LG新能源死死咬住宁德时代

狭路相逢勇者胜，在动力电池赛道上，LG新能源和宁德时代谁才能成功打脸对方呢？

编者按：本文系创业邦专栏作者韭菜财经，创业邦经授权发布。

新能源汽车市场正面临着巨大增量，车企们欢欣不已，而动力电池行业却面临着现实的危机，电池厂商们忧心不已，相伴而生的两个行业及其玩家为什么呈现出两种不同的状态呢？实际上，这与动力电池产能紧缺，难以满足电动汽车的需求不无关系。

据SNE Research预测，到2023年，全球电动汽车对动力电池的需求将达到406GWh，动力电池产能预计为335GWh。这就意味着，动力电池产能紧缺的问题短期内还无法解决。当产能难以满足车企需求时，车企势必会寻找新的电池供应商。因此，对于动力电池企业来说，如何提高产能就成了当务之急。

在这一大背景下，LG新能源成功上市。据《韩国先驱报》消息称，韩国动力电池巨头LG新能源首席执行官权英寿在一场线上媒体发布会上表示：“在电动汽车电池市场的全球竞赛中，LG新能源将很快击败中国竞争对手宁德时代。”

面对LG新能源如此高调的放狠话，宁德时代也通过业绩预告予以回应。狭路相逢勇者胜，在动力电池赛道上，LG新能源和宁德时代谁才能成功打脸对方呢？

谁更赚钱？

对于上市企业来说，业绩表现就是最直观的评判，而对于正面宣战的LG新能源和宁德时代来说，谁更赚钱更是一件值得探究的事情。

一、LG新能源游走亏损边缘

据LG新能源招股书披露，LG新能源2019年至2021年前三季度净利润分别为－22.69亿元、-23.75亿元和45.38亿元。这表明，LG新能源在2021年才开始盈利，前两年均处于亏损状态。LG新能源的亏损难题主要是受自身产品质量和成本控制的影响。

一方面，“电池风波”所带来的负面影响，造成了LG新能源的巨额亏损。2021年，通用汽车宣布Bolt电动汽车所搭载的电池包存在安全隐患，因此分两批召回了2017-2019年及2019-2022年生产的电动车，共计超过7.3万辆。而据美国出示的报告显示，LG新能源业务部门是通用汽车电池的供应商，这一质量问题让LG新能源背上了19亿美元的赔偿款，从而形成企业亏损。

另一方面，LG新能源净利润率一直很低，常年徘徊在盈亏平衡线附近。中信证券研报认为LG新能源在成本控制上不占优势，从而造成了利润率的波动。

二、宁德时代业绩向好

近日，宁德时代也发布了2021年业绩预告。业绩预告显示，2021年宁德时代实现净利润为140亿元至165亿元，净利润同比增长150.75%至195.52%。另据宁德时代公布的第三季度财报计算，第四季度净利预计为62.49亿元－87.49亿元，环比增长91%-167%。上述数据证明了宁德时代的盈利能力还在持续增强。

据宁德时代官方称，净利润的高速增长主要得益于2021年新能源汽车及储能市场渗透率提升，带动电池销售稳健增长；公司市场开拓取得进展，新建产能释放，产销量相应提升；公司加强费用管控，费用占收入的比例降低。

总体来看，LG新能源的赚钱能力不如宁德时代。

LG新能源的底气

实际上，刚刚摆脱亏损状态的LG新能源，不仅在盈利能力上不如宁德时代，在市占率上也比不上宁德时代。数据显示，宁德时代和LG新能源在全球的市占率上分别为31%、23.8%。在多方条件都不占优势的情况下，LG新能源放话赶超宁王的底气又是从何而来的呢？

首先，LG新能源备受资本看好。从二级市场的反应来看，LG新能源轻松拿到了30万韩元的顶格定价。同时，韩国散户认购了超过70倍的认筹规模。据媒体报道称，LG新能源IPO累计认购额达114万亿韩元，认购人数为442.4万。

另有报道称，此次LG新能源IPO直接拉动了韩国国内的新增开户数，部分韩国券商的新开账户数据较往年增长超过了200%。

其次，LG新能源面向全球市场，用户覆盖面更为广阔。从招股书可知，LG新能源的产能遍布中国、美国、波兰、德国、澳大利亚等国，其核心用户也是各国的龙头企业，包括现代、特斯拉、大众等强劲玩家。同时，欧洲的所有主流车企几乎都是LG新能源的客户。对LG新能源来说，欧美市场是其自留地，海外市场才是它拓荒的重点。

最后，LG新能源看好手中的积压订单。LG新能源首席执行官权英寿表示：与宁德时代相比，LG能源的剩余订单更多，其中汽车电池剩余订单价值260万亿韩元（约合1.374万亿人民币）。因此，公司可以在年收入增长25%的同时，保持两位数的营业利润。

宁德时代的底牌

资本、用户以及订单积压给了LG新能源极大的信心，但是宁王又怎么会受制于行业老二呢？凭借国内的政策扶持和自身的技术研发，宁德时代已经筑高了企业护城河，占据了行业优势。在这场地位争夺赛中，宁德时代无疑是无冕之王。其一，宁德时代不仅是电池供应商，还入局了补能市场，发展前景持续向好。据媒体报道，1月17日，宁德时代全资子公司时代电服发布换电服务品牌EVOGO（乐行换电）及组合换电整体解决方案，正式切入换电赛道。宁德时代通过拓宽自身业务线的形式，进一步规范了换电市场的电池包标准，也加深了与车企的合作，提高了自身竞争力。其二，宁德时代的产品矩阵更为丰富。一来，宁德时代坚持磷酸铁锂（LFP）电池与三元锂电池两条腿走路，据世纪证券统计数据，2020年宁德时代两种技术产品之间的出货量占比大约是1:1.2。二来，宁德时代自研了钠离子电池、固态电池等新产品，丰富的产品矩阵将推动宁德时代的市场占有率提升。其三，宁德时代在动力电池产业链上下游的深度布局已经开始反哺企业。当前世界的锂资源正在进入相对短缺的状态之中，宁德时代以收购、投资等形式介入动力电池产业链的上下游，以增强对原材料的把控，从而获得了供应端的话语权。这大大降低了原料涨价对其造成的不利影响，也有利于保持自身的利润空间。

扬长避短

目前来看，无论是自信的LG新能源，还是已成王者的宁德时代，它们都需要通过扬长避短的方式来保持自身的行业竞争力。比如，补足产能上的短板，加固技术优势……厂商们也只有扬长避短才能不断稳固自身地位，保持行业地位。首先，玩家们的目光都瞄准了扩产。在产能难以满足市场需求的情况下，扩产成了巨头们眼下最重要的事，而LG新能源和宁德时代在扩产的方式上极其相似，都是借助资本力量以建厂的形式进行扩产。具体来看，LG新能源通过上市募资的方式来加大对各地产能的投资。据LG新能源招股书显示，LG新能源规划到2025年动力电池产能将达到430GWh，其中美国的产能为155GWh、欧洲为145GWh、其他130GWh产能将在中国、韩国及和现代汽车印度尼西亚的合资企业。宁德时代则是通过定增的形式获得外界支持，加大对已有生产基地的投资，并在各原料所在地自建八大生产基地，保障锂电资源的供给，进一步拓深在产业链上的布局。据浙商证券预测，宁德时代2023年产能约为340GWh。另据公开资料显示，其2025年前的规划产能则是已经接近600GWh。其次，LG新能源发力磷酸铁锂电池，借此改善产能结构。目前，磷酸铁锂电池凭借安全性已经成为车企的新选择，并开始夺取NCM电池的市场份额。众所周知，LG新能源主攻三元锂电池，LFP电池的强劲势头势必会影响LG新能源的营收。据外国媒体消息称，LG新能源已经在韩国大田实验室里研发LFP电池，并寻求与国内锂电池上游材料公司合作，计划在今年完成一条磷酸铁锂电池试验生产线建设。LG新能源发力磷酸铁锂电池不仅能改善产能结构，也能提高自身竞争力。最后，宁德时代一边投入研发费用，一边寻求外界合作，着眼于研发实力的提升。在研发上，宁德时代不断加大投入。据财报显示，2017年至2021年前三季度，宁德时代研发费用分别为16.32亿元、19.91亿元、29.92亿元、35.69亿元和45.95亿元，近5年合计约148亿元。在研发合作上，宁德时代与中国科学院物理研究所合作成立清洁能源联合实验室，建立协同创新的合作研发平台，打造清洁能源科技与技术领域产学研联合创新高地。此外，宁德时代未来能源研究院入驻上海闵行区，将与上海交通大学展开合作。

写在最后

在动力电池市场，产能不足所带来的供给不平衡的问题让不少车企也开始自建电池厂，这势必会削减厂商的份额。据insightSLICE分析，2030年全球动力电池市场规模将增长至823亿美元。所以，无论是LG新能源，还是其他玩家，其目标都应该是提升研发实力，破解产能瓶颈，进一步助力企业降本增效，而非简单地对标宁德时代。本文为专栏作者授权创业邦发表，版权归原作者所有。文章系作者个人观点，不代表创业邦立场，转载请联系原作者。如有任何疑问，请联系editor@cyzone.cn。