腾讯向B稳了吗

在刚刚过去的2022年，腾讯成功化险为夷，交出了一份还算稳定的业绩答卷。

2023年3月22日，腾讯发布了2022年四季度及全年财报，全年营收同比微跌1%，净利润同比下滑7%。核心流量基本盘稳定，但受宏观环境影响，广告、游戏、金融科技及企业服务业务承压。

值得注意的是To B业务首次超过了游戏业务，成为腾讯核心营收板块，国内游戏业务在2022年表现不佳，海外游戏贡献了一份惊喜。

在上半年连续两个季度净利下滑的趋势下，腾讯开启了“增效降本”模式。在大刀阔斧改革下，腾讯一手将营销费用砍半，一手控制三大主业的投入、精简非核心业务。增效降本效果显著，2022年四季度，腾讯业绩表现亮眼，营收和净利润均实现了两位数增长，主要源于视频号和小程序拉动下的广告增长。

在财报后的电话会上，腾讯创始人马化腾和腾讯总裁刘炽平对业绩均给予了肯定。马化腾表示2023年腾讯将继续增效降本，具体到业务发展重心，刘炽平给出了三个方向，海外游戏、视频号及AI大模型领域。

在接下来的一年，依旧是腾讯转型的关键期，“新三架马车”能否拉动腾讯再次起飞，仍需观望。但腾讯to B的野心，再度野心勃勃。

金融科技逆袭，董事迎来轮岗

纵观腾讯这次财报业绩，腾讯一扫上半年净利下滑的颓势，在四季度力挽狂澜，用高增速填补了上半年的净利缺口。

自2021年三季度以来，腾讯单季度净利润首次实现两位数增长。财报数据显示，2022年第四季度，腾讯实现营收1449.5亿元，同比增长1%；调整后净利润297.1亿元,同比增长19%。

放眼到全年，2022年，腾讯实现营收5545.5亿元，同比微跌1%；调整后净利润1156.5亿元，同比下滑7%。

作为互联网公司的晴雨表，腾讯的三大业务支柱，广告、游戏和金融科技与消费大环境息息相关。在经济环境下行，叠加疫情等不确定因素之下，2022年互联网大厂业绩普遍承压，在此背景下，腾讯交出的这份成绩单不算最好，但也不至于太差。

核心还是要归功于腾讯强大的用户基本盘。财报显示，截至2022年年底，微信及WeChat的合并月活用户数达到13.13亿，同比增长3.5%；QQ的移动月活用户为5.72亿元，同比增长了3.6%，2021年同期下滑7%，一举扭转颓势，重回到2021年三季度的水平。

在用户规模即将触顶的情况下，微信、QQ依旧取得了增长，值得称赞。而用户规模增长首先带动的就是广告业务的提升。2022年四季度，腾讯广告业务收入结束了此前连续负增长的态势，同比增幅15%至246.6亿元。而带动广告业务增长的两大业务是视频号和小程序，尤其是视频号。

2022年视频号使用时长惊人，不仅达到了2021年同期三倍，还超过了朋友圈使用时长。去年三季度开始，视频号开启初试商业化，根据腾讯总裁刘炽平透露，视频号广告收入在2022年四季度已经超过10亿元，未来还有很大空间。不过，从全年来看，腾讯的网络广告2022年仍在承压，2022年全年，广告收入同比下降7%至827亿元。

广告业务之外，作为增值业务的扛把子游戏业务在去年持续承压，2022年腾讯游戏总收入为1707亿元，同比下降2%。游戏业务下滑主要受国内游戏业务的影响。2022年，腾讯本土游戏市场收入达1239亿元，同比下降4%。腾讯的两大拳头产品《王者荣耀》和《和平精英》在2022年收入呈现了下滑的疲态，新的游戏暂时未能担起营收重任，展现出青黄不接的局面所致。

但值得关注度的是，国际游戏市场开始发力，2022年，腾讯国际市场游戏收入达468亿元，同比增长3%。光是在2022年四季度，腾讯国际市场游戏收入就同比增长5%至139亿元，创下新高度，占游戏业务整体收入比例也进一步提升至33%。

属于腾讯游戏的另一大喜讯是在2022年底，伴随着游戏版权政策的放宽，腾讯拿到了更多的游戏版号。

即便是前景有所明朗，但游戏业务下滑已是定局，2022年游戏业务首次被金融科技，即To B业务超过。财报显示，2022年，腾讯金融科技及企业服务业务收入1771亿元，同比增长3%，占总收入比例为32%，略高于腾讯游戏的营收占比31%，成为三大业务中唯一一个同比增长的核心营收板块。

但值得注意的的金融科技及企业服务业务在2022年四季度首次同比下滑1%至472亿元。这与腾讯降本增效策略中，砍掉部分云业务支出成本相关。

总体来说，在大环境趋暖的2023年，腾讯的三大业务发展都在稳步推进。

在财报披露同时，腾讯官宣了腾讯总裁刘炽平将不再为腾讯董事的消息，但他仍将继续担任公司总裁兼投资委员会主席。

搞投资出身的刘炽平出身于知名投资机构高盛，一手缔造了腾讯万亿市值的关键人物。在他的主导下，腾讯通过收购的方式不断扩大朋友圈，先后投资了美团、滴滴等多个互联网新星。

对于卸任董事一事，刘炽平在电话会上回应，自己离开董事会只是正常轮动，目的是优化公司治理结构，让管理层更好地向董事会汇报；把董事会位置让给去年加入的张秀兰教授，也能提升腾讯董事会的多元化水平。

降本增效压缩出利润

这份看起来还不错的业绩报告让腾讯暂时松了松紧绷的弦，但关于未来，依旧充满了不确定性。

刚刚过去的2022年，腾讯过的并不轻松。上半年腾讯净利润罕见地出现了连续两个季度负增长的情况。

在2022年底召开的腾讯全员大会上，马化腾言辞犀利地发表了演讲，提出了“降本增效”核心策略。在腾讯第四季度财报中，降本增效字眼出现了 5 次。

四季度，腾讯净利润同比涨幅接近20%，比上季度增加了49亿元。可以说，腾讯的业绩回暖并非营收拉动，而是“砍”出来的。在“降本增效”策略作用之下，上行下效，人员优化是第一步，砍掉不赚钱的业务是成本优化的核心目标。

下半年开始腾讯陆续传出了裁员的消息，甚至波及到了核心技术人员。去年年底，传出了腾讯T13技术大神黄希彤被裁的消息，此人曾在腾讯工作15年之久，立下过大功。

综合多家报道消息，被裁员部门主要集中在腾讯CSIG事业群（云与智慧产业事业群）以及腾讯XR团队，前者裁员比例高达20%-25%，后者全线解散300多个员工受影响。

据财报数据显示，截至2022年底，腾讯共有108436名员工，较去年同期减少4335人，减员幅度为3.8%。

据公开报道，过去一年腾讯砍掉了很多非核心业务，至少关停45个项目，其中，下架的知名 App超过 16 款，包括幻核、QQ影音、看点快报、搜狗地图、腾讯WiFi管家等一众知名产品。

另外，还有29款游戏项目宣布解散或停运，关停，包括上线超过十年的QQ堂、QQ连连看、全民斩仙等已经走到生命末期的老游戏，以及数据未达预期的新项目。

2022年，腾讯PCG（腾讯平台与内容）事业线也进行了大规模的人员优化。据悉，PGC事业线被看作是流量和资源的富矿，组建于2018年，包含了QQ、腾讯视频、搜狗输入法、应用宝等广为人知的产品。在年初，腾讯内部贪腐的自查中，PCG沦为了重灾区。

据通报，2022年全年，腾讯反舞弊调查部共发现并查处触犯“腾讯高压线”案件70余起，100余人因触犯“腾讯高压线”被辞退，10余人因涉嫌犯罪被移送公安机关处理。根据公开的18起案件中有10起涉及PCG员工。

有消息称，腾讯PCG的所有业务在2022年均未实现盈利。在2022年年底内部会上，马化腾直接放言称，很多业务该砍就砍掉，不要留恋。与公司付出的管理成本和精力相比，非核心业务铺得太多并不划算，未来还需要继续加强和坚持降本增效。

马化腾提到，接下来的2023年PCG可能不需要减员，但裁员留下的团队要做更有意义的事情，否则浪费这些人的时间在这里待着，也是一种不负责任。

纵观腾讯净利润增长，砍掉不盈利的业务之外，节衣缩食也是必然举措。

财报显示，2022年腾讯将营销费用，从 116 亿削减至 61 亿，光是第四季度就削减了 55 亿，全年共计减少了 114 亿。腾讯内部人员表示，去年以来公司高层对于市场费用的审核变得更加谨慎。

此外，在腾讯内部荣升业绩贡献之首的To B业务端，整体投入成本也在减少，去年达到了1187亿元，同比减少了 21 亿元。

在投资业务上，腾讯也有所收窄。天眼查显示，2022年腾讯共计发生投资事件93起，2021年同期为274件。截至2022年末，腾讯在上市投资公司的权益公允价值为5851亿元，未上市投资的账面价值为3334亿元。

在财报会上，马化腾给予了肯定，“2022年降本增效做得不错，2023年会继续努力。”刘炽平补充表示，2023年及以后的腾讯，不会像2022年那样收缩规模，也不会像疫情前那样粗放拓展。

三大新业务稳了吗

对于腾讯2023年的重点方向，刘炽平在业绩会上提到了三个方向，视频号、海外游戏以及AI大模型等领域。这意味着至少在未来一年，这三者将成为腾讯的“新三驾马车”。

先来看当下最火的AI大模型领域。2023年开年来，ChatGPT引发的科技圈地震，吸足了眼球。前些日子百度高调发布了“文心一言”，作为国内互联网巨头之一，腾讯在AIGC领域的布局自然也颇受关注。

3月30日，腾讯加入AI大战，正式发布全新的AI智能创作助手“腾讯智影”，推出了智影数字人、文本配音、文章转视频等AI创作工具。其中，智影数字人能实现“形象克隆”和“声音克隆”，创作者通过上传少量图片、视频和音频素材，就能得到自己的数字人分身和定制音色，进而快速生成自己的数字人播报视频。

据了解，腾讯内部也已经从2022年开始着手开发AIGC产品，不过当前仍处于早期阶段，目前仍处在技术投资期。据内部人士介绍，产品侧腾讯已推出混元AI大模型，完整覆盖NLP（自然语言处理）、CV（计算机视觉）、多模态等基础模型和众多行业/领域模型。腾讯表示，随着AIGC兴起，未来混元AI大模型会不断推进在文本内容生成、文生图等领域的持续升级。

在刘炽平看来，腾讯做AIGC还是充满了优势。腾讯有深厚的用户积累，比如在微信和游戏、办公产品都积累了数以亿计的用户；腾讯在机器学习领域长期投入，经验充足；腾讯云是头部云计算服务商，可以满足内外部算力需求。

显然，在AIGC赛道腾讯发力稍微慢了半拍，业务尚未成型，是腾讯新三驾马车中，投入周期最长、成本最高的一架。2022年腾讯研发投入破600亿元，四季度研发开支同比增长13.5%，全年研发开支达到614亿元，2019年以来，腾讯累计研发开支已经超1826亿元。

正如刘炽平所描述，“AIGC将会成为腾讯的增长扩大器。”

但回到当下，真正能在短期内拉动腾讯奔跑的还得看海外游戏和视频号业务。

首先是，腾讯海外游戏业务在四季度表现强劲，贡献了游戏收入占比达三成以上。

从具体数据看，2022年腾讯海外市场游戏收入增长19%至139亿元，主要受《胜利女神:妮姬》与《战锤 40K:暗潮》的成功发布，以及《VALORANT》与《部落冲突》的收入增加推动。

其中，由腾讯代理的《 VALORANT 》在海外成为了爆款。据 Newzoo 数据显示，2022 年 1 月至 11 月，《VALORANT》在美国流水已超过 3.1 亿美元。

不过，这几款游戏并非自研，腾讯仅拥有代理权。

在海外游戏业务布局上，腾讯依旧是通过擅长的买买买方式，对海外多家知名游戏公司进行了收购。在国内游戏颓势之下，腾讯加快了对海外游戏的增资。报道显示，去年下半年腾讯接连增持两家海外知名3A游戏公司，育碧、FS社均。

育碧拥有《刺客信条》《幽灵行动》等经典IP，FS社出品的《艾尔登法环》是今年目前销量最高游戏，全球范围内仅第一季度就卖出1660万份。

增持完成后，腾讯在育碧持股比例翻倍，增加至9.99%，在FS社持有16.25%股份，成为第二大股东。

对腾讯而言，在海外市场无法依靠微信、QQ社交渠道，国内成功经验难以复用在国际游戏市场，买量也就成为重要渠道，带来的成本上涨，明显会侵蚀海外营收利润。

再来看曾被马化腾视为“全场希望”的视频号。刘炽平在财报会上透露，四季度视频号的总用户时长达到了朋友圈的 1.2 倍，超过 10 万个点赞的视频数量同比增长了一倍多。

去年年中开始，视频号放开了商业化，接连上线了 " 视频号小店 "" 原生信息流广告 "" 视频号原生广告竞价推广能力 " 等服务。财报显示，四季度视频号带来的信息流广告单季收入突破10亿元。在官方助推下，视频号的广告收入成为了腾讯四季度业绩报表中唯一的增量。

财报发布当晚，刘炽平提到，视频号的商业化仍处于早期阶段，变现空间很大。除打赏和广告业务外，视频号正通过直播切入直播电商。

不同于独立运营的抖音、快手，依附于微信大生态的视频号商业化起来要顾虑的更多，发展的也十分谨慎。

据晚点报道称，视频号当前仍以内容建设为第一要务，会严格控制广告数量，以免破坏未完全成熟的内容生态。

视频号的优势在于背靠微信生态，具有天然用户规模优势，对于品牌商家而言，视频号又是一大优质且高效的传播场域。

但市面上关于视频号的看好并不多，发展初期的视频号内容搬运和同质化较严重，用户“下沉”且站内未孵化出现象级主播，虽然搭上了“直播带货”热的快车，但当前直播电商基础设施构造还不够成熟，电商业务缺少平台化运营。

在直播电商内卷加剧的大环境下，如何吸引更多商家、主播入驻，是接下来视频号需要重点考虑的方向。

总的来看，这新三驾马车对于腾讯业绩的拉动在短时间内很难奏效，接下来，恐怕腾讯还需要靠不断瘦身维持营收平衡。