去库存与新需求共振 半导体产业景气度逐步走高

据统计，131家半导体上市公司中，2022年实现营收同比增长的逾六成，实现净利润同比增长的近五成。不过，记者从半导体上市公司一季报，以及通过多方采访调研发现，2023年半导体产业奋力从底部起跳，产业景气度逐步提升。

从产业发展角度看，在多因素驱动下，半导体本土供应链发展成果显著，多家上游设备、材料、零部件类公司获得新突破，产品进入海内外头部晶圆厂供应链，开启放量成长。碳化硅、氮化镓等新材料发展，可穿戴、车载电子等新应用需求则给本土产业链上公司带来创新成长机遇。

龙头规模创新高

细分领域成长快

虽然2022年下半年半导体行业出现了调整，但中国依然是全球最大的半导体单一市场，龙头公司营收规模增长。

据统计，131家半导体上市公司中，逾六成在2022年实现营收增长。增幅前十位分别为拓荆科技、海光信息、华海清科、纳芯微、富创精密、聚辰股份、盛美上海、长川科技、宏微科技、芯源微，这些企业均为半导体细分领域龙头。

比如，作为国内CPU（中央处理器）、GPU（图形处理器）芯片龙头公司，海光信息2022年实现营收51.25亿元，同比增长121.83 %；实现归母净利润8.04亿元，同比增长145.65%。

“半导体是一个规模效应产业，公司规模扩大站住了市场份额，才有进一步发展和提升的机会。”有业内人士表示，这正是半导体产业持续成长的结果。

半导体公司盈利能力也在持续提升。2022年半导体上市公司全年业绩增长的有61家，增幅超过100%的公司达到18家。其中，芯原股份、安路科技、拓荆科技、聚辰股份等公司净利润增速超过200%。在电子化学品类中，硅烷科技、安集科技的业绩增幅居前。

年报显示，持续创新是半导体公司盈利能力提升的主因。比如，作为本土领先的FPGA（现场可编程门阵列）芯片公司，安路科技2022年实现归母净利润5982.80万元。由于公司产品结构不断优化，高毛利产品的销售占比明显提升，整体毛利率较2021年同期有所增长。

功率半导体景气度攀升

消费类电子仍在去库存

“去年，新能源汽车客户每次来拜访，都要求供应量翻倍；今年，要求供应翻倍的变成了光风储客户。”近日，一家头部晶圆厂负责人在接受记者采访时，如此形容IGBT等功率半导体的市场需求。

上市公司业绩印证了上述说法。功率器件龙头公司斯达半导2022年营收27.05亿元，同比增长58.53%；实现归母净利润8.18亿元，同比增长105.24%。其中，因应用于光伏逆变器的IGBT单管销售大增，相关产品收入同比增加353.18%。

“新能源汽车快速发展，碳化硅芯片在未来2至3年都呈现供不应求的态势。”对于碳化硅需求，今年3月，博世中国执行副总裁徐大全在某行业会议上表示。

需求猛增，企业纷纷扩产。天岳先进披露，2022年公司与汽车电子、电力电子器件等领域多家龙头公司签署长期协议，为公司到2025年的销售增长提供持续动力。三安光电披露，公司碳化硅月产能已达到12000片，并签订了超70亿元的碳化硅MOSFET长期采购协议。

2022年下半年起，消费电子芯片进入了去库存期。半导体上市公司2022年年报、2023年一季报显示，当前，消费电子依然处于去库存阶段，部分领域去库存将延续到下半年乃至全年。

“当前，存储、CIS、射频等芯片的下游还在艰难去库存中；部分品类芯片、公司进入到原厂去库存阶段，反映到上市公司即一季报存货在减少。”上述业内人士解读，一旦下游客户去库存完成，就意味着原厂具有了新的成长动力。

记者注意到，普冉股份今年一季度末存货值5.5亿元，较2022年末的6.7亿元显著降低。芯朋微今年一季度末存货1.87亿元，相比2022年末的1.96亿元有所降低。

半导体设备国产化加速

新品新市场突破多

回看半导体公司2022年年报，营收增幅居于前十位的公司中，有6家半导体设备公司，均为设备细分领域龙头公司。

“一方面，经历了数十年的奋斗，本土半导体设备、材料公司有了一定积累，产品从能用到好用，具有了满足晶圆厂需求的量产化能力；另外一方面，本土晶圆厂大扩产，给了本土半导体设备材料类公司难得的市场进入机会，让他们有机会参与到供应链，从而获得产品和能力的持续提升。”对于半导体设备类公司的成长，某专注半导体投资的PE人士如此解读。

拓荆科技就披露，2022年，公司PECVD系列产品销量大幅增加，实现销售15.63亿元，同比增长131.44%。多项新产品获得客户验证并实现销售。公司2022年末在手订单46.02亿元，同比增长95.36%。

此外，从年报可见，中国半导体设备材料公司新产品频出，正在加速参与产业链，进入到海外市场，并在部分领域进入到技术创新阶段。彤程新材、安集科技就是其中的典型。

安集科技在年报中披露，公司多个产品在2022年获得海外订单。其中，硅精抛液部分产品已获得订单，部分用于第三代半导体衬底材料的抛光液产品也获得海外客户订单。

彤程新材披露，在半导体光刻胶领域，2022年公司共有68个新品通过客户验证并获得订单，较2021年增加2倍多。

上述创新的共同点是：瞄准市场和客户的新需求、新痛点，以创造性的方法或产品去帮助客户解决问题。“这就是技术创新的要义。”上述业内人士表示，这类创新越来越多，中国半导体产业前景可期。