锂价“退烧” 拐点到了？下游电池厂短期盈利或修复

碳酸锂价格“退烧”了。

据上海有色网最新报价显示，国内电池级碳酸锂12月19日跌3000元回落至55万元/吨，碳酸锂价格已经连续7天下降，尤其在最近5天加速下跌，累计跌幅达到1.1万元/吨。电池级碳酸锂价格当前距离60万元/吨的峰值，已经回落接近10%。

对于锂价回落，市场纷纷猜测是否拐点将临。机构分析认为，近期价格下跌与下游有一定库存相关。而且市场预期明年一季度处于电动车销售淡季，下游整体采购热情减弱。但业内普遍认为，这并不意味着碳酸锂价格拐点到来。

下游电池厂短期盈利或修复

锂价背后牵动庞大的新能源汽车和储能行业，今年内价格一路走高令下游苦不堪言，但近期出现反转。

12月19日，上海有色网的数据显示，碳酸锂(99.5% 电池级/国产)19日跌3000元，重回55万元/吨的关口，创逾1个月新低，连降7日，近5日累计跌1.1万元，近30日累计跌1.15万元。另外，氢氧化锂(56.5% 电池级粗颗粒/国产)持平报55.0万元/吨，近5日累计跌6500元，近30日累计跌4000元。

在今年10月底，电池级碳酸锂价格曾冲破55万元关口，随后在11月中旬一度逼近60万元/吨大关。也就是说，碳酸锂价格在55万元这一关口上维持了近两个月，如今终于出现“退烧”迹象。

“近期碳酸锂价格回落，对于企业长协价格肯定有影响，之前与下游企业签订的长协会根据市场价格变化而变动，”国内一家头部锂盐上市公司人士告诉记者。该人士认为，从短期看来，中游电池制造厂商会受益于上游碳酸锂价格回落，盈利能力或有望修复。

实际上，从中期看来，碳酸锂价格具有对标参考价格。12月15日，被视为“锂价风向标”的澳洲锂矿供应商Pilbara Minerals公告称，其完成了第十二次精锂矿拍卖，共出售了两批货物，合计10000干吨的锂精矿，最终平均成交价为7552美元/干吨(SC5.5，黑德兰港离岸价)，按氧化锂含量等比例调整并加上运费后价格为8299美元/吨(SC6.0，中国到岸价)。

如果，按照碳酸锂加工费2.5万元/吨计算，折碳酸锂成本为55.01万元/吨(含增值税)。相较于11月16日拍卖成交价格测算的碳酸锂成本(57.38万元/吨)虽然环比有所下行，但仍在55万元/吨的关口之上。

业内分析认为，以此批锂精矿为原料的碳酸锂，预计将于2023年3月甚至更晚在市面上流通，此次锂精矿拍卖价格将为后续锂盐价格走势提供支撑。

明年料仍处于紧平衡状态

虽然近期碳酸锂价格回调幅度将近10%，业内普遍认为当前仍难言“拐点”。

国内某动力电池厂商人士告诉记者，此前10月以来碳酸锂价格上涨，一方面源于电池厂商积极补充库存，市场抢货行为令供需短期失衡，另一方面上游加工厂检修情况频现，加剧了市场供紧现象。

而目前看来，上述两大扰动因素均消失。华西证券方面认为，近期电池级碳酸锂价格出现下跌，主要系下游已经储备一定库存，而且2023年一季度明显属于电动车的销售淡季，下游厂商整体采购热情不高，处于观望状态。

隆众资讯锂电池行业分析师曲音飞也认为，加上国补退坡后，市场对明年一季度的预期不是特别乐观，锂电产业链整体的买货意向度转弱，终端及中游正处于去库存阶段。

华西证券方面认为，当前的碳酸锂价格下跌，属于伴随行业淡季的正常波动，并非价格拐点时刻。目前碳酸锂价格还处于寻底过程中，很有可能会在2023年2月中下旬企稳。在上游资源供给释放较慢的背景下，碳酸锂高位运行时间或将维持较长周期。

据了解，在澳洲锂矿方面，由于矿石提锂产能出清，未来一段时间内新增供应仍有限。2021年澳矿7座矿山仅有4座贡献产量。而疫情和此前低迷的锂价限制了锂矿的资本开支，锂资源企业放缓扩张进度。

而南美盐湖提锂新增产能投放目前看来不及预期。一般而言，盐湖建设周期较长，南美地区基建薄弱、政策风险等因素也一定程度上限制了南美盐湖新增产能的释放。

国海证券也认为，若乐观情况下按既定产能规划投产，全球碳酸锂供需紧张自2023年或有所缓解，但仍处于紧平衡。国内碳酸锂开工率偏低的原因在于资源禀赋限制，锂资源品位较低，部分矿山有冬休期，部分盐田、结晶池等泄漏较严重从而达不到设计产能。

而在下游来看，虽然市场预期明年一季度新能源汽车进入淡季，但储能环节将成为新的增长极。根据CNESA《储能产业研究白皮书2022》，2021年全球电化学储能累计装机规模25.4GW，新增10.2GW.随着锂电池储能成本的下降，2021年其在全球新增电化学装机规模占比已高达98%。

国海证券预计，全球新增锂电池储能装机规模2025年达到104.93GW，2021-2025年CAGR为80%。2022年储能电池碳酸锂需求量为3.14万吨LCE，2025年为18.34万吨LCE，2021-2025储能电池碳酸锂需求量CAGR为77%。