规模庞大且数量逐年递增的“脱发大军”，正“脱”出一个不容小觑的植发市场。
最近两年，植发经济成为年轻人探讨比较多的话题之一。起步于上世纪90年代的植发行业，最初的服务对象主要是中老年人，但随着近几年来，压力、焦虑等因素导致脱发人群逐渐呈现出明显的低龄化态势。
根据国家卫健委2019年公布的调查数据显示，中国脱发人数已超过2.5亿，其中男性约1.63亿，女性约0.88亿，而且30岁前脱发的比例高达84%，较上一代人的脱发年龄提前了20年。
和脱发并存的，是对于秃顶的歧视。早在2002年，国际调查公司泰勒调查公司就在北京、上海和广州三地进行了一次针对男性脱发的调查，根据调查结果，94.5%的女性在择偶时不会选择秃顶的男性；90.2%的领导提拔下属时不会考虑秃顶职员；8%的脱发患者有抑郁症；70%以上的脱发人士不知道如何治疗。
一位医美从业者对DoNews表示，虽然现在大多数人不会再歧视秃顶，但对于脱发人士而言，却依旧是一件无法忍受的事情。“事实上，脱发人士更容易自卑，而且这在一定程度上已经影响到了他们的信心和人际关系，脱发带来的干扰是方方面面的。”
丁香园发布的《2019国民健康洞察报告》显示，90后是唯一一个将脱发排在“最担心健康问题TOP5”的群体。而这也为植发行业的崛起送了一个神助攻。
从寂寂无声到突然火爆，从无人问津到聚光灯下，植发行业的转折点出现在2016年到2020年这五年间。天眼查数据显示，截至2021年5月，全国共有1104家植发相关企业。近五年来，植发相关企业年均新注册达159家。
来自艾媒咨询的数据显示，2016年是植发行业开始崛起的一年，其市场规模由57亿元增长至2020年的208.3亿元，年复合增长率超过29.6%。另据头豹研究院的数据，由于植发行业长期保持高速增长，预计到2025年，植发行业的市场规模将超过560亿元，2030年将达到1381亿元。
除了那些在意颜值的年轻人，开始大步走进植发美容院，为这一新兴市场打好了群众基础，相关企业谋求上市也从侧面证明了植发行业成长之迅速。6月17日，植发领域的龙头企业雍禾医疗向港交所主板递交了上市申请，摩根士丹利及中金公司为联席保荐人，倘若闯关成功，雍禾医疗将成为“中国植发第一股”。
2.5亿脱发人士“脱”出个200亿市场
工作节奏快、生活压力大、经常性熬夜，一度成为“还没脱贫先脱发”的年轻人的噩梦，同时也让雍禾医疗这样的植发机构吃到了时代红利。
来自雍禾医疗的招股书数据显示，2018年至2020年期间，其总营收分别为9.3亿元、12.2亿元和16.4亿元，归母净利润分别为0.54亿元、0.36亿元和1.63亿元。尽管增幅不大，但用雍禾医疗的总营收一直保持稳定的增长。
不过，虽然年轻人越来越重视脱发问题，也越来越倾向于将脱发的话题搬到台面上来讨论，甚至制造出一个又一个网络热梗，但在我国，愿意接受植发的人仍然只占少数。
咨询公司弗若斯特沙利文发布的研究报告显示，2020年，在中国进行的植发手术约为51.6万例，如果按照2.5亿脱发人士为基数进行计算，市场渗透率仅有0.21%。
不过在业内人士来看，0.21%的渗透率对于整个植发行业来说，是个好消息：“中国植发市场上的需求远未得到满足，像韩国的渗透率已经超过了2.2%，我们哪怕是将渗透率提升至个位数，所对应的都是极其巨大的市场空间，这足以见得中国植发行业拥有着广阔的增长空间。”
目前，植发行业市场渗透率较低的原因，一方面指向了脱发人士对植发手术仍存在一定的担忧心理，另一方面则指向了高昂的植发手术费用。
植发手术的高客单价早已不是秘密。据DoNews了解，植发手术的计价方式是按照毛囊单位来计算的，目前我国植发的价格基本是每毛囊单位10-30元，而有植发需求的消费者通常要移植几千个毛囊单位。上述业内人士称，如果需要植发的面积超过80%，那最少也要花费2-3万元。
这与雍禾医疗在其招股书中披露的数据基本一致。从2018年至2020年，雍禾医疗的患者人数分别为3.5万人、4.3万人和5.1万人，同期每位患者的平均开支为2.6万元、2.78万元和2.79万元。此外，雍禾医疗的植发服务还分为普通、优质、贵宾三档，普通级服务收费2-3万元，优质级服务收费3-5万元，贵宾级服务收费则超过10万元。
而高客单价也带来了高毛利率。雍禾医疗招股书显示，从2018年至2020年，其毛利率分别为75.1%、72.6%和74.6%。
动辄两三万的客单价，连续三年超过70%的高毛利率，且不足个位数的渗透率，投资机构等资本方当然不会错过这场盛宴。IT桔子数据显示，2017年9月，雍禾医疗获中信产业基金3亿元A轮融资；2018年1月，植发企业碧莲盛获华盖资本5亿元战略投资。
值得一提的是，除了这两轮已公开的巨额融资事件外，近三年来植发行业似乎再也没有曝出过融资的消息。在上述业内人士看来，植发、医美这类“半医半商”的行业对于资本方的加入始终保持着较为谨慎的态度。
“利润和医疗本质之间的平衡很重要”。大麦植发创始人李兴东曾表达过相同的看法，“资本方进入，也不会让资本方完全控股，可能有些投资机构控制了（企业）以后，对利润的追求会让企业的发展丢掉一些原有的东西。”
植发生意虽火爆，但仍难以获客
虽然植发企业吸金能力十足，而且整个行业也日益火爆，但植发却很难称得上是一门好生意，“在植发企业高毛利率的光芒下，其实难掩净利率偏低的事实。”该业内人士说道。
根据雍禾医疗招股书，从2018年至2020年，尽管其毛利率均超过70%，但净利率却只有5.7%、2.9%和10%。
雍禾医疗净利率与毛利率相差较大的原因，指向了一直居高不下的营销费用。从2018年至2020年，雍禾医疗的销售费用分别为4.64亿元、6.5亿元和7.8亿元，占总营收的比例分别为50%、53.1%和47.6%。
另外，在雍禾医疗的招股书中，其罗列出来的前五大供应商均为广告服务提供商，所提供的广告渠道包括线上社区、搜索引擎、网络社交平台和电梯展示。
一年中要拿出近乎一半的总营收砸向广告，雍禾医疗并非个例。事实上，这也是整个植发行业目前所面临的困境。
来自天风证券的数据显示，2020年雍禾医疗的市占率并不高，仅有11%。数量庞大的地方性非连锁专科植发机构约占45.6%的市场份额，综合类医美企业的植发科室大约占据15.7%的市场份额，公立医院的植发科室则大约占据了14.8%的市场份额，而留给雍禾医疗、碧莲盛等在内的大型连锁植发企业的市场份额大约只有23.9%。
这也就意味着，雍禾医疗在植发行业中的竞争优势并不明显，这条赛道上存在着异常激烈的市场竞争。因此，通过狠砸广告获客，就成了各大连锁企业、地方机构以及医美企业的必备手段之一。
“植发行业比较特殊，几乎是一锤子买卖，而且消费者也没有复购需求且分享欲望极低，这就使得企业难以形成品牌认知，只能不停地开发新客源。”上述业内人士分析道，“虽然植发需求普遍存在，但植发仍是一个新兴行业，大面积的广告投放的确解决了一定程度的拉新问题，但想建立起消费者的认知仍是一个十分漫长的过程。”
此外，假发市场的火爆也在某种程度上成为了制约植发企业获客的因素。
在饱受脱发困扰的90后互联网工作者杨浩然看来，除了植发这条路，脱发人士并不是没有可替代的解决方案。
“相比植发，戴假发的购买成本和治疗成本简直太低了。”杨浩然说道，“目前假发头套一般在1000-1500元之间，质量好一点的在2000-3000元左右，而假发片则更便宜，也就几十元上百元。”
也正是因为假发舒适性不错、佩戴便捷且几乎难以被辨出真假，使得假发市场已经连续六年保持20%以上的增速。据央视《正点财经》报道，假发行业的高速增长，使得一些批发商和生产商出现了卖断货的情况，部分手工钩织真人发假发的订单甚至已排到了明年4月。
植发行业乱象频发，未来何去何从？
植发行业快速发展的另一面是行业乱象频发。
上述业内人士直言，植发行业的问题层出不穷，不少植发企业和机构把工作重心放在了营销上，而这样做的后果便是导致行业在高速发展的过程中，不断出现各种各样的事故和负面新闻。
来自市场调查问卷平台草莓派的数据显示，在2018年植发机构消费者不满意要素调查中，41%的消费者不满意于附加隐形消费，35%的消费者不满意于后续配套服务不到位、33%的消费者不满意于手术疼痛。除此外，术后效果不美观、植发成活率低、术后出现异常病状也是消费者不满意的原因。
无论是在百度、搜狗等搜索引擎，还是知乎、微博等网络社交平台，关于“植发失败”、“植发机构存在价格不透明”、“植发虚报毛囊单位数量”的吐槽数不胜数，即便是业内龙头企业雍禾医疗也存在着虚假宣传的行为。
根据其招股书中披露的信息，2018年，雍禾医疗有七宗不合规事项被处罚，其中，北京雍禾美度门诊部有限公司因变造医疗广告审查批准文件，在上海地铁1号线、2号线、4号线车厢发布未经审查批准的广告内容，被责令停止发布违法广告，处罚款176.7万元。另据天眼查数据显示，2020年，北京雍禾植发技术研究院因广告宣传被罚款1万元。而且，雍禾医疗还存在着多项医疗服务合同纠纷。
除此之外，植发医生良莠不齐也是植发行业的乱象之一。
一位山东某三线城市三甲医院的皮肤科医生告诉DoNews，植发手术并不是技术含量特别高的手术，无需过多担忧，但唯一值得强调的，无论在哪里做植发手术，都得记得核对下相关医疗资质。
“现在有一些很小的美容店、理发店也在偷偷做植发生意，千万不要去那些地方做植发手术。”该皮肤科医生说道，“之前就有媒体曝光过，一些植发培训机构培养一名所谓的植发医生只需要两到三天，练习两小时就敢让学员拿患者实操，医生没有相应的执业资格，机构没有相关医疗资质，根本无法保障手术安全性。”
“由于目前行业内没有严格的监管政策，也没有明确的行业标准，因此消费者的权益很难得到保障，可以说，植发行业仍处于野蛮生长的初期。”上述业内人士表示，“但从目前的发展态势来看，随着雍禾医疗、大麦植发和碧莲盛之间的竞争逐渐白热化，或将带动行业标准和规范的建立，从而形成良性竞争格局，推动植发行业发展壮大。”
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