当全球最大规模的加密基金，遇上最火热的投资环境，未来足够具有想象力。

编者按：本文转自硅兔赛跑，作者Eric，编辑梓，创业邦经授权转载。

加密投资版图的资本风向，在年末变得异常汹涌。

12月9日，红杉资本将其官方Twitter简介更改为——“我们帮助有胆识的人打造传奇DAO，从创意到代币空投”。

这个看似不起眼的动作，引起很多人的兴趣。在业内人士看来，这释放出红杉资本将投资重心，转向以DAO等为代表的加密行业信号。

圈外的传统大资本入局，一些原生的投资机构也在获得资金助力。

在更早之前的11月15日，Paradigm宣布将成立一个25亿美元的加密投资基金，用于押注下一代领先的加密项目。据悉，在Paradigm筹资阶段，投资者争先恐后地将资金投入，让该基金的最终募集金额达到最初目标的两倍。

这也让该基金超过今年6月a16z成立的22亿美元加密基金，成为全球规模最大的一个加密基金。Paradigm方面表示：

“相对于我们未来10年的规划，这可能是很小的规模。”

加密基金的规模天花板，正在不断被推高。

值得一提的是，Paradigm 的创始人之一Matt Huang（黄共宇），为前红杉合伙人。离开老东家后，没想到二者又在加密世界相遇了。

在创立全球最大的加密基金后，Paradigm的创始团队在博客文章中表示：

“这支新基金及其规模反映了加密技术是最令人兴奋的技术前沿。它将与我们现有的旗舰基金一起在所有阶段和地区进行投资。”

无疑，Paradigm处在一个最好的时代。

根据研究公司CB Insights收集的数据，从今年年初到12月，全球范围内加密行业的风险投资，从2020年的31亿美元飙升到213亿美元。

足足增长了六倍多。

当全球最大规模的加密基金，遇上最火热的投资环境，未来足够具有想象力。

01

三英齐聚区块链

Paradigm诞生的时间不长，但相当有故事性。

它诞生于2018 年，总部位于加利福尼亚州旧金山，由毕业于麻省理工的 Matt Huang 和 Charles Noyes 以及毕业于杜克大学的 Fred Ehrsam 三人联合创立。资方包括耶鲁大学、哈佛大学以及斯坦福大学的捐赠基金。

Matt Huang和Fred Ehrsam

Matt Huang 的父亲Qifu Huang，是著名的华人金融学家，撰写了《金融经济基础学》。估计国内学习金融的朋友们，不少看过这本书。

从小就受到金融的熏陶，Matt Huang长大后很自然地进入金融圈，并且任职于红杉资本。同时，他是一个科技创业者和投资者，借助创业加速器 Y Combinator 创立了一家社会分析企业Hotspots，后来卖给了Twitter。

另外，他还多次领导对科技创业公司的投资，既有一些区块链公司像Polychain Capital 和 Filecoin 等，也有一些科技公司。最知名的，当属字节跳动了：

他在24岁的时候便投资了字节跳动。这笔投资回报约2000倍，展现出他卓越的投资眼光。

Paradigm的另外一位创始人Fred Ehrsam，在大学毕业后有两年高盛交易员经验。在2011年接触比特币后，他当起了天使投资人，后来又成为加密货币交易机构Coinbase的联合创始人之一。2017年，他从Coinbase离开，但依然拥有6%的股份。

而另一位创始人Charles，从小展露出在区块链技术上的天赋。少年时期由于研究区块链，他获得了英特尔和美国国家安全局的肯定。在麻省理工学院学习了一年后，就果断投身加密货币。在加入Paradigm前，他已经是Pantera Capital的投资总监。

Charles Noyes

这三位创始人不仅都毕业于名校，而且都入围了福布斯30岁以下的新锐精英排行榜。创立Paradigm的时候，Fred 和Matt Huang29岁，后面加入的Charles 到现在才21岁。

三英齐聚之时，市场态势不妙，市场上随处可以闻到熊市的气息，但他们还是充满斗志，死死盯着一个目标：就是

寻求投资在加密货币领域的优质公司。

2018年，Paradigm从哈佛、斯坦福和耶鲁这三家世界顶级高校手中筹到了首支基金，规模为 4 亿美元。正式开始了他们的加密投资征程。

02

投资案例与策略

从一支4亿美金的小基金，到成立25亿美元的全球最大加密基金，Paradigm必然有过人之处。有业内人士认为， Paradigm 不同于加密行业内任何其他基金的一点在于：

他们拥有预测未来的想象力。

2018年，Paradigm把首支基金的4亿美金，基本ALL in了比特币。当时，比特币价格不足 4000 美元，正处在低谷。很多人批评他们这种策略相当激进，弄不好就是满盘皆输。

然而，他们用时间证明了自己。眼下，比特币的的价格已经高达48000美元（12月10日），不考虑其他投资的话，Paradigm的第一笔投资到现在已经翻了12倍，期间才不到4年时间。

当然，他们的首支基金还投资了 Uniswap、Numerai 以及 StarkWare 等 8 个项目，其中多个项目也被红杉资本等老牌投资机构相中。

三位创始人对未来的预测以及激进的手法，让 Paradigm 从熊市中闯了出来。

他们在进行加密投资时，并非只靠预测和大胆赌。几年下来，Paradigm在投资标的的选择上始终强调四个关键，即：

灵活、长期、多阶段以及全球性。

他们一般会在项目最早的时候就参与进来，并且随着时间推移会继续加码。按照Paradigm的说法，如果想深耕某一细分领域，那么就尽管去钻进兔子洞里，越深越好。

当然，Paradigm做投资并不是当甩手掌柜，它还会手把手地帮助所投资的公司。

拿它投资的Optimism项目来说。因为Optimism有很多的代码库，所以在组织结构上相当复杂。这时候，Paradigm不仅帮助Optimism项目方合并了所有代码库进入一个Monorepo，而且还负责经济机制设计以及审计。

成立三年多的时间里，Paradigm的投资触手不断向外蔓延，到现在它参与的项目已经有 30 个之多。大大小小的加密初创公司，价值有高达 1 亿美元以上，也有低至 100 万美元。其中不乏 Compound、Flashbots 及Optimism 等高热度项目，并且主要集中在DeFi、基础设施、工具等领域。

比方说在DeFi领域，Paradigm以借贷、衍生品协议为主。它在前年和去年分别投资了Compound和Reflexer，今年上半年又领投了以太坊2.0质押协议Lido。

今年以来，Paradigm明显开始对加密衍生品感兴趣。像衍生品协议Synthetix、Opyn等项目，接连获得Paradigm的大额领投。

对于眼下这支最新的、全球最大规模的新加密基金，Paradigm已经有了自己的规划。

Matt Huang 说，该基金将投资于“只有一点点想法”的初创公司以及处于后期阶段的公司。

Matt Huang

Fred 转发以太坊创始人Vitalik关于加密城市的推文并表示，已经投资了若干致力于新城市的团队，他们现在都在强烈考虑或明确规划加密组件。

Fred

据其网站显示，Paradigm有大约 30 名员工。据悉，他们目前已经围绕研究、工程、安全等领域建立了一个专家团队，将对所投资公司的各个阶段予以支持。

03

竞争对手

Paradigm势头强劲，它周边的环境同样燥热。

根据CB Insights收集的数据，从今年年初到12月，美国的区块链和加密初创公司的总融资金额激增了七倍多，达到109亿美元，处于领先地位。

并且，跟其他地区相比，美国的热潮明显走在前头。

美国在加密和区块链初创公司的支持方面，四年来首次超过亚洲，已经处于领先地位。

相比之下，今年到现在中国的加密交易数量，比去年下降了一半以上，仅41笔，而融资总额下降了约三分之一到2.14亿美元。

美国加密货币领域的火热，对于Paradigm是个利好。当然，它也面临着竞争对手的挑战。

比如a16z和红杉资本。

相对于许多原生的加密投资机构，a16z在进入加密行业前就是顶级的风投，投出了Facebook、Twitter等明星企业。

如今，在区块链赛道上它已经投资包括Coinbase、Uniswap等明星项目，入局公链、稳定币、交易所等多个赛道。累计来看，a16z管理的加密资产规模已超过30亿美元，妥妥的巨无霸。

今年以来，a16z又在一些崭新的赛道上抓紧布局，比如NFT。根据不完全统计，在今年投出39个加密项目中，a16z重点投入NFT赛道，包括NFT玩具、NFT开发平台约15个项目。

对于Paradigm而言，a16z实力雄厚、经验丰富，二者的投资风格非常相似，必然会展开激烈的厮杀。

除了a16z，像红杉资本这样的传统VC，也会是Paradigm 的强有力对手。

VC 机构 Kleiner Perkins 的合伙人 Monica Desai 曾表示：

像Paradigm这样的企业在深度关注技术和基础架构的投资机会方面具有优势，但是传统的VC在其余方面仍然有较多机会。

根据The Information的报道，今年以来红杉资本在加密货币行业参与的投资，占全年总投资的25%以上，这个占比已经非常高了。

而且，红杉资本的动作不仅仅限于投资，还非常愿意尝试新的东西。比如，它也追随a16z等机构的尝试，成为注册投资顾问（RIA）。它还首次玩起了NFT——在12月3日发文表示将把自己2005年的YouTube投资备忘录，以NFT的形式拍卖。

这样一个传统VC里的庞然大物，还在保持创新与灵活转身，实属不易。

总之，即便诞生仅四年的Paradigm，已经创立全球最大的加密基金，并且碰上最好的加密投资环境，还是不能掉以轻心。

那三个男人，依然面临重重考验。

笔者对于Paradigm的未来还是抱有期待的。毕竟，他们的联合创始人是充满前瞻性的一群人。Fred 在2017年写过一篇文章，就预测到今年大火的一个概念：

元宇宙。

参考资料：

1.采访风投Paradigm的学习笔记：钻进加密世界的兔子洞，越深越好

2.揭秘加密基金 Paradigm 创始人 Matt Huang：他 24 岁认识了张一鸣，投资头条赚了两千倍

3.Uranus日报 | 福布斯：加密货币风投 Paradigm 成功的秘密和背后年轻人的野心

4.顶级机构Paradigm的年轻人们

5.募资22亿美元，全球最大加密基金a16z是怎样炼成的？

6.160亿！全球最大加密技术基金诞生

7.金色观察 ｜盘点2021年 a16z投资版图

8.被耶鲁、哈佛捐赠基金看中，揭秘加密投资「王子」Paradigm

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