第四范式再递表：亏损逐年递增 三年多狂亏33亿

距上一次递交的赴港招股说明书失效10天后，昨日晚间，决策类AI企业第四范式再一次向港交所递交招股说明书，启动赴港上市准备。

紧凑的步伐，凸显了第四范式对于赴港招股的强烈渴望。

然而，在众多AI企业先后流血上市，市场对于人工智能企业上市态度摇摆不定的当下，三年半亏损近30亿元，经调整后亏损13.2亿元的第四范式，能否扭转市场偏见，主导自己的命运？

创业7年，亏损30多亿

再过两个月，第四范式创始人戴文渊，即将迎来自己39岁生日。这位曾获得ACM国际大学生程序设计竞赛世界冠军的天才科学家，也可能很快地迎来自己人生中的第一个IPO。

2015年，戴文渊联合杨强、陈雨强以及胡时伟三位好友，创立了第四范式。起初，他们试图去做一款高效的工具级产品，但最终因客户需求分散，不了了之。随后，团队进行了思路的转变，在2016年7月开发了一个能够让非专业人士使用的机器学习平台——先知，致力于让一个完全不懂技术的小白，也能够通过运用此数据架构平台2周内成为AI专家。

随着先知系统的研发，公司一路开启了高速的融资发展之路。

据新浪科技统计，截至IPO之前，创立7年的第四范式已完成了12轮融资，在2020年4月获2.3亿美元C+轮融资后，公司估值20亿美元，随后又在2021年获得7亿美元融资。IPO前保守估值为30亿美元。

据招股说明书显示，目前戴文渊持有公司24.25%的股份。

在营收方面，第四范式2018年至2020年营收分别为：1.278亿元、4.595亿元以及9.422亿元，截至2021年9月30日止九个月，公司营收13.447亿元，相较于去年同期的5.739亿元，增长了134.3%。

但是，在营收增速喜人的同时，第四范式营收亏损持续扩大的事实，也在引起业界的关注。

据招股书显示，2018年、2019年及2020年以及截至2021年9月30日，第四范式分别产生亏损净额人民币3.724亿元、7.182亿元、7.502亿元及14.776亿元，累计亏损已达到33亿元。经调整后亏损净额分别为人民币2.116亿元、3.225亿元、3.903亿元及3.931亿元，呈扩大状态。

营收增长的背后，第四范式依然逃不出AI企业“增收不增利”、亏损不断的“魔咒”。

能否过会，答案存疑

事实上，去年8月13日，第四范式在港股递交了招股书。不过遗憾的是，由于6个月之内没能通过聆讯，今年2月14日，第四范式的IPO申请状态已转为“失效”。据当时第四范式回应外界称：“公司上市进程仍在正常推进中，目前正在更新材料。”

如今二度赴港IPO能否成功通过聆讯，目前结果仍然难以预测。

从商用类型角度来看，目前国内人工智能领域主要存在4类企业，分别是视觉类AI企业，最重要的应用是人脸识别和自动驾驶，典型公司有商汤、旷视等企业；第二类是语音语义AI企业，典型公司有科大讯飞；第四范式属于第三类的决策类AI企业，可以简单地理解为“AI下棋”，AI具有推理判断等决策能力；此外，还有类似于波士顿动力等人工智能机器人企业。

对于这些企业而言，除了目前科大具备正向盈利能力之外，其他企业几乎清一色地处于巨额亏损状态。

据此前商汤科技招股书显示，在2018年、2019年、2020年及截至2021年6月30日，商汤分别净亏损34.33亿元、49.68亿元、121.58亿元及37.13亿元，共计242亿。经调整之后，公司的亏损净额也保持在1.5亿元、11.55亿元、7.08亿元及5.78亿元。

据第三方咨询机构灼识咨询报告显示，2020年，第四范式是国内最大的以平台为中心的决策类人工智能提供商，占据18.1%的份额。不过在市场占有率靠前的情况下，公司依然没能摆脱亏损的命运。

决策AI企业，难以决策命运

在去年8月，商汤科技正式递交赴港招股说明书，随后，公司快速过会并成功上市，成为港股“AI第一股”。上市之初，顶着“AI第一股”的名号，即使是在亏损的状况之下，公司股价也一路攀升，最高时曾达到3000亿左右。不过如今，在经历了一段时间的回调后，公司股价也开始趋于理性，保持在发行价以上平稳波动。

此外，诸如创新奇智、鹰瞳科技等AI科技类，也已经成功登陆A股市场。与此同时，国内已通过上市聆讯且在等待上市的AI类企业，已有旷视科技、云从科技两家视觉类AI企业，以及诸如云天励飞等AI芯片类企业。

随着越来越多的AI类企业开始排队上市，在更加关注短期收益和企业盈利能力的股票市场，长期无法实现盈利的AI科技企业们，又将如何持续吸引投资者们的关注？

此前，第四范式曾收获了中国工商银行、中国银行、中国建设银行、中国农业银行、交通银行以及红杉资本等机构的投资。“五大行加身”以及明星投资机构的加持，让公司在一级市场成为“宠儿”。

假若到了股票市场，决策AI类企业第四范式，又真的能决策自己的命运吗？