消费品牌上市，谁最积极？
编者按：本文来自微信公众号第一财经商业数据中心，创业邦经授权转载。
消费品牌的2022年一季度在种种“不确定”中度过了。翻看几家上市公司的一季报：珀莱雅净利润同比增长44.16%、泡泡玛特营收同比增长65%到70%；但作为“网红零食第一股”，三只松鼠的一季度却陷入亏损，“万店狂奔”目标也踩下了急刹车。
当然，部分公司单个季度的业绩无法说明它的发展和问题。我们无法在不确定中预知消费行业的2022年将会如何，但过去的2021年，我们或许可以从它们的年报数字中看到其真实的一面。
每年的3到5月份都是上市公司的年报季，截至到4月底，本土消费类上市公司年报也已相继发布。这其中，我们看到了年营收几乎翻倍的安踏，也有“大象转身”，承受着亏损压力的海底捞。2021，中国消费行业到底怎么样？除了备受关注的头部品牌，还有公司哪些值得复盘和剖析？曾在2021年收获万千关注的细分赛道，有收获名副其实的增长吗？
在这个年报季，C站特地从服饰鞋包、美妆个护、母婴、宠物、线下零售、食品饮料、餐饮、日化家清8个赛道中，盘点出286家本土消费上市公司的业绩。希望通过5篇文章，从数据角度带你回看“消费品牌们的2021”。
【注】
① 本系列文章数据统计范围为A股/港股/美股中食品饮料（不含农业）、服饰鞋包（不含纺织类）、美妆个护、日化家清、线下零售、餐饮、母婴、宠物的本土消费企业；
② 由于母婴、宠物本土上市企业数量较少且财报未全部披露，因此不做重点分析；
③ 如无单独说明，本文文字及图表所涉及金额均以人民币计算。
④ 本篇财报信息更新截止时间：2022年4月28日12时
1.各行业分布情况
总体来看，285家上市公司中，从事食品饮料和服饰鞋包行业的公司最多，二者共202家，占比70.77%，其次是线下零售行业，有37家上市公司。餐饮、母婴和日化家清行业分别有10家公司上市，宠物行业上市公司最少，仅有4家。
2. 各行业公司上市时间分布情况
2000年之前上市的公司主要分布在食品饮料、服饰鞋包和线下零售三大行业。
食品饮料行业在2001-2018年间上市的公司有59家，2019-2022年间上市的公司有27家，结合时间长度来看，2019-2022年期间食品饮料行业迎来上市潮，上市公司以乳品、饮料、零食为主，其中有不少新消费品牌，比如经营零食坚果的三只松鼠，新茶饮品牌奈雪的茶，功能饮料品牌东鹏饮料，甚至是新消费品牌背后的生产商，如2022年上市的三元生物主要生产赤藓糖醇，是元气森林的代糖生产商，这些新消费品牌集中在2019年之后上市，一定程度上反映的是食品饮料行业的新消费需求。
线下零售行业在2019年以前上市的公司占比高达89.19%，近4年上市的公司很少，这和线下零售行业的性质有关。作为最传统的行业之一，早先线下零售承担着一代人衣食住行等消费需求，许多零售商场凭借雄厚的资金和国家政策支持在全国进行扩张，这也推进了百货业的连锁规模发展。
但近年来随着电商的发展，人们的消费习惯发生了改变，线下零售和实体商业均受到冲击，加上疫情的影响，许多线下零售不得不闭店缩紧开支。2019-2022年线下零售行业仅有4家企业上市，分别是国光连锁、名创优品、三江购物和巴比食品，其中名创优品是居家生活用品零售商，巴比食品是融合早餐和新零售电商的中式食品公司。
美妆个护行业在2001-2018年期间上市的公司共7家，主要是综合型的美妆日化企业，比如2001年上市的上海家化产品涵盖美妆、个护家清、母婴等多个领域，旗下有多个品牌和业务分支。2019-2022年上市的公司主要以经营美妆和护肤产品为主，以一两个品牌出圈，比如2020年上市的逸仙电商主营业务是美妆产品，主打品牌是完美日记，2021年上市的贝泰妮专注功效护肤，主打品牌是薇诺娜。
餐饮行业同样在2019年迎来了上市热潮，短短四年出现了5家上市公司，公司业务涉及调味品、火锅、酒饮等。母婴、宠物和日化家清行业受上市潮的影响不明显，主要是由于面向的人群范围较窄，但宠物行业2019年以后上市的公司占比50%，一定程度上说明行业的市场规模和需求正在增长，未来存在潜力。
综合各个企业的营收，我们大概可以看到以下几个特征：
（注：由于A股、港股、美股的营收计算方式不同，因此我们将分版块观察各个公司级行业的表现。）
A股
截至4月28日，在A股上市的202家消费类企业中，有111家已发布2021年报，还有91家暂未披露。111家企业中，服饰鞋包企业有56家，其次是食品饮料企业的54家。食品饮料A股上市企业中，有22都是酒企。
已披露财报的企业中，营收录得正增长的企业有90家，其中葡萄酒企业“ST中葡”营收同比增幅最高，为129.59%；录得负增长的有19家，其中金字火腿营收同比跌幅最大，为28.79%。
我们将已披露财报企业的2021年营收金额分成百亿以上、50亿到100亿、10到50亿和10亿元以下后，各量级的公司行业分布如下：
具体来看，百亿级以上营收企业中，新希望、伊利股份、贵州茅台3家营收突破千亿，这3家企业上市时间都已超过20年。
其次，中国中免以676.59亿元营收排在第4；双汇发展虽然以666.82亿元营收排在第5，但同比却下降了9.72%，是本次统计的A股消费企业Top5中唯一一个营收下滑的企业。服饰鞋包赛道中，耐克和彪马背后的制造商华利集团，大众休闲服装企业森马服饰的营收也都突破了百亿大关。值得一提的是，近年来备受好评的太平鸟2021年营收也达到了109.21亿元，是唯一一个营收过百亿元的A股新消费品牌公司。
在50到100亿元营收的企业中，食品饮料占到11席。其中，三只松鼠和良品铺子以超过90亿元的营收排在前两名，唯一一家跻身50亿到100亿元营收的母婴企业孩子王以90.49亿元营收排在第3。老牌国产美妆企业上海家化和御泥坊母公司水羊股份2021年营收也都突破了50亿大关。2021年刚上市就增长迅猛的东鹏饮料也录得69.78亿元的营收，同比增长40.72%位列其中。在本系列后续的食品饮料篇分析中，我们也将重点分析东鹏饮料2021年的表现。
营收10亿到50亿元的企业中，食品饮料企业占了26席，其中有10家是酒企，11家是老牌大众休闲食饮企业，如承德露露、李子园、ST维维。此外，3家宠物A股上市公司中，中宠股份和佩蒂股的营收都在此区间。营收在10亿元以下的企业有21家，仍然是食品饮料企业占大头，2021年刚刚上市的张小泉以及2017年上市的户外运动服饰企业牧高笛都在其中。
港股
从总数量来看，港股共有消费类上市公司80家，其中食品饮料和服饰鞋包企业占比之和接近八成，母婴仅有宝宝树集团一家，本土宠物行业暂时还没有赴港上市的公司。
在80家业中，有69家企业已披露2021年业绩。其中录得正增长的企业61家，同比涨幅最高的是海伦司，同比增长率达124.42%；仅有8家亏损，其中达芙妮国际同比跌幅最大，达70.95%。
按照已披露财报企业的营收规模，我们将它们分为百亿元以上、10亿元到100亿元和10亿元以下3类进行分析，得到行业分布如下：
在3个营收量级分类中，食品饮料企业都占据了大头，这与大盘整体情况吻合。港股中不仅有蒙牛乳业、康师傅控股这样营收达到881.41亿元和740.82亿元的“超头”企业，也有农夫山泉、奈雪的茶和周黑鸭一类后来居上的细分行业头部公司。
在百亿级营收的企业中，还有安踏体育和海底捞两个亮眼的存在。市值直逼耐克的安踏体育在港股消费企业中，营收已来到第4位；而海底捞2021年虽然“巨亏”，但是营收规模却上涨43.7%，来到411.11亿元，仍然是餐饮行业中“巨无霸”一般的存在。
美股
计入8大行业的中概股公司有逸仙电商、波奇网、百胜中国和名创优品，由于各公司2021财年周期不同，因此本篇不对中概股公司做概况分析，后续将会对逸仙电商年报进行详细拆解。
由于港股对于净利润的定义和A股不同，美股的财报统计周期和A股有所区别且数量较少，因此在这里我们仅针对已披露净利润的110家A股上市公司进行分析。
1. 2021年各行业的净利润分布情况
净利润>=10亿元
2021财年，净利润在10亿元以上的公司共有18家，分布在食品饮料、线下零售和服饰鞋包三大行业，美妆个护、日化家清、母婴和宠物行业均没有企业在列。
食品饮料行业中，14家公司净利润在10亿元以上，前三名分别是贵州茅台、伊利股份和山西汾酒，其中贵州茅台2021年营收1061.9亿元，是中国白酒市场第一个营收突破千亿的企业，净利润高达524.6亿元，且营收和净利润双双增长。可以看到，在这14家净利润突破10亿元的公司中，有7家白酒企业，2家啤酒企业，其他公司主营业务分别是乳制品、饮料、保健品等。另外功能饮料公司东鹏饮料增长较为亮眼，2021年净利润11.93亿元，同比增长超过40%。
线下零售行业中，中国中免和王府井两家公司在列，其中中国中免2021年营业总收入676.69亿元，较上年同期增长28.65%，净利润95.92亿元，同比增长56.23%。中国中免是中国最大的奢侈品运营商，对于营收和净利润等增长，财报解释，主要是因为公司聚焦免税主业，主抓海南离岛免税市场，离岛免税业务持续保持高增长，以及部分机场租金减免和公司所得税优惠政策等。
服饰鞋包行业有2家公司净利润超过10亿元，其中华利集团2021年净利润27.68亿元，同比增长47.34%，且主要营收依靠运动休闲鞋，2021年运动休闲鞋的营收占比高达81.35%。
0亿元=<净利润<10亿元
2021财年净利润在0-10亿元的公司中，食品饮料共有37家，数量占比达46%，净利润总计113.52亿元。其次是线下零售和服饰鞋包行业，公司数量占比分别是19%和17%，从净利润汇总来看，虽然两个行业公司数量大致相同，但服饰鞋包行业净利润金额相加几乎是线下零售行业的一倍。
美妆个护行业五家公司分别是贝泰妮、华熙生物、珀莱雅、上海家化和水羊股份。日化家清、宠物行业分别有三家公司入列，其中宠物行业净利润最低，净利润合计仅2.06亿元。
净利润<0亿元
2021财年净亏损的公司共11家，食品饮料行业净亏损额最多，主要是因为新希望在2021年净亏损95.91亿元，同比下降293.98%。其次是线下零售行业，主要是因为人人乐的亏损。宠物行业无论是企业数量还是净利润都位于末尾，主要受行业规模所限。
综上，2021财年食品饮料、线下零售、服饰鞋包、美妆个护行业整体盈利状况较好。
2. 2021财年各行业的净利润涨跌情况
由于部分公司财报中未披露净利润增长率，因此这里仅对已披露净利润及净利润增长率的105家公司进行统计。
在105家上市公司中，净利润同比增长的公司共66家，占比62.9%，整体来看，2021财年各行业的总旋律是稳中有升，但宠物行业3家公司净利润同比都在下降。
首先看美妆个护和餐饮行业，在被统计公司中净利润都取得了同比增长，其中餐饮行业仅统计了一家公司—全聚德，2021年全聚德净亏损1.57亿元，但同比亏损收窄40.07%。
其次是服饰鞋包行业，16家公司中仅3家公司2021年净利润下降。其中，潮宏基和迪阿股份净利润同比增长超过100%，潮宏基主要从事中高端时尚消费品的品牌运营等工作，主要产品为珠宝首饰和时尚女包，迪阿股份是DR钻戒的母公司。
“女鞋第一股”星期六2021年实现营业收入28.14亿元，较上年同期增长30.81%，但净亏损由盈转亏，且亏损额高达7.04亿元，较上年同期骤降2996.15%。对于巨亏原因，星期六解释称，一方面由于疫情造成的长期持续影响，整体消费需求疲弱，尤其对线下商业销售冲击较大，从而对公司鞋类库存的消化造成极大影响，加上公司因业务转型而产生的额外费用，导致鞋履业务全年均处于经营亏损状态。
食品饮料行业中，净利润同比增长的公司在行业中占比60.38%，庄园牧场、保龄宝、兰州黄河、妙可蓝多四家公司的净利润同比增长均超过150%，庄园牧场主营乳制品和乳饮料，保龄宝为元气森林的代糖供应商，是代糖市场的头部企业。另外值得注意的是双汇发展虽然营收和净利润都较高，但营收增长率和净利润增长率双双下降，净利润同比减少22.21%。
综上，2021财年美妆个护、餐饮、服饰鞋包行业中公司的生存状况较好，净利润同比增长的公司占比较大，母婴和食品饮料行业中公司的生存状况一般，宠物行业的上市公司净利润均下滑。
“放弃幻想，接受现实”，这是青山资本在最近一期推文中提出的口号，但接受现实并不意味着无作为。相反的，更多品牌开始重新梳理发展脉络，探求最原始的增长极。与此同时，一些好消息也不断传来：瑞幸咖啡在风波后快速迎来反弹，达美乐、捞王、百丽等品牌仍在寻求上市。消费品牌的2022会是震荡、沉淀还是蓄势？我们拭目以待。
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