本文来自合作媒体:VCPE参考(ID:vcpecankao),作者:李子璇。猎云网经授权发布。
近日,影石创新科技股份有限公司(简称「影石创新」)在上交所的审核状态已变更为「提交注册」,这意味着公司距离在科创板上市仅一步之遥。
影石创新创始人刘靖康1991年出生,联合创始人及首席行政官陈永强也是同年生人。二人获得第一笔融资是在2014年,只有23岁,投资人是如今峰瑞资本创始人李丰。
刘靖康在此之前,有过几次创业经历,都与技术创新相关,李丰得知后被他的极客属性所吸引。李丰和刘靖康聊了40分钟后,觉得他思路清晰、沟通能力强,在90后的创业者中成熟度相对较高,于是决定给他数百万元的天使轮投资。
李丰曾在新东方任职,后来成为IDG最年轻的合伙人,负责过90后项目这一投资主题,并投出了20多个90后创业项目,影石创新是其中之一。在他过往的经历中,大部分时间都与年轻人为伴,被称为「最懂90后的投资人」。
李丰也曾是年轻的创业者,第一次创业时李丰只有20多岁。后来他又与同学创办了一家数字广告公司,这次创业算是成功的,但他却没有坚持到最后。进入IDG后,李丰试图在内部创业,最后还是自立门户成立了峰瑞资本。渐渐的他已经不再年轻,但一直在做年轻的事。
投资刘靖康的时候,IDG正将90后一代人作为重点研究观察的对象。
IDG的投资风格是先做调研,根据发现的趋势去找合适的投资标的。90后这一投资主题便是这样诞生的,而背后主要的推动者就是李丰。
从2012年起,李丰每年都会和IDG的团队一起去硅谷交流访问,认识了很多知名公司和院校的年轻人,他们聪明、有冲劲,对创业有很多想法,但真正勇敢去做的并不多。他开始主动出击。
2012年李丰通过新闻知道了90后创业者尹桑和他的K歌软件「一起唱」。尹桑当时只有20岁,IDG的同事觉得他太小,再等两年比较稳妥,但李丰马上打电话给尹桑约他见面。
尹桑见到李丰后,随即开始讲述自己的创业思路,没有PPT,也没有商业企划书。十分钟后,李丰告诉他,「不管多少钱我们都会投,你不用找别人了。」尹桑壮着胆子开出了500万的价码,李丰一口答应。
据媒体报道,这是中国第一笔对90后创业者的天使投资。李丰后来解释,投尹桑是因为他对行业的认识与IDG对这个行业的总结一样,看清行业的逻辑对于创业者十分重要。
李丰此后又接触了一些90后相关的创业项目,比如2013年李丰投资的,弹幕多到「完全看不到视频的视频网站」B站。这些投资人很难理解的事物,让IDG逐渐注意到90后群体生活方式和喜好的不同。
很快,在IDG内部,李丰带领团队开始对90后互联网习惯、消费与生存状况进行全盘调研。他们在两个月内做了1000多个访谈,最终制成《90后互联网生存状况报告》,并得出结论:当90后逐步进入社会,成为工作人群,只有同时代创业者知道他们究竟有什么需求。
李丰发现了90后身上的很多优点。90后这代人没有经历过物质匮乏,他们的家长都是在中国增速最快的年轻层,李丰认为他们的眼界更广,也更注重兴趣和精神层面,做事情、做决定更纯粹。
同时,时代也给了90后创业者机会。在李丰看来,过去10多年PC互联网商业模式的进化或者演进,基本以84年、85年左右的一代人的需求为主,包括游戏、社交、招聘、电商等各个领域,而接下来移动互联网中的很多商业模式,会是90后去驱动。当他们做属于他们自己生活方式的产品的时候,会有显著的优势。
此后,IDG将代表这一群体生活方式和喜好的产品作为投资重点,并在2014年设立了「IDG 90后基金」,规模1亿美元,专门面向90后年轻创业者以及围绕年轻一代生活方式和需求变化的创业者。这当中所说的「90后」指的是「泛90后」,也就是85年之后的年轻群体。
为此,IDG还吸纳了一批85后、90后的投资人,专门来看90后创业者的项目,并举办「IDG校园创业大赛」,重点锁定了17所高校,从在读的本科及研究生中选拔优秀的年轻创业者。
面对年轻学子,李丰常常代表IDG辗转各高校演讲,讲述自己曾经的创业经历,给予他们创业经验和鼓励。
IDG投资的90后项目大部分都是李丰主导的,包括哔哩哔哩、脸萌、影石科技、顺顺留学等明星项目。
基于90后创业的优势所在,李丰挑选项目有几个要求:与年轻人生活方式相关;创业者对这件事情擅长并喜欢;创业者对所做的事情有着清晰的思路。
不过李丰是70后,投资90后的项目总会有「代沟」。对他看不懂的项目,他的办法简单粗暴,就是问问年轻人喜不喜欢。
IDG在B站A轮时就投资了,这是李丰在做90后群体调研时偶然发现的项目。李丰在跟大学生聊天时得知弹幕网站比较火,做得比较好的有A站和B站。他请年轻的同事调研两家网站,发现A站已经被卖,B站还有机会投资。
但李丰非常不能理解,为什么一个完全看不到视频的视频网站日均访问量能达到200万以上,「满屏幕都是字,图像都被挡住了,到底是想看什么。」他去问很多年轻人,包括尹桑,他们告诉他,看视频时没有弹幕会觉得无法忍受。于是,他就投了。
出手痛快,又尊重年轻人的喜好和想法,很多年轻创业者都评价李丰「睿智、果断」,并亲切称他为「丰叔」。
对于这类踩中年轻人喜好的项目,李丰对核心用户群体的把握非常重视。
李丰2014年时投资脸萌,他看中两点:第一是脸萌是同类产品中成熟度比较高的;第二个就是喜欢他们年轻的特质,做只有年轻人才了解的事情。
所以当脸萌形成了一股风潮,一些60、70后明星也参与进来时,李丰很冷静,「脸萌是做给年轻人的,更多的是90后的。」在李丰看来,其中很多人会流失掉,「核心用户最终会是比较年轻的用户。」在脸萌下载量突破2000万时,李丰坚持这些未必是核心用户,脸萌的当务之急仍然是找到并留住核心用户。
在李丰投资过的90后项目中,B站上市、脸萌被字节跳动收购、顺顺留学被好未来收购,都获得了相应回报。但也有的投资成了给创始人交的「学费」,例如一起唱。
IDG在天使轮之后又投资一起唱两轮,投入资金上千万美元,而这个项目在2015年即宣告终结。尹桑后来反思「我们当时覆盖了全国16座城市的几万个房间,但我们忽略了变现。」年轻创业者有着无数可能,但成功需要经验和阅历。
对此,李丰认为找有经验的、年长的人来帮助创业,不失为一个好主意,这也是李丰对B站的建议。
徐逸是最早、典型的二次元用户,在这一领域足够资深,但缺乏管理和商业化的经验。后来,李丰得知B站的天使投资人陈睿是互联网老兵,便与同事花了六个月的时间劝他加入B站。
陈睿是二次元爱好者,也是B站的用户。他曾任金山软件技术总监,金山上市后他辞职创办了贝壳安全,这家公司后来被金山并购,陈睿成为金山网络(现猎豹移动)的联合创始人。
最后在IDG的推动下,陈睿从猎豹副总裁辞职进入B站,带着B站走上商业化正轨。2018年,B站在美国纳斯达克以约32亿美元的估值上市,成为「90后第一股」,IDG资本持股7.6%。
在IDG工作7年后,李丰与几位「少壮派」投资人对早期投资的瓶颈进行了反思,他们认为IDG内部有些不合理的地方,比如传统VC中只有少数合伙人拥有投票权,但处于一线的年轻团队往往对市场和项目有着很高的敏感度。
李丰就曾因为投票权的问题错过了美团,他推动过IDG对美团的投资,但因为内部争议太大没有成功。
李丰对分配机制也产生困惑,「我在最努力的时候没有赚到最多钱,我在赚到最多钱的时候,未必是我最努力的时候,包括很多帮助过我的人,也没有获得回报。」他认为,VC的规则不应该是这个样子。
为此,他们在IDG内部尝试推动改革。他们在IDG内部设立了针对200万美金以下早期项目的投委会,后者由资深合伙人和新生代合伙人共同组成,可直接进行投资决策。年轻的一线团队也拥有了投票权。后来改革触及到分配机制等核心问题,无法推进。
经过几个月的内部沟通后,李丰还是跟IDG的两位同事林中华和朱祎舟离开IDG,成立了峰瑞资本,此外IDG早期项目团队中的年轻人也有相当一部分加入了峰瑞资本。
峰瑞资本对传统的VC制度进行了改革。传统VC收益模式主要是2%的管理费和20%的Carry(投资回报),峰瑞资本则根据不同回报情况收取费用:投资回报在3倍以内,峰瑞资本不收管理费,只收20%的Carry;3-5倍投资回报时,收2%管理费和25%Carry;5倍回报以上时,收取30%的Carry。
项目投得越好,内部便有越高的回报可以分,同时Carry不局限于合伙人。
峰瑞资本采用平台化的方式挖掘项目、服务管理被投企业,在这个过程中发挥作用的身份,包括推荐者、执行团队、投后服务者在内,都能获得项目回报分成。
2016年,李丰在采访中透露,峰瑞资本将20%carry分成几部分:基金管理公司30%,项目团队(除合伙人)30%,服务团队30%,项目支持10%。
此举本是为了调动一切资源,助力投资和项目发展,执行起来,也激励了职级不高的投资人和投后管理人员。
在传统VC中,绝大部分会按合伙人占据股份多少来瓜分,有基金猎头表示,「创立时间比较久的美元基金,早期合伙人分得多,后进来的人比例慢慢减少,少到有些人甚至只分百分之零点几。」很多年轻的投资人即便投中了好的项目可能也拿不到可观的回报,只有较高水平的基本工资。
从这个方面来说,峰瑞资本是家对年轻投资人友善的基金。
在创办峰瑞资本时李丰就提出,为了在投资决策上更公平,将赋予年轻的投资经理平等的话语权。
在执行时,这个原则被细化为:在投资团队工作一年以上,并且见过创始团队,就拥有投票权。没见过创始团队的人可以发表意见,但不能投票。对此李丰解释,做VC必须要见到人,不能只靠数据和商业计划书就判断一个项目好或不好。
投票时不同职级权重上会有差别,投资经理拥有1票正票,GP则有1.5票正票,在调动中低层积极性,让好项目更易被投中的同时,也起到平衡风险的作用。
年轻人也成为峰瑞资本拓展边界的资本。在IDG时,TMT是李丰擅长的方向,而峰瑞资本成立后,深科技、企业服务、生物医疗逐渐成为新的趋势,李丰回忆,「硬着头皮学习投芯片、投医药,真的是一种非常痛苦的体验,就跟重新上了一遍大学一样。」
后来硬件技术、生物医疗等领域的年轻人才加入,峰瑞资本长出新肌肉。成立三年后,深科技项目在峰瑞资本投资比例中从0提升到了接近40%。如今,与许多深耕多年的基金一样,企业服务和医疗健康成为峰瑞资本投资最多的两大领域。
李丰过去经历过两次创业,以及两次短暂的就业,待得最久的两段职业经历,一段是新东方的七年,另一段就是在IDG的七年。李丰曾说,他在新东方和IDG的两个七年,最大的共同的好处是,基本上都是跟年轻人打交道,所以总是能够保持相对的年轻和活跃的氛围和状态。
如今他即将迎来峰瑞资本的第一个七年,这将是李丰与年轻人相伴的第三个七年。