十年增长超10倍私募股权及创投助力中国经济转型升级

十年来，中国越来越多的企业尤其是创新型企业的成长过程中，得到了VC(风险投资)、PE(私募股权投资)为代表的私募股权及创投基金的助力。数据显示，2021年613家中国企业实现IPO上市，其中415家上市公司身后有VC/PE机构背景，渗透率为68%。

这十年，私募股权和创投机构的力量也在不断壮大，整体资金规模增长了10倍以上，年度募资规模增长超过12倍，2012年认缴规模609亿美元，2021年则达到8175亿美元，成为中国科创企业发展的重要推动力量。

十年规模增长10倍以上

对于十年来创投行业的发展，长期研究私募股权的投中研究院执行院长刘璟琨告诉中国基金报记者，自2007年《合伙企业法》颁布以来，国内创投及私募股权获得了较好的发展。过去十年，创投及私募股权的整体资金规模增长10倍以上，中国成为美国之外全球最重要的创投及私募股权聚集地。

基石资本董事长张维向中国基金报记者表示，根据美国佛罗里达大学教授Jay R. Ritter的统计数据，2001年至2021年，美国的科技股(不含生物科技公司)IPO中，有70%有VC的支持。对比前述数据，中国的VC/PE渗透率已经与美国非常接近了。

中基协的数据显示，2015年初包括私募股权在内的备案私募基金总规模为2.11万亿元，而到2022年7月，这一数据达到20.39万亿元，其中，私募股权占据了很大的比重。数据显示，截至2022年7月末，存续私募基金规模20.39万亿元，其中，私募证券规模5.98万亿元，私募股权规模10.97万亿元，创投基金规模2.7万亿元。

从募资认缴金额来看，私募股权及创投过去十年取得了跨越式的发展。CVSource投中数据显示，2021年VC/PE市场新成立基金的认缴规模共计8175亿美元，同比上升80.95%，变化尤为显著，接近峰值。而在2012年，认缴规模合计仅为609亿美元，十年间增长了超12倍。并且2021年VC/PE市场新成立基金的单笔募资规模再度破峰，达到8743万美元。投中分析认为，主要是更多的大额专题基金陆续成立，给市场起到了一定的推动作用。

活跃的私募股权机构数量也在不断增加。清科研究中心统计，2010年中国股权投资活跃机构只有1000多家，到2020年增长到4000多家。并且即使经济受疫情影响，2021年私募股权投资已经明显回升。CVSource投中数据显示，2021年，VC/PE投资案例数量9171起，同比上升17%，投资案例规模2330亿美元，市场整体回温显著。

助力经济转型升级

直接投资于初创企业或者未上市的成长型企业，私募股权及创投为服务实体经济发展、助力中国经济转型升级做出重要贡献。刘璟琨说，根据CVSource投中数据，2012年以来，创投机构每年投资在与科技创新相关的实体经济方面的投资额占全年的投资比例在40%以上。大疆、联影医疗、中创新航、极氪汽车、小马智行、蜂巢新能源等都是创业行业支持的对象。同时，创投行业在支持较难获得间接融资的初创企业发展中起到了重要作用，如各类科技成果转化项目。

中国经济转型升级，需要培育越来越多专精特新企业。包括深创投、红杉中国、腾讯投资、基石资本等在内的诸多头部机构，积极响应政策号召，出手投资较多生物医药、机器人、芯片等专精特新科技企业。张维表示，基石资本近年来侧重于硬科技行业的投资，所投企业含“专”量很高，既有生物医药企业，也有芯片企业，还有航空航天、新能源等领域的企业。

CVSource投中数据显示，2021年，共有613家中企实现IPO上市，其中415家上市公司身后有VC/PE机构背景，渗透率为68%，处于近十年的峰值水平。刘璟琨表示，中国的独角兽公司数量占全球的20%以上，并且头部公司体量巨大。如今科创板上市企业中，80%以上的企业接受过外部投资机构投资。

实际上，不只是一级市场投资未上市的企业，在二级市场的上市公司再融资过程中，私募股权和私募证券机构也都发挥着积极作用，为实体企业发展注入资金。近几年新能源巨头宁德时代两次约650亿的天量定增、去年全球显示面板龙头京东方200亿的定增，知名私募高瓴、高毅参与其中，为国内新能源产业和面板等硬科技发展做出贡献。

展望未来发展，张维指出，清华大学教授田轩等学者的研究早已证明，创新专利情况与股权市场发展成正相关关系，而与信贷市场发展成负相关关系。对于高科技密集的行业，股权投资能够促进企业创新，而信贷市场则相反。当前中国的直接融资占比约为30%，远低于美国的70%~80%。他期待中国的资本市场继续深化改革，向更包容、更高效的方向转变，并推动各板块的错位发展、各有侧重、互相补充。

张维表示，美国纳斯达克市场与创投机构的成功之处在于培育了苹果、谷歌、亚马逊、特斯拉等一大批全球科技龙头企业，强化了美国的全球竞争优势。对于中国资本市场与创投机构来说，我们的责任也在于通过为企业提供宝贵的资本金，以及创造巨大的财富效应，培育出更多伟大的科技企业。若假以时日，全球市值前十的企业中，能有一半以上是中国科技企业，那我们就真正实现了中华民族的伟大复兴。