成立第12个年头，国内母婴零售龙头企业孩子王A股上市了。
2021年10月14日，孩子王登陆创业板。上市首日，孩子王开盘价为21元/股，截至发稿前，总市值达236亿元。
孩子王主要从事母婴童商品零售及增值服务，是一家数据驱动的，基于顾客关系经营的创新型家庭全渠道服务提供商。自2009年创立以来，孩子王便立足于为准妈妈及0-14岁婴童提供一站式购物及全方位成长服务，同时开创了新颖的商业模式，即以会员关系为核心资产的单客经营模式，也带动了整个行业的升级和创新。
孩子王曾在2016年挂牌新三板，被称为国内“母婴零售第一股”。彼时的开盘价为12.8元，上市当天总市值超过140亿元。2018年，孩子王从新三板退市。
此次IPO，孩子王的股东阵容也相当豪华，云集了顶级资本高瓴、华平投资、腾讯、大钲资本等。其中，高瓴为第一大外部机构股东，持股12.49%。
值得一提的是，孩子王的创始人及实控人汪建国也是名副其实的私募大佬，其不仅一手缔造了多个领域的独角兽企业，更是建立了一个庞大的投资版图——既是GP，参与成立了星纳赫资本，又同时担任LP角色，投资了多家明星投资机构，包括鼎晖投资、嘉御基金、红杉资本、高和资本等。
1年营收80亿，服务超4800万会员家庭
在国内，孩子王这个母婴童服务品牌可以说是家喻户晓。自创立以来，孩子王便深耕线下大店模式，平均单店面积约2500平米（最大单店面积超过7000平米），基本集中在各地大型综合购物中心内。
据孩子王最新披露数据，截止目前，孩子王已在20个省（市）、超180个城市开设了500家实体门店，会员数超4800万。
虽然从线下起家，但孩子王也在顺势持续加强线上销售及数字化技术的投入布局，构建了全渠道数字化的“无界”运营模式。近年来，公司沿着“信息化——在线化——智能化”的发展战略，在服务过程中完成了用户数据的采集，形成了“千人千面”的服务方式。
在线上渠道方面，公司搭建了移动端APP、微信公众号、小程序、微商城等多线网络，实现了线上线下全渠道的购物体验覆盖。
然而，由于母婴商品的主要消费群体是0-14岁的婴童和孕妇，伴随近年来国内新生儿出生率的连续下滑，孩子王也不得不面临因此而来的经营风险。
加之，我国家庭结构及新生代家长群体的消费观念出现了相应的变化更迭，为满足80后、90后新生代主流母婴消费者的多元化需求，孩子王不断推出着创新性业务模式。
比如，如今多数家庭越来越重视育儿过程中的科学性和教育功能，对育儿指导和教育服务的需求持续提升。针对此特点，除了提供丰富的母婴商品外，孩子王还构建了面向家长的育儿服务平台和面向儿童的成长服务平台，打造了面向新家庭的大母婴产业生态。
其中，育儿服务平台系为孕妇及新生儿家庭提供包括月嫂、育儿嫂、产康等在内的一站式服务资源，而成长服务平台则致力于为儿童提供优质的包括才艺、运动、摄影等在内的一体化的成长服务资源。
根据招股书，截至2020年末，公司拥有近4700名持有国家育婴员职业资格的育儿顾问，可同时承担营养师、母婴护理师、儿童成长培训师等多重角色。
基于对消费者的精准洞察及全方位的需求满足，孩子王的业务规模也保持着连年增长的节奏。2018年-2020年，孩子王营收分别为66.7亿元、82.4亿元及83.5亿元，净利润分别为2.76亿元、3.77亿元及3.91亿元。从营收结构上看，这三年来，公司平均约九成收入来自母婴商品的销售，且会员贡献收入占公司全部母婴商品销售收入的98%以上。
这意味着，孩子王打出的“重度单客经济“的门店标签已然成为了公司的核心商业模式。招股书提到，孩子王打造了从“互动产业情感-情感产生黏性—黏性带来高产值会员—高产值会员口碑影响潜在消费会员”的整套“单客经济”模型，并在全业务体系推广。
与此同时，公司还同时推出了付费会员——黑金PLUS会员。截至2020年末，孩子王累计黑金会员规模超过70万人，单客年产值达到普通会员的10倍左右。
“我们要坚守重度会员制的根基，以用户为中心，进一步升级创新顾客价值，让‘单客经济’模型全面落地，成为孩子王护城河中最牢固坚硬的基石。”2021年初，孩子王联合创始人兼CEO徐伟宏在致全体孩子王人的一封信中如此表示。
高瓴华平腾讯等豪华股东加持，实控人也是私募大佬
除了独特商业价值之外，孩子王同样值得说道的还有其颇为豪华的股东背景。
成立至今，孩子王共经历了6轮融资，投资方包括景林投资、华平投资、高瓴、华泰证券、中金公司、万达集团、大钲资本、腾讯投资等一众豪华资本。IPO前，高瓴为最大外部机构股东，持股12.49%，华平投资持股6.89%，腾讯持股3%，大钲资本持股2.40%。
据华平投资中国联席总裁魏臻回忆，华平投资在2012年成为孩子王的A轮投资人，也是A轮唯一的投资人，当时的孩子王仅有6家门店。而在之后的10年中，华平投资和孩子王相依相伴，共同经历了多个关键时刻。
特别是在孩子王互联网转型及全渠道战略上，华平投资在董事会上的支持起到了关键作用。汪建国常说的一句话是，华平是在最关键的时候帮助孩子王迈上了一个新的台阶。
“今天成功上市的孩子王，与最初接受华平投资时相比，已经历了数次迭代。”魏臻表示，更令其骄傲的是，孩子王不仅崛起为民族母婴童服务品牌的领军企业，还在行业中率先实现了用户、商品、员工、管理等全生产要素的数字化。在加快构建以国内大循环为主体的新发展格局下，消费升级、品类升级以及数字化升级正在成为驱动经济增长的主要动力。
“孩子王正在肩负起行业领军者的担当，通过重塑全链路产业价值，重构产业生态，将数据变成驱动产业链增长的新动力，驱动整个生态链焕发更大的活力。”
而孩子王的实控人——汪建国，直接间接持有公司46.25%的股份，也是一位名副其实的创投圈大佬。他的商业身份不仅是创业者，更是大名鼎鼎的私募投资人。
在“创”这一领域，孩子王也仅是汪建国打造的独角兽企业之一。1991年，31岁的汪建国萌生了从机关到“企业去”的想法，从省商业厅转任至省五交化公司。7年时间，他成为了江苏省五交化公司的总经理，并且将其改名为五星电器。
1998年，五星电器正式成立，主要做空调批发经营业务，并在后来的几年时间里很快成为了全国连锁的全品类电器综合零售店。2009年，汪建国卖掉了五星电器。
卖掉五星电器后，汪建国并未选择“退休”，而是在商海中继续“折腾”。彼时，马上50岁的汪建国重新创业，创办了五星控股集团。通过五星控股这个创业孵化平台，汪建国不仅培育出了孩子王，还造就了“汇通达”、“好享家”两大知名独角兽企业。其中，汇通达于今年6月在港股递交招股书，拟港交所挂牌上市。
目前，五星控股已成长为一家涉足现代服务业连锁、产业互联网、舒适智能家居、投资等多个业务领域并进行专业化经营的赋能式投资集团。
在“投”的方面，汪建国担任的角色更为多元，既是GP，也是众多明星机构的LP。
汪建国在上市致辞中表示，“老一代的企业家，多数都是靠自己亲力亲为来创业，但现在时代不同了，我们亲自动手创业的历史使命应该是完成了。未来要更多的帮助年轻人成长，帮助年轻人成功。”
汪建国最早涉足私募投资，2010年参与了云锋基金的成立。对于参与云锋基金的初衷，汪建国曾表示，“希望自己能成为项目孵化器，为‘更多有创业激情的年轻人投资、建立平台，帮助他们成功’。”
此外，在五星控股集团旗下，汪建国还创办了两个创投平台，分别为加速器平台星创会及产业资本平台星纳赫资本。星纳赫资本既有早期资金、也有PE及产业资本，投资方向集中于大消费、新能源和产业互联网。
根据天眼查，截至目前，星纳赫资本的公开投资项目有27个，覆盖各个阶段，有12个均为2021年出手。2020年7月，星纳赫资本与华平投资，联合腾讯投资和华兴资本完成了对中国第二大专业化妆品连锁零售品牌——妍丽的控股型收购。与此同时，星纳赫资本还担任LP对外投资了基金，包括道彤投资、黑蚁资本、达晨创投、青松基金、蜂巧资本等。
而汪建国个人作为LP，除了云锋基金外，还投资了鼎晖投资、嘉御基金、红杉资本、高和资本等。
“创业对我而言，从来不是一个选择题，而是一个水到渠成的事情。”汪建国曾在谈到创业初衷时表示，从个人的兴趣爱好角度，做生意是非常有意思的一件事。“做生意需要创造性的工具、创造性的方法。我理解，生意就是要让生活变得更有意义。”
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