距地面20到100千米的空域，处于现有飞机的最高飞行高度和卫星的最低轨道高度之间，亚轨道飞行像是坐一次巨型过山车，人接着会自由漂浮，欣赏窗外壮美的整颗地球。从乘客体验来讲，更快、更高意义并不大。
对太空旅行生意来说，关键是吸引足够多的有钱人来体验，覆盖飞行器研发制造维护和飞行的成本，继而盈利。维珍银河宣称，已有600人预订了每张 20万至 25万美元的票，预订再度开放，还会增加400人，到时票会涨至30万到40万美元一张。
维珍银河、蓝色起源和Space X，从愿景来看，三家公司里，维珍银河的确是唯一家专注太空旅行，想把发射场地打造成迪士尼主题乐园的。
未来，布兰森的另一家公司维珍航空可以复用其高空飞机，实现超音速飞行。超音速喷气式飞机无疑很酷。可随着远程办公逐渐普及，即使对价格不敏感的高管，也没意愿为更快的超音速飞行多付钱。
对航空公司来说，最重要的是控制成本。国际清洁交通委员会（ICCT）数据显示，1968 年至 2014 年间，飞机速度并没有变得更快，燃料消耗却下降了 45%。
把老板成功送上天后，7月12日，美股开盘，维珍银河股价也做了次过山车。作为第一个将游客送进太空的公司，盘前，其股价大涨超15%。而增发最多5亿元新股的消息，又令其股价暴跌17.3%。
比增发消息更令人担忧的是，太空旅行是门高风险生意，毁掉它很可能只需要一次致命事故。新一轮太空竞赛中可能还真不包括维珍银河。蓝色起源也只拿太空旅行当做飞往月球，甚至其他行星的垫脚石，包括一场盛大的营销。
它和SpaceX的主营业务目前是向美国航天航空局（NASA）提供轨道航天运输服务。
同样是在亚轨道，这些公司帮NASA发射并维护成群的卫星。蓝色起源CEO鲍勃·史密斯认为，“物理学原理没有变。如果你想在世界各地传输数据，就需要大量的卫星。对数据的需求不断增长且永无止境。”
贝索斯2017年从霍尼韦尔航空航天公司挖来了史密斯。后者又倾向于从波音、洛克希德·马丁这类传统公司招人，在蓝色起源建立了一种谨慎的文化。而马斯克将SpaceX打造成了一家宇宙冒险公司，像好莱坞电影里的孤胆英雄，非去火星不可。
蓝色起源曾比SpaceX早1个月实现火箭垂直着陆回收。这也是它与SpaceX口水战的开端。贝索斯后来骄傲地欢迎马斯克加入火箭回收俱乐部。可马斯克压根瞧不上，SpaceX想要飞得更高。
后续与SpaceX的竞争中，谨慎的企业文化让蓝色起源逐渐落后。换了新CEO后，蓝色起源也就飞过十几次新牧羊人号，过几天它也要载着老板去亚轨道旅行。轨道级火箭NewGlenn试飞要推迟到今年更晚或者明年。
但自那以后，SpaceX 已经向亚轨道发射了100枚火箭、超过1500颗卫星以及几名NASA宇航员。猎鹰 9 号火箭（Falcon9）现在是发射商业卫星的主力军。Crew Dragon 太空舱帮NASA把第三批宇航员送到空间站后，说是也要用作太空旅行。
过去三年，史密斯曾担心政府订单会影响蓝色起源选择技术路线。这个说法能掩饰被政府拒之门外的尴尬。最近一次，NASA重返月球计划需要设计新的着陆器，蓝色起源在最后竞标阶段又输给了SpaceX。这是一份价值29亿美元的政府订单。
联合发射联盟公司（ULA）由洛克希德·马丁与波音合资，是蓝色起源和SpaceX的老牌竞争对手，热衷强调，“太空运输这门生意，不是省钱省时就行，稳定安全压到一切。”可随着美国重返月球的愿望迫切，可预算又有限，SpaceX的策略起效了。
除了去月球、去火星，随着火箭回收技术日益成熟，马斯克还有个听上不可能的目标，“发射火箭要像每天航班一样繁忙，每趟亚轨道运输成本能压缩到100美元/磅。”现在这一成本平均为2500美元/磅。
和在消费电子、智能汽车等行业的进步类似，在航天工业里，技术和制造创新结合，正在降低使用成本，接着带来市场增长。
投资银行摩根斯坦利预测，到2040年，全球航天工业产生收入可能超过1万亿美元。这一数字差不多是韩国一年的国民生产总值（GDP）。全球目前只有18个经济体能达到这一收入水平。
Space X 首席执行官GwynneShotwell曾说过，“就算不挣钱，也要去火星，这一直是马斯克的愿望，因此才有了这家公司。而就像17世纪的东印度贸易公司，如果你先占到位置，钱自然会来。如果你继续探索，将会找到生意和财富。”
和SpaceX、蓝色起源、联合发射联盟公司这些名声响亮的航天航空公司一起，创业公司也正在加入这场新世纪的太空淘金热。
自 2000 年以来，太空初创公司已获得约 84 亿美元的风险投资，其中 90% 来自过去五年。私人投资已上升至年均 20 亿美元，占总投资的 15%，比例还会进一步提升。
起初，太空基建是一个热门投资领域，包括建造和运营太空基础设施，比如房子、实验室和工厂。无论是航空器还是定居点也都需要维护和修理，满足工作和生活在太空的需要，让人类在恶劣环境中尽量过得舒适。
总部位于纽约的 AI SpaceFactory ，计划用月球和火星上发现的材料，建造了一个 45 英尺高的蛋形结构，可以住四个人。另一家创业公司Oxeon Energy则在研究将月冰转化为可呼吸的氧气和火箭燃料。
利用太空的真空和失重来制造东西，或者直接开采贵金属或者稀有元素，是人类的另一个太空梦想。由于成本过于高昂，目前没有一家商业公司成功。可一旦人类成功生活在太空中，供应成本迅速降低，他们对建筑原材料、金属和水的太空采矿的需求将是巨大的。
美国重返月球的计划，再度给了创业公司们机会，但又充满不确定性。
特朗普政府曾在2019年制定了雄心勃勃的时间表：到 2024 年让宇航员登上月球，到 2028 年让人能住在那里。去年，NASA因此多了16亿美元的预算。而拜登政府有可能让太空竞赛慢下来。
太空经济的边界目前来自监管。
政策制定者正在考虑，让一部分人先去太空旅行，甚至生活。一旦放开，政府首先面临阐明太空资源的产权，比如，火星上的水，轨道位置（即太空中的停车位）归谁所有。
去年，美国主导的九个国家签署了阿尔忒弥斯协议，不包括中国和俄罗斯。它们约定在月球、火星和其他小行星可持续发展，但还没提怎么公平分配资源。
大卫·考恩 (David Cowan)是风险投资公司Bessemer的合伙人。他也认为，利用月球作为发射台，来开采小行星可能是有利可图的，但在太空中收集资源的权利还不确定，因此无法投资。
最重要的是，如果月球是你唯一要去的地方，那它就不会是太空殖民的好去处。工程分析公司 Bryce Space & Technology 2019 年的一份报告显示，如今大部分资金已跳过专注于月球的初创公司，转向了已知利润丰厚的行业，例如卫星通信、数据分析等。
就像蓝色起源CEO史密斯说的，放卫星的确是这门生意里最稳当的。自动驾驶汽车、物联网、人工智能、虚拟现实和视频对带宽的需求都在增加。而可重复发射的火箭，工业化批量生产卫星，正在迅速降低卫星宽带的基础建设成本。
二十年后，无线数据的每兆字节成本将不到今天的 1%。太空经济里，对商业公司来说，这是最近也是最现实的机会。可这一细分市场里已经挤满了NASA的传统供应商和SpaceX、蓝色起源这样的新贵。
除了维珍银河，SpaceX和蓝色起源都还没上市。如果你也想投资太空，公开的机会来自航天工业的核心供应商，比如，波音、洛克希德马丁或者诺斯罗普格鲁曼。另一类投资机会是太空主题的基金。
今年早些时候，华尔街明星基金经理木头姐（Catherine Wood）的新基金——方舟太空探索 ETF ( ARKX )备受关注。可过去两个月它遭遇了资金外流。
彭博分析师估计，一是涨幅没能跑赢大盘，5月下旬减持维珍银河还错过68%的涨幅。太空主题很酷，但电动汽车、云计算更实在。和风险投资人一样，二级市场投资人也更看重眼前的利益。
不过，资产管理公司Moors & Cabot 董事经理 James Pillow认为，“一旦有公司能实现商业太空旅行、制造或者采矿，资金就会开始流入。”
参考：
《Space 2.0: How Private Spaceflight, a Resurgent NASA, and International Partners are Creating a New Space Age 》,Rod Pyle
Space：Investing in Final Frontier，Mogan Stanley
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