一家企业独享全球70%磷矿资源，OCP集团何以能牵动全球电池产业链？
编者按：本文来自微信公众号：出行一客（ID：carcaijing），作者：廖阳勇，编辑：施智梁，创业邦经授权发布
有这么一家企业，掌握了全球电池供应链的话语权，在未来三年内将左右新能源汽车的成本结构，决定了未来能源创新的方向，甚至于全球人口的粮食问题，也与它有关。
可能你会猜是比亚迪？松下？又或是中远海运？云天化？
在摩洛哥，有一家企业独享全国的磷矿开采权，这就是摩洛哥磷酸盐公司（OCP），摩洛哥最大国有企业，也是全球最大的磷矿和磷酸生产商和出口商。据官网数据，OCP一家企业就占了全球磷矿市场份额的31%，几乎垄断了全球49%的磷酸市场。
OCP业务包括矿产开采，洗矿和浆料运输管道、磷化工生产及港口物流。来源：www.ocpgroup.ma
一家企业独享全球70%磷矿资源
OCP集团何以能牵动全球电池产业链？这要从电池产业链上游不可或缺的原料，磷矿说起。全球已探明的磷矿储量，几乎全部都集中在摩洛哥和西撒哈拉地区，占全球储量的71%。
全球已探储量排名前六，其它国家都只是零头，整理自2021年美国地质调查U.S. Geological Survey， Mineral Commodity Summaries， January， 2021， P122
更让人羡慕的是，摩洛哥磷矿均为露天矿，而且磷的含量很高（平均品位达33%），大部分集中在卡萨布兰卡东南处，离港口近，出口便利。而全摩洛哥的磷矿都由OCP专营，使其在全球磷化工产业中占据了不可替代的地位。
四大矿区中的Khouribga， Youssoufia， Benguerir都集中在摩洛哥中部盆地，其中占70%产量的Khouribga距港口只有180公里。来源：Geofis.Intl Bakkali， S. A resistivity survey of phosphate deposits containing hardpan pockets in Oulad Abdoun， Morocco[J]， Geofísica internacional ，45
对比之下，虽然中国为第二储量国，但90.8%磷矿含量低，平均品位仅16.85%，有经济价值的可采磷矿只占总储量22%，且均为地下开采。
产量上，OCP也是遥遥领先于其它矿企。2020年全球磷矿总产量为2.23亿吨，仅OCP一家企业就占了全球产量17%，而且每年还稳步扩大产能，扩产的底气来自于极其丰富的储量，以目前的开采量，300多年内都不会枯竭。
2020年全球磷矿产量占比，整理自2021年美国地质调查U.S. Geological Survey， Mineral Commodity Summaries， January， 2021， P122
中国虽然占全球产量的40%，但这些产量来自400多家磷矿企业。我国过去二十年磷矿过度开采和采富弃贫的现象严重，长期产能过剩，按2016年的峰值产量，不到40年就会开采殆尽。近年随着环保整顿，产能和产量均以年均10%幅度下降，目前已经达到供需紧平衡状态。
目前我国磷矿开采量已降至9000万吨水平。来源：《磷化工行业分析框架》，国信证券
一边是垄断全球优质磷矿的OCP，另一边是明明可用储量并不丰富（且不优质），却长期挥霍浪费的中国大小磷矿，中国磷源供应令人担忧。
磷源为什么对新能源车这么重要？
动力电池系统占新能源汽车整车成本的40~50%，而电池成本大头主要是正极材料。目前新能源车采用的主流正极材料有两种，三元锂和磷酸铁锂。
来源：汽车情报网chejiahao.autohome.com.cn/info/2635023
三元锂必须要用到钴这种稀有金属。像摩洛哥的磷一样，刚果（金）垄断了钴的全球供应，拥有全球钴储量的47%和钴产量71%，但这个国家动荡的局势导致出产不稳定，加上本来储量就稀有，钴一直供不应求。2021年一年时间，钴价暴涨了75%。
全球有74%的钴都是用于电池，因此电池需求和钴价强关联。来源：《有色金属钴行业专题报告：钴价高位有望持续，钴板块显著被低估》，中信证券
而磷酸铁锂电池无需使用稀有金属，一辆车成本能少四五千元。因此，尽管磷酸铁锂有能量密度较低（即同样电量，体积和重量更大），低温表现差等劣势，2021年装机量却反超三元锂，成为了市场主流。
2017年~2020年，三元锂电池一直是市场主流，2021年被磷酸铁锂反超。来源：《有色金属钴行业专题报告：钴价高位有望持续，钴板块显著被低估》，中信证券
电池供需缺口增大，赚钱的却是上游化工企业
但不论用哪种正极材料，动力电池都面临供需缺口。随着新能源车销量增长，符合车用要求的中高端电池产能却跟不上。预计截至2023年，全球电动汽车动力电池的供需缺口约为18%，2025年这一缺口将扩大到40%左右。
来源：《磷化工行业分析框架》，国信证券
2021年因原材料价格的暴涨，尽管电池订单激增，各大电池厂商的利润率却有不同程度的下滑。上游磷化工企业则随着黄磷、磷酸等价格的上涨（涨幅达170%），取得了巨额利润增长（兴发集团利润增长超500%，云天化超1000%）。
来源：《磷化工行业分析框架》，国信证券
磷矿是否存在长期供需缺口？
磷矿加工成为磷酸，磷酸用于生产磷酸铁锂，因此磷矿供应是影响新能源车成本的最大因素之一。那除去短期因素，磷矿是否会存在长期供需缺口？会持续多久？
要回答这个问题，得弄清楚两点：一是出产的磷是不是主要用于动力电池？如果像钴一样，主要都是用于电池生产，那矿源就是关键；二是磷酸铁锂技术还有多久的生命周期，如果新技术不需要磷了，也就不存在供需矛盾了。
来源：《锂电池产业链专题报告：从供需探讨磷酸铁锂变化发展》，华安证券
1. 动力电池可能会面临与粮食抢夺磷源的局面
按目前装机量的增长率，预计2025年需要217万吨磷酸铁锂，即1500万吨的磷矿石（按5比1算），和全球2亿多吨的总产量相比，看似是九牛一毛。
来源：《2018~2024年中国磷肥市场深度分析及投资战略研究报告》，智研咨询
但是每年开采的磷矿石，有75%要用来生产磷肥，这关乎全球粮食安全。全球人口仍在增长，磷肥需求短期内仍会稳步增长。除去用于生产农药、饲料等磷化工产品的，用于湿法磷酸（磷酸铁锂的上游产品）的只占4%，约900万吨。
来源：《磷化工行业分析框架》，国信证券
更重要的是，中国主流的磷酸制备工艺，仍为磷矿消耗量更高（10比1）的热法磷酸。可以预计磷酸近三年仍将处于紧张供需紧平衡的状态。而且，我国磷矿品位大部分不足30%，实际生产磷酸所消耗的磷矿会更多，加之产能受限，未来我国或将成为磷矿和磷酸进口国。
2019年全球磷酸出口金额占比，来源：OEC oec.world/en/profile/hs92/phosphoric-acid
2. 可能的电池替代技术仍需依赖磷矿
目前已有近30家新能源企业对钠离子电池技术路线进行了研发和生产线布局。第一款钠离子电池已于2021年发布，据称能量密度可达160Wh/kg，接近磷酸铁锂电池。钠离子电池的研究已有三十多年历史，厂商再次把目光放回这项技术，还是从成本和供应链安全考虑。钠的丰度是锂的一千倍，成本可以大幅下降，并将摆脱对锂的进口依赖。只要在能量密度上取得进展，钠离子电池离下一步大规模商用并不遥远。
地壳中各元素丰度，其中钠Sodium排名第六，来源：WorldAtlas worldatlas.com/articles/the-most-abundant-elements-in-the-earth-s-crust.html
虽然目前钠离子电池的正极材料可选范围很多，但最可能采用磷酸铁钠或氟磷酸钒钠，所以还是脱离不了磷化工的中上游产业链。
中国是动力电池的最大生产国。可以预测未来3~5年内，随着新能源汽车的发展，国内磷源供应紧张的情况不会得到缓解。中国磷化工产业未来可能会开始依靠进口，首要的就是来自摩洛哥OCP集团的进口，需要关注地缘政治和海运价格因素对供应链的影响。
参考资料
1. 2018-2024年中国磷肥市场深度分析及投资战略研究报告，智研咨询
2. 锂电池产业链专题报告：从供需探讨磷酸铁锂变化发展，华安证券
3. 磷产业链专题报告：产能紧缩叠加环保趋严，供需格局有望反转，光大证券
4. 磷化工行业分析：从磷到磷酸铁锂，景气拉长，估值提升，东亚前海证券
5. 磷化工行业分析框架，国信证券
6. 有色金属钴行业专题报告：钴价高位有望持续，钴板块显著被低估》，中信证券
7. 磷酸铁锂行业深度研究报告：磷酸铁锂回潮或将持续，华创证券
8. U.S. Geological Survey， Mineral Commodity Summaries， January， 2021， P122，Prepared by Stephen M. Jasinski [(703) 648–7711
9. 张卫峰，马文奇.中国、美国、摩洛哥磷矿资源优势及开发战略比较分析[J]. 自然资源学报， 2005，20(2):378~386.
10. Bakkali， S. A resistivity survey of phosphate deposits containing hardpan pockets in Oulad Abdoun， Morocco[J]， Geofísica internacional ， 2006， 45
加载中,请稍侯......