从美国退市，博纳拍出《长津湖》《红海行动》，刚刚登陆A股

A股上市苦等5年。

创业邦（ID：ichuangyebang）原创

作者丨高宇哲

编辑丨及轶嵘

图源丨摄图网

历时五年，博纳影业终于迎来A股上市。

这并非博纳第一次上市。2010年，博纳曾登陆纳斯达克，成为“中国内地影视第一股”。但上市当天即“破发”，且股价一直处于低位，退市前市值最高仅为60亿元。

而当时国内正值影视投资的高潮期，2015年登陆A股的华谊兄弟和光线传媒，其市值分别在900亿元和500亿元左右。相比之下，博纳着实落寞。

于是博纳启动私有化，转道A股。2017年博纳在深交所递交招股书，但在2019年受到律师事务所被立案调查的牵连，上市流程终止。两年之后，博纳再次递交招股书，终获通过。

博纳是国内第一家拿到电影发行牌照的民营企业，一度80%在内地公映的港片都由博纳发行。近几年，博纳出品的主旋律题材电影颇为成功，其中《长津湖》实现票房57.8亿元，成为中国影史票房冠军。目前博纳已经成为全产业链布局的电影集团公司，业务涵盖电影的投资、发行、院线管理及影院放映。

截至招股说明书签署日，于冬合计持有博纳影业28.09%的股份，是公司的实际控制人。博纳影业身后，还集结了众多投资机构与明星股东。投资机构包括阿里影业、腾讯、中信证券金石基金、红杉资本等；明星股东则有张涵予、黄晓明、章子怡、陈宝国、韩寒等。

于冬如何赚得第一桶金，又凭什么带领博纳冲击A股？

最年轻的科级干部下海创业

作为博纳影业的掌门人，1971年出生的于冬是中国第一批民营电影从业者。

他是北京电影学院管理系招收的第一批学生，没毕业时于冬曾在北影厂发行科实习，毕业之后其被分配到北影厂工作。当时，国内民营电影行业的大幕刚刚拉开，华谊兄弟只是一家广告公司，光线传媒的创始人还在一家报社任职，而于冬跟着科长到处跑发行，为了多卖出几部影片，经常被叫去喝酒。

聪明肯干的于冬，自然业绩突出，也由此得到了当时北影厂厂长韩三平的提拔，工作仅三年便成为北影厂最年轻的副科长。

在于冬的规划里，或许很快可以坐上正科长的位子。但命运推了于冬一把。

1999年，国家广电总局将北影厂在内的国企合并，成立了中国电影集团。于冬被移交给中影，不仅没能升职，还只能做一些“边角料”的活儿。当时，冯小刚拍摄了《甲方乙方》、还有姜文的《鬼子来了》，除却少有的国产电影，大多还是“大片”引进。

同年于冬下海创业，成立了中国第一家民营电影发行公司博纳影业。

他看中的第一部电影是由王志文和江珊主演的《说出你的秘密》。为了说服黄建新，于冬拿着身上仅有的30万作为定金，用120万买下这部电影，又通过一系列宣发，最终这部电影在全国卖出超1000万的票房，于冬也赚到了人生第一个50万。

于冬的第一桶金靠的是自身的闯劲与努力。接下来，于冬则赶上了政策的红利。

2001年，广电总局出台系列影视开放政策，其中一条是允许民营企业独立出品和发行电影。这一年，中国电影产量大幅提升，博纳也拿到了全国第一张民营电影企业的发行牌照。

内地电影进入发展期，港台电影开始进军内地市场。于冬抓住这个机会，全力运营香港导演文隽担任制作人的《我的兄弟姐妹》，这部200万的小成本电影，最终拿下高于成本十倍的票房。

博纳也由此在行业内打开了知名度，也开启了与香港电影圈的合作大门。此后，高达八成的香港电影，包括经典电影《无间道》《头文字D》等都通过博纳在内地发行。

创建十一年后，于冬带领博纳登陆纳斯达克，虽然退市收场，但博纳影业还是找到了自己的发展路径。

抓住主旋律市场

博纳投资了很多脍炙人口的影视作品，而于冬本人在创业路上也堪称爽文男主。

2018年之后，国内影视行业进入寒冬期，但据招股书显示，博纳影业在2019年-2021年，总营收分别为31.16亿元、16.10亿元、31.24亿元；归母净利润分别为3.15亿元、1.91亿元、3.63亿元。对比国内其他影视同行，华谊兄弟近四年巨亏约64亿元、光线传媒在2021年归母净亏损3亿元左右。

在整个行业的黯淡期，博纳做对了什么？最主要的一条是，于冬抓住了主旋律商业电影的契机。

目前国内电影的最高票房，就是博纳出品的主旋律电影《长津湖》。据猫眼电影数据，其以57.72亿元票房，位居2021年中国电影票房总榜的第一名。而今年上映的《长津湖之水门桥》暂居年度国内电影票房第一，累计票房达40.66亿元。

其实早在2014年，博纳影业就推出了贺岁档电影《智取威虎山》，为博纳影业带来了8.84亿元的票房。

此后，博纳影业在商业化主旋律电影的路上高歌挺进。在国内影视剧行业的低迷时期，打造出像《湄公河行动》《红海行动》这样的高票房高呼声的电影；2019年，博纳影业相继推出《中国机长》《烈火英雄》及《决胜时刻》，三部电影的累计票房近50亿元。

如今，博纳影业上市被视为国内影视行业“复兴”的信号。除博纳影业，曾推出《小别离》《三十而已》《猎罪图鉴》等热播剧的柠萌影视于8月10日登陆港交所；乐华娱乐8月份通过了港交所的上市聆讯；此外还有耐看娱乐于7月第二次向港交所递交了招股书。

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