优刻得“失速”：营收转降，定向增发股东浮亏超三成

近日，优刻得即将迎来一波解禁，但是对于这批解禁股东而言，这场投资目前看来难言成功。

8月6日，优刻得发布公告，此前2020年度向特定对象发行股票将解除限售并将于2022 年 8 月 15 日起上市流通。然而，彼时下注的机构以23.11元/股的价格入场，但如今优刻得股价已下探至15.72元/股，按照这个价格来算，这八家机构至少亏损了近32%。

想当初，优刻得上市后在资本市场炙手可热，称为“国内云计算科创板第一股”。发布增发计划时也面临较好的资本市场。然而近两年时间过去，优刻得的光景大不如从前。

今年以来，优刻得股价一路下跌，不少大股东减持离场，内忧外患下优刻得困境丛生。

优刻得股价跌跌不休，解禁股东浮亏超三成

本次优刻得上市流通的限售股为公司 2020 年度向特定对象发行 A 股股票，涉及发行对象为8名，涉及的股份数量为 30,289,917 股，占公司总股本的 6.6851%。

来源：优刻得公告

2020年正值科创板快牛行情，估值普遍较高，投资者热情高涨。上市仅10个月，优刻得便又增发募资。

彼时，优刻得定增规模为20亿元，后下调为不超过19.65亿元，但直到今年1月，定增结果才最终公布，募资金额又从19.65亿元大幅缩水至7亿元，可见投资信心越来越不足。

最终万家基金管理有限公司、华夏基金管理有限公司、财通基金管理有限公司等八家机构以23.11元/股的价格下注，这个价格比最初2020年10月初次发布增发公告时的60元/股股价少了近三成，比最终定增公告结果1月时的26元/股左右也还要低。

但优刻得此后的股价表现却不尽如人意，今年3月以来优刻得股价一直徘徊在20元/股左右，近几个月股价都已经下探至12.88元/股，截至2022年8月5日收盘，优刻得报收于15.72元/股，假设以这个价格离场这些机构均损失惨重。

以最新的优刻得股价15.72元/股来估算，假设解禁股东按这个价格离场，万家基金持股10,817,827股，占比2.3875%，其至少亏损了7994.37万元；华夏基金持股5,884,898股，占比1.2988%，至少亏损4348.94万元；刘世强持股4,327,131股，占比0.9550%，至少亏损3197.75万元；财通基金持股3,375,164股，占比0.7449%，至少亏损2494.25万元；诺德基金持股1,990,480股，占比0.4393%，至少亏损1470.96万元。

剩下三家机构/投资人巴克莱银行、华泰资产管理有限公司-华泰优逸五号混合型养老金产-中国银行股份有限公司和杨岳智均持股1,298,139股，均占比0.2865%，均亏损至少959.32万元。

这样算下来，8家机构/投资人累计或将亏损达2.24亿元，亏损达三成。

优刻得给投资者的信心正在越来越少。

困境丛生：业绩不振、股东减持、高管出走

2020年1月，优刻得上市，彼时优刻得顶着“国内云计算科创板第一股”的光环备受青睐，上市之初，优刻得股价迎来大涨，最高涨至125.9元/股，最高市值超530亿元。

但好景不长，优刻得的光环很快暗淡。

2020年，优刻得实现营业收入24.55亿元，实现归属于上市公司股东的净利润-3.43亿元。

2021年虽然优刻得营收增长18.17%达29.01亿元，但亏损仍在加大，实现归属于上市公司股东的净利润达-6.33亿元。

两年归属于上市公司股东的净利润合计亏损将近10亿元。

到2022年，优刻得的业绩表现依然没有好转。2022年第一季度，优刻得实现营业收入5.28亿元，同比下降25.73%；实现归属于上市公司股东的净利润-1.41亿元，同比下降7.51%。

亏损没有改善，甚至连营收也开始下降。

来源：猎云网

业绩下滑，优刻得的股价也随之下跌，最低跌至11.82元/股。如今其股价已较高点跌去超九成，市值蒸发超450亿元。

来源：雪球

自2021年3月起，优刻得又经过了多轮股东减持，先后发布多份股东或董监高减持计划公告，合计拟减持不超总股本的28.11%。

其中，嘉兴同美减持60万股；元禾控股旗下重元优云减持374.06万股，套现5944.82万；君联资本旗下君联博珩减持110万股，减持总金额为3096.79万元。

值得一提的是元禾控股和君联资本都减持了不止一次，按照公开资料显示，两家机构合计已减持优刻得1.26%的股份，以减持当日交易均价计算，两大股东累计套现约3.81亿元。

一波未平一波又起，业绩不振、股价下滑、股东减持的阵痛期还没有过去，优刻得高层又遭变动。

今年4月，优刻得发布公告称，首席运营官华琨申请辞去公司首席运营官职务，其辞职后仍为该公司董事。而华琨是优刻得最初三位创始人之一，也曾是优刻得三位特别表决权股东之一，可以说是优刻得分量极重的元老级人物。

巨头林立，优刻得夹缝求生

按照优刻得董事长兼CEO季昕华的说法，优刻得是一家和阿里、腾讯巨头去竞争的云计算公司，“虽然大家非常看好云计算这个行业，但对如何和巨头竞争还是有一些担心的。”

这是季昕华在上市后接受采访时的担忧，两年过去，季昕华的担忧正在成真。

放眼如今的云服务市场，几乎被几大巨头所控制，阿里云、华为云、腾讯云与百度智能云占据了近八成市场份额。根据IDC报告中，受益于云计算使用规模的扩张，这四大云服务供应商占中国云服务总支出的79%。

为了从巨头手上蚕食蛋糕，优刻得近两年持续下调公有云产品单价，导致其毛利率连年滑铁卢，2018年毛利率数据是40%，到2020年毛利率仅为8.39%，到了2021年只有3.26%。

分产品来看，私有云及其他业务，毛利率最高，达到18.65%；公有云则是负毛利，为-0.13%，这意味着，公有云对优刻得来说根本就是亏本生意。

但不惜亏本打价格战的优刻得并没有“收复失地”，反而正逐渐失去“姓名”，2015-2018年优刻得在公有云IaaS市场的份额一路下滑，分别为4.9%、4.6%、4.3%和3.4%。到如今，优刻得已经与其他中小厂商一样不再显示具体市场份额数据，进入了“其他”大家庭。

内有股东减持、高管出走，外有巨头林立，竞争白热化，优刻得显然知道自己的处境，想突围必须要走新的路。

优刻得选择的应对之策是：发展私有云和混合云，并聚焦二三线城市，发力传统政企领域。

并且在一季报中，优刻得针对2022年经营计划表示将控制低毛利业务规模，优化成本，提升运营效率。从过去的“扩大业务规模”变成了“提升利润水平”。

从数据上看，2021年优刻得私有云毛利率达18.65%，比上年增加 4.27个百分点，混合云营收也比上年增长51.38%。

未来随着 5G、物联网、人工智能、大数据、虚拟现实、增强现实等技术应用的进一步发展应用，消费互联网、企业互联网、工业互联网的发展，以及中国互联网厂商海外业务的扩张，云计算的应用范畴将进一步延伸拓展。

而混合云兼具了公有云和私有云的核心优势，其高灵活性可以更好地迎合市场发展趋势和用户对 IT 基础设施安全、运维成本可控、业务弹性拓展的需求。根据赛迪顾问《2021H1 中国混合云市场研究报告》， 2021 年上半年中国混合云市场飞速增长，同比增长率为 68.3%，市场规模达 144.7亿元。

私有云和混合云的市场或将成为优刻得增长的第二极，优刻得能否完成新的蜕变，期待时间给出的答案。