CVC可以为创业者做什么？
作者丨Yuki
编辑丨信陵
作为欧洲最大的企业投资者之一，博世创投于2017年开始在中国直投创业公司。在外界看来，今年有两个很明显的变化。一为博世创投和戈壁创投合作成立了市场化运作的“博原资本”，开始接纳外部资金进入；二为不久前，博世创投披露新设2.5亿欧元的新基金，较过往四期的基金额度再创新高。
博世创投投资合伙人、中国区风险投资负责人孙晓光表示，这些变化是博世坚持市场化运作的必然结果，“我们在中国的投资策略始终没变” 。
所谓“不变”，核心是秉承和集团的战略协同，坚持硬科技投资方向不动摇。
作为欧洲工业巨擘，博世集团有一个家喻户晓的Slogan——科技成就生活之美。题眼在“科技”，关键动作是“成就”。
博世创投同样将“科技”作为万变不离其宗的投资主题，在充满不确定的大环境中，以推动者的姿态助力硬科技企业更进一步。
基于此，四年多的时间里，投出了镁伽科技、华大北斗、主线科技、驭势科技、基本半导体、锱云科技和四维智联等优质标的。
日前，这家深耕硬科技领域多年的“专业捕手”再落一子。电池研发设计商易来科得披露获得了由博世创投领投的A轮数千万元融资。
在与创业邦的对话中，孙晓光表示，投资硬科技尤为关注技术的独特性和先进性，对易来科得的投资也践行了他这一观点，他表示：“在快速发展的新能源电池产业中，易来科得不仅通过数字化电芯设计工具显著提升电池研发速度、降低开发成本，还将带动上游电池材料、工艺设备至下游新能源汽车、储能等领域的高效、高质发展”。
今年是CVC（企业战投）进入中国的第24年。经历了不为人知的悄然布局，到互联网CVC站在时代风口，再到产业资本活跃、走到镁光灯下。身处其中的博世创投，如何保证投资节奏、坚守自己的能力半径？在呈现出的变与不变背后，有着怎样的投资逻辑？
“任何我们投资的项目，纯粹一点说，它必须是一个好的标的。”孙晓光说。
不同于财务投资人以回报率论英雄，大企业战投的使命更富多样性，包括对新技术和新市场探索的渴望，对现有业务能力外延的拓展，以及寻求并购标的等等。
这往往造成了外界的误解：CVC将战略协同意义摆在财务回报之上。事实上，博世创投始终坚持投资行为要是市场化的，“我们不能为了战略前瞻性牺牲财务回报，这两者必须同时满足”。
这样的行动纲领也带来了两个直接的方向：一是长久以来坚守自己的能力半径，投资和集团业务相关、“看得懂”的领域。另一方面，则是对关注赛道的“精耕细作”。
博世集团的能力外延并不狭窄，世界公认第一辆汽车诞生于1886年，同年博世成立，并逐渐发展成以汽车与智能交通技术、工业技术、消费品和能源及建筑技术产业见长的大型企业。2021年，博世集团在《财富》世界500强排行榜中位列98位。
基于此，博世创投专注于创新科技型初创企业，活跃在人工智能、自动驾驶、半导体、先进计算、量子计算、智能制造、工业互联网等领域。立足于中国本土化投资，孙晓光将方向概括为“硬科技”范畴下硬件和软件的“智能化、自动化、电气化”。
集团自有资金减轻了博世创投的募资压力，但他们对于潜在被投项目的研究丝毫不曾松懈。据了解，在博世创投团队每三个月都需要对垂直行业进行重新的研究与复盘，以保持最新领域的市场敏感性。
“学习能力”，是这家市场化CVC始终强调的关键词。据了解，博世创投上海团队的核心成员分别有着半导体、汽车工程、软件等硬科技学术背景。孙晓光毕业于美国麻省理工学院，获得材料科学与工程学士学位，曾在英特尔资本和国际投资银行积累了多年风险投资、企业并购和资本市场的丰富经验。
“科技在飞速发展，你不可能什么都懂，但是要保证能快速学习。”孙晓光说。
学习的对象不止科技企业，也包括VC机构，进入中国的头两年，博世创投谨慎地从LP做起，合作过金沙江创投、戈壁创投等知名机构，而后他们开始尝试直投，取得了不错的成果后，终于从今年开始，借助博原资本的成立向前更进一步，通过吸收外部资金，“让自己的手臂伸得更长一些，接触更多优质的项目，”孙晓光说，“也把博世多年来对于科技的理解成果，转化成和社会资本的合作。”
据创业邦睿兽分析显示，成立一年多以来，博原资本已经投资了悠跑科技、几何伙伴、黑芝麻智能、芯擎科技等行业创新企业。
过去两年间，资本市场趋于冷静的背后，是优质投资标的的稀缺。互联网流量红利见顶，新消费投资呈现“保守”态势。硬科技成为不确定大环境下少数可以确定的优质投资方向。一时间捕手林立。
但无论先行者还是后来人，一个共识是“硬科技投资必须坚持长期陪伴”。
有产业投资人就曾公开表示：硬科技不是“风口上的猪”，不是轻易就能一飞冲天的。
作为一直关注硬科技赛道的投资人，孙晓光深以为然。“比如我们看过的做光电芯片的企业，不同于软件、游戏较短的开发周期，是需要十年二十年的深层理解、长期耕耘，如何在纷繁的世界里沉进去，这本身就是创业者该具备的重要品质。”
合格的硬科技创业者画像，还应该具备的是“对所从事事业的热情”。“创新科技很多产业链上下游并不完整，你要把一个别人从未见过的事物介绍出去，把不自动化的东西变得自动化，科技创新一开始没有平台，做的事情就是在搭建平台，没有热情很难坚持”。
问及硬科技赛道的投资方法论，孙晓光认为最重要的还是：技术的独特性和先进性。
以锱云科技为例：“锱云做的是生产过程的智能化，这个领域的企业并不少。关键是如何把数据层、分析层、决策层，这三个层面从最底层到最顶层真正打通并建好，给你的客户带来实际的价值，这是最重要的，但真正能做到的企业不多，这就是它的独特性。”
在此之上，孙晓光强调好的硬科技企业应在实际落地中不断完善自己的技术。“驭势就是如此，他们在机场、工厂自动化过程中有非常深刻的实际落地，这不是靠他自己想出来的，而是在底层技术过硬的基础上，和客户深度合作的过程中进一步完善出来的。”
“更多投资者对于硬科技赛道的关注，对于博世而言是一件好事，”谈及所关注领域投资的火热，孙晓光认为，这将带来生态的繁荣和共赢，“我们就不那么寂寞”。
“共赢”，不仅体现在和投资机构，更体现在博世创投和被投企业身上。在CVC相较于财务投资人可以提供更多战略协同的基础上，孙晓光介绍了博世创投的三大优势：
首先是对硬科技相关领域的长期积累和深度理解。作为一家真·百年老店，博世集团是全球首屈一指的技术和服务供应商，一直以来，集团将“创新”做为自己发展的命脉。
其次，博世作为强科技属性的企业，拥有多样化的科技资源，在产品制造、研发部门都有资深专家。“不仅帮助我们了解正在关注的产业，也可以对被投企业提供咨询、帮助和人脉”孙晓光说。
最后，作为一家全球化集团，博世旗下各个地区之间的被投企业和业务部门可以将经验相互分享，还可以寻觅内部合作的机会。
镁伽科技创始人黄瑜清曾表示：我们很幸运遇到了博世作为产业投资人，他从先进制造业的角度给我们提供了强有力的背书。
今年6月中旬，镁伽科技完成C轮3亿美元（约20亿元）的融资，成为科技创新领域上半年最大的单笔融资。
易来科得创始人兼CEO陈新虹表示：“易来科得正在帮助产业界的客户快速具备自研自产电芯的核心能力，建立电动化长期战略下的核心技术锚点。博世创投的加入，为易来科得实现这个目标提供了资金及产业赋能，并助力公司开拓欧洲市场。
现在，博世创投正在通过更多样的投后服务更好地赋能被投企业，并为集团带来创新活力。代表性的是“开放博世”项目：在初创企业和博世事业部之间建立早期联系，让初创企业有机会成为博世的供应商、客户或技术合作伙伴。与此同时，博世也能尽早获得最新的前沿技术，并将其融入到自身的创新中。
“这是沟通博世各个业务部门和社会创新企业的桥梁”，孙晓光说。博世创投在集团内部承担着更多的角色与功能，他将这个工作定义为“引导者”。
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