Coatue老虎GGV，杀入印度K12

印度K12在线教育平台Vedantu近日获得了1亿美元的战略融资，其中Coatue Management、GGV纪源资本和老虎基金共计出资6000 万美元，但这已经不是三家投资机构与Vedantu的首次携手。

早在2017年Vedantu 的A轮融资时，老虎基金就已然抛出橄榄枝，随后在2019年的C轮融资时再度加码。而GGV纪源资本和Coatue Management都是在2020年与飞速增长的Vedantu接洽，分别在C+轮和D轮融资时达成合作。 

成立于2011年的Vedantu曾创下一年内连续五轮融资的记录，是继Byju’s、Unacademy、UpGrad和EMERITUS之后，第五个获得印度教育科技独角兽的公司。而前四家教育科技公司在2021年也有着频繁的融资动作，显然印度在线教育赛道的争夺已然拉开帷幕。 

印度教育科技投资版图

2020年初，由于新冠疫情的影响，原本趋于冷静的中国在线教育再度升温。但随后政府颁布的“双减”教育新规落地，给野蛮生长的在线教育当头一棒。 

根据网经社发布的《2020 年度中国在线教育投融资数据报告》显示，2020年在线教育行业发生了111起融资事件，数量同比下降27.9%，但融资总金额却达到539.3亿元，平均融资额5.9亿元，创下2016年以来的新高。由此可见中国在线教育行业集中度有所上升，头部效应明显。但从融资轮次来看，天使轮和A轮占比最高，所以整体还处在成长阶段。

参与其中的海外投资者不乏一些熟悉的面孔， 老虎基金、淡马锡、软银愿景资金、GGV纪源资本等，这些身影也同样出现在了印度在线教育赛道当中。一些中国企业如腾讯、好未来和蚂蚁金服，以及风投机构GGV 纪源资本也都布局了印度在线教育的投资。

图/印度在线教育公司独角兽概览数据来源：公开数据整理

其中美国知名的老牌风投机构老虎基金对于印度创投圈一直热情不减，动作频繁，教育科技仅仅是印度投资版图的一部分。今年投资的金融科技公司BharatPe、保险科技初创公司Plum Insurance以及二手车交易平台Spinny 等，都带有浓郁的科技色彩。作为以投资运作周期长为特点的风投机构，老虎基金的一系列动作，向市场传达了它对于印度新兴市场未来长期发展的持续看好。 

相比之下，GGV纪源资本对于印度的投资版图算得上初露端倪。2019年GGV纪源资本的符绩勋在GGV投资笔记系列第六篇谈到，团队一直在思考靠布局印度市场的时间点是否正确。

符绩勋在文中提到，“印度或许有个特别的机会：“Global SaaS”，在这个时候出手，还有一个原因是大环境的变化。全球贸易纷争，大量的资本要有新的投资去向。全球供应链的重塑一定会导致经济产生变化，会加速某些国家（比如东南亚）的经济发展”。这些是值得持续关注印度投资的原因，也是全球资本汇集印度的一定共识。

印度在线教育赛道

2021年8月印度教育科技领域的融资可谓风生水起，相继成为印度投资领域的独角兽。

2号Unacademy获得4.4亿战略融资，作为投资方之一的老虎基金，同样也在为Byju’s和Vedantu持续注资。11号为在职人员提供技能发展培训的UpGrad，在4月获得1.2亿美元战略融资后，再次得到6500万美元。13号EMERITUS获得6.5亿E轮融资，紧随其后大踏步成为印度第四家教育科技独角兽公司。

但如此密集的融资动作并不是2021才出现的新趋势，新冠疫情的黑天鹅事件，使得印度在线教育行业经历了井喷式增长。根据谷歌和KPMG联合发布的报告显示，印度在线教育的市场规模将从2016年2.47亿美元，增长至19.6亿美元，CAGR达到50%。尤其是K12领域，有望在2021年达到7.73亿美元的行业规模，CAGR将高达60%。

纵观印度在线教育市场，资本圈地跑马，投资方不断得到资本加持，开始兼并收购，甚至逐渐走出印度，形成全球化业务发展的趋势，整个行业头部效应明显，呈现寡头垄断的行业格局。

目前印度最大的教育科技公司Byju’s，在半年内收购了美国和印度在内的6家公司，极大拓展了业务范围，其中包括美国儿童阅读平台Epic、印度K12在线教育公司Toppr、技能提升平台Great Learning和在线答疑平台Scholr 等。

其竞争对手Unacademy也毫不逊色，两年内收购12家初创公司。显然，通过兼并收购的方式，能够快速实现市场规模和业务覆盖率的提升，对于快速发展的印度在线教育市场，速度也是取胜的关键要素之一。

今年8月曾有消息称，Byju’s 或将以8亿美元收购同行Vedantu，后经Vedantu 联合创始人 Vamsi Krishna 证实为假消息。但伴随龙头企业规模的扩张，业务边界的模糊化，印度在线教育行业竞争将愈发激烈，大鱼吃小鱼的结局难以避免。

从发展趋势来看，印度虽然与中国在教育系统体系、师资质量和基础教育学科等诸多方面存在差异，但是在线教育的经营模式并没有创新之处，存在极大的相似。课程种类直播课程和录播课程，有B2C和C2C两种模式，其中B2C依旧是主流。 

因此中国在线教育所走过的路，无论是成功的经验还是失败的教训，印度在线教育公司基本上都可以借鉴。但殊途同归的结局很可能难以避免，比如在资本趋于冷静后行业增长放缓，业务竞争的烧钱模式可能导致经营亏损。

另一方面，印度在线教育处于行业起步阶段，获得了政府的大力支持，但无序的行业增长将给企业带来外在成本的上升，教育监管可能是未来印度政府无法回避的话题。