A轮过后300亿?智己汽车值不值

近日，智己汽车宣布完成A轮股权融资协议签署，由交银资本领投，上汽集团追加投资，其他投资方还包括工银投资、国家绿色发展基金等。据称，交割完成后，智己汽车投后估值将达近300亿元。

今年以来，新能源汽车赛道诞生了最多的大规模融资项目，在融资规模公开的TOP 20项目中，新能源汽车项目就有5个，分别为宾理科技、长安新能源、广汽埃安、集度汽车以及哪吒汽车。

有资产评估人士告诉创投日报记者，汽车公司估值一般会参照二级市场的multiple，比如PE、PS等，相关评估报告则会围绕市场近期的deal，以及公司本身的优劣势作加减分调整展开。“市场能给出这个估值，说明市场中还是有不少人看好这个赛道。至于值不值，就由很多因素决定，很大程度上也取决于投资方的预期。”

智己汽车的三大股东

智己汽车成立于2020年12月，注册资本100亿元，采用的是传统车企联合互联网科技公司的合作形式，由上汽集团、张江高科以及阿里巴巴联合打造，定位为高端智能纯电动汽车品牌。

据智己汽车方面介绍，其首款旗舰车智己L7于今年6月正式启动全国用户交付，比此前张江高科官方微博公布的预计交付时间，晚了两个月。

截至7月31日，已累计向用户交付1051辆，据称“为35万以上豪车纯电车型中累计交付量最快破千的车型”。公司官网显示，该车分为两种车款，售价分别为36.88万元以上，以及40.88万元以上。

根据天眼查信息，在股权分配上，上汽持股54%，为控股大股东；张江高科和阿里则分别持股18%。

智己汽车联席CEO刘涛曾在接受媒体采访时表示，公司由三方股东携手，上汽是实力雄厚的传统车企，牵手阿里，其缘于在电商、云计算方面的深厚积累，以及在新零售方面客户运营等相关技术。而张江高科在芯片、软件、数据、智能等与新能源相关的领域，都有人才优势。

在此次A轮融资中，智己汽车表现出对各路资方的强吸力，除了领投的交银资本，大股东上汽集团追加，工银投资、国家绿色发展基金、至辰资本、国新控股以及中信证券投资，也参与到智己汽车的融资中。

截至目前，智己科技的工商信息并未显示与本次融资相关的工商变更。

智己科技也并未公布本次A轮融资的金额。据上汽集团官方微信公众号，智己汽车本轮投后估值将达到近300亿元。

一名不愿具名的头部机构研究人员告诉创投日报记者，300亿元估值在汽车产业中较为常见。

其进一步表示，随着整车领域的头部玩家逐渐跑出，如“蔚小理”、埃安、比亚迪等，新能源汽车行业格局逐渐成型，资本对新势力车企的投资也趋于理性。而智己汽车，一定程度上承担了上汽集团和上海国资对发展上海本土新能源汽车品牌的期待。

“可以看到，投资智己汽车的大都是上海本地产业资本，更多处于上汽集团和上海国资的产业战略布局考量，毕竟上海需要在广州、合肥、深圳等地之外，占据新能源汽车产业的一席之地，除了特斯拉临港工厂，也希望上汽能发展出自主高端品牌。”

5个新能源汽车项目获得巨额融资

创投日报记者注意到，今年上半年，多个新能源汽车项目都获得了较大规模的融资，在融资规模TOP 20中，新能源汽车项目占到了5个。也就是说，即便是在上半年投资机构普遍出手谨慎的情况下，新能源汽车项目仍然吸引了各家机构大手笔入局，新能源汽车赛道热度不减。

但上述人士向创投日报记者表示，在新能源汽车赛道火热行情之下，也需要看到当前新能源汽车项目存在的问题，审慎判断行业中是否存在估值泡沫。

“新能源汽车整车厂在产业链中地位偏弱势，这主要是受到竞争加剧、原材料成本高增、下游需求抑制等因素冲击。而锂电、芯片成本的上涨，也使得不少车企毛利率降低、甚至处于负毛利状态。”

8月2日下午，创投日报记者致电智己汽车，以了解本次融资相关详情，但未获接听。

值得一提的是，7月中旬，广汽埃安亦传出已经正式启动Pre-IPO轮融资的消息，计划融资150亿元，对应估值850亿元。

根据广汽集团发布的销售数据显示，6月份广汽埃安销量达到24109辆，同比增长182%。2022上半年累计销量达到100251辆，同比增长134%，位列乘用车厂商新能源销量排行第五。