瑞幸“复活”，Manner崛起，中国的咖啡故事还有续集？

编者按：本文来源创业邦专栏富途安逸，创业邦经授权转载。

这段时间，咖啡行业可以说是风生水起。

先是瑞幸宣布实现整体盈利，震惊吃瓜群众。从“刷锅水”到“生椰拿铁yyds”，瑞幸不仅从破产的边缘走了回来，股价还翻了10倍。

紧接着，精品咖啡品牌Manner宣布再获字节跳动入股，最新估值超30亿美元。半年获4轮融资，Manner的热度可见一斑。

图片来源：启信宝

瑞幸的“复活”

星巴克1999年进入中国市场，22年时间满足了70、80后们对西方中产阶级咖啡文化的消费需求。借助星巴克培育好的咖啡文化土壤，国内的咖啡品牌们开始站在“巨人的肩膀上”起舞。

瑞幸是第一个名副其实的资本宠儿。成立18个月上市，上市13个月退市，“三年走完别的公司一生”的瑞幸一直是大家茶余饭后的谈资。

虽然瑞幸“财务造假”的标签被资本市场抨击，但是在消费者心中，它还是那个“浓眉大眼”的小蓝杯。

4月，生椰拿铁横空出世，创造了“1秒内售罄”、“全网催货”的记录。据瑞幸微博披露数据，今年6月，生椰系列单月销量超1000万杯，刷新瑞幸新品销售记录。

图片来源：瑞幸咖啡官方微博

瑞幸“复活”了，但是它并不能高枕无忧，以Manner为代表的精品咖啡们，正虎视眈眈，等着分它的市场。

咖啡行业怎么又火了？

今年以来，肉眼可见资本对咖啡行业的格外关注。Manner、M Stand、三顿半、Tim Hortons等知名品牌均获得了新融资，估值蹭蹭上涨。

资料来源：前瞻产业研究院整理

奶茶、咖啡、啤酒等饮品由于客单价低、复购率高而一直被认为有很大的商业潜力，这也是资本关注的原因。

今年6月底，“奈雪的茶”成功赴港上市，作为“新式茶饮第一股”受到非常大的关注。招股期间，富途平台累计认购额达260亿港元，全市场超额认购431倍。作为上书承销商，富途见证了投资者们对奈雪的认购热情。

与此同时，咖啡作为另一类热门单品，兼具成瘾性和高频次两大优势，成为新消费领域的焦点。

从市场规模来看，2018年德国平均每人咖啡饮用量达867杯、美国是人均388杯，香港249杯，台湾209杯。而我国大陆地区2018年人均消费咖啡数量只有6.2杯，对比成熟国家的咖啡市场依然还有很高的成长空间。

据中泰证券研究报告显示，到2023年，我国人均咖啡消费量预计可以达到10.8杯。鉴于中国的人口优势，这几杯的增长，足以支撑起一个数百亿规模的咖啡市场。

从品牌渗透来看，目前头部品牌的客户渗透率还不够高，尤其是2-3线及更下沉的城市。

以咖啡文化最普及的上海为例，目前上海的咖啡消费规模、咖啡门店数量等方面，都位居全国首位。对标香港，两地茶饮文化相似，但人均可支配收入相差约4.36倍，年人均消费杯数相差5.5倍。

随着可支配收入的提升，上海等一线城市，仅对标香港咖啡市场，年人均消费数量预计仍有4-5倍的增长空间。而中国其他城镇居民人均可支配收入约6500美金，则预计有7.5倍的增长空间。

Manner凭什么？

瑞幸之外，最受资本市场关注的，要数Manner了。

Manner是主打性价比的精品咖啡店，每杯咖啡价格在15-25元左右，在精品咖啡赛道，是比较有价格优势的。

在开店模式上，Manner主打20平米的小店模式，开店效率高，资金周转快，这也是Manner成为咖啡赛道后起之秀的关键因素之一。

瑞幸和Manner，一个有4500家门店，一个只有不到200家门店，估值却差不多。

从单店估值来看，星巴克单店估值约400万美元，瑞幸是66万美元，Manner是1500万美元，为什么Manner值这么贵？

Manner一直为人所从称道的是它的坪效。

据知情人透露，Manner的主力店型平均营收7000-8000元/天，每月21-24万销售额。成本方面，房租、水电、人工等加起来占40%左右，毛利率约在60%，据称Manner新店一年内就可以回本，而且不回本不开新店。

经推算，Manner的坪效约10000元/月，相比之下，瑞幸的坪效只有2500元/月，星巴克是4500元/月。

在如此高的坪效之下，Manner的高估值也就可以理解了。

总结

作为“深圳加班第一楼”的科兴科学园，放眼望去至少有10家咖啡店，你叫得上来名字的品牌基本这里都有。

问身边的朋友觉得哪家最好喝，观点从来没有统一过，对大部分靠咖啡续命的社畜来说，“便宜就行”反而成为重要的决策点。

Manner的高坪效和价格优势，也许可以助力其走得更远。