深交所官网信息显示，9月15日，广东弘景光电科技股份有限公司（以下简称“弘景光电”）更新招股书，公司拟在深交所创业板上市，募资总金额为4.88亿元。
值得一提的是，公司目前第一大客户影石创新科技股份有限公司（以下简称“影石创新”）来自深圳，近两年来也在谋求上市。
▌与众多国内外知名品牌有合作
招股书显示，弘景光电是一家专业从事光学镜头及摄像模组产品的研发、设计、生产和销售的高新技术企业，致力于面向全球光电领域提供专业的光学成像与视频影像解决方案。公司主要产品包括智能汽车光学镜头及摄像模组和新兴消费光学镜头及摄像模组，其中智能汽车产品应用于智能座舱、智能驾驶，新兴消费产品应用于智能家居、全景/运动相机和其他产品。
通过多年经营与发展，公司已与众多Tier 1及EMS厂商建立了稳定合作关系，产品进入了戴姆勒-奔驰、日产、本田、比亚迪、吉利、长城、埃安、蔚来、小鹏、小米等国内外知名品牌。
在智能汽车领域，根据TSR研究报告显示，按出货量口径统计，2022年公司在全球车载光学镜头市场的市场占有率为3.70%，出货量全球排名第六。
在智能家居领域，公司已成为欧美市场的中高端智能家居摄像头品牌Ring、Blink、Anker的重要供应商。
在全景/运动相机领域，公司根据户外运动、短视频拍摄、VR娱乐等新兴场景的特点，研发设计领先于行业的4800万像素全景相机光学镜头及摄像模组，与影石创新建立了深度合作。根据Frost&Sullivan的报告，影石创新占有全景相机全球最大市场份额，2021年市场占有率为41%。结合2022年影石创新市场占有率的提升趋势，以及公司在影石创新同类产品供应商中的采购占比推算，公司在全球全景相机镜头模组市场的占有率达到20%以上，具有较强的市场竞争力。
▌影石创新成为公司第一大客户
据招股书，2020年-2022年（以下简称“报告期”），弘景光电营业收入分别为23,519.66万元、25,171.79万元和44,649.65万元；净利润分别为1,490.58万元、1,525.81万元和5,645.37万元，整体呈持续增长趋势。
公司主营业务收入为光学镜头及摄像模组产品的销售收入。报告期内，公司主营业务收入占比分别为88.79%、88.88%和97.28%，主营业务突出。
来源：弘景光电招股书
不过，招股书提示了客户集中风险：报告期内，公司向前五大客户的销售收入合计分别为13,784.01万元、12,280.47万元和26,548.67万元，占营业收入的比例分别为58.61%、48.79%和59.46%，前五大客户集中度较高。
值得一提的是，影石创新在2020年还是公司第二大客户，2021年前五大客户不见踪影，到2022年已直接成为公司第一大客户，营收占比从2020年的13.20%跃升至2022年的32.20%。
来源：弘景光电招股书
弘景光电表示，报告期内，全景/运动相机光学镜头及摄像模组收入占主营业务收入比例分别为15.49%、5.85%和33.33%，其中公司对影石创新的全景/运动相机光学镜头及摄像模组产品销售收入占同期全景/运动相机光学镜头及摄像模组产品销售收入的比例分别为94.63%、87.56%和99.09%。报告期内，影石创新是公司全景/运动相机光学镜头及摄像模组产品最主要的客户，公司的全景/运动相机光学镜头及摄像模组产品已覆盖影石创新旗下消费级智能影像设备和专业级智能影像设备等多款终端产品。
弘景光电坦言，若影石创新因上下游产业政策、市场环境、终端消费需求等因素的不利变化导致其终端产品的销售存在不确定性，进而对公司的全景/运动相机光学镜头及摄像模组产品需求减少，使得公司全景/运动相机光学镜头及摄像模组产品销售收入的持续性和稳定性产生不利影响。若影石创新因终端产品销售不及预期或自身盈利考虑等原因，要求公司降低产品单价，可能导致公司全景/运动相机光学镜头及摄像模组产品销售毛利下降，从而对公司盈利能力造成不利影响。
招股书还提示了应收款项坏账风险：报告期各期末，公司应收账款账面价值分别为5,075.21万元、6,257.36万元和13,953.86万元，应收票据及应收款项融资账面价值分别为35.00万元、192.15万元和149.55万元，合计占期末资产总额的比例分别为31.86%、22.70%和23.79%，占当期营业收入的比例分别为21.73%、25.62%和31.59%。应收款项期末余额较高，占用公司营运资金较多，给公司带来了一定的资金压力。
▌影石创新IPO未有新一步进展
值得一提的是，作为全球运动相机龙头，头顶着诸多光环，但影石创新科创板IPO进程却异常艰难。上交所官网信息显示，影石创新2020年10月28日科创板上市申请就已获上交所受理。但是自2022年1月28日提交注册后，时间已过去一年多之久，其IPO进程目前未有新一步进展，目前距其获受理也已过去将近3年时间。
来源：上交所官网
据2022年1月28日提交的招股书注册稿，影石创新自成立以来一直专注于全景相机、运动相机等智能影像设备的研发、生产和销售，是以全景技术为基点的全球知名智能影像设备提供商，发展形成了由全景技术、防抖技术、AI影像处理技术、计算摄影技术等为核心的技术体系。
公司品牌“Insta360影石”产品通过线上、线下渠道相结合的方式销往全球各地。最近几年，公司主营业务收入中60%以上来自境外销售，主要系美国、日本和欧洲等消费能力较强的发达国家和地区。
2018年-2020年，公司营业收入分别为25,822.65万元、58,783.74万元和84,991.72万元，净利润分别为1,828.70万元、5,628.05万元和12,041.92万元，营收和净利均实现大幅增长。
来源：影石创新招股书
2021年度，公司预计可实现营业收入125,100.00万元-135,100.00万元，较上年同期变动约47.19%-58.96%；预计实现净利润25,500万元-29,600万元，较上年同期变动约111.76%-145.81%。
招股书披露，公司毛利率长期保持在50%上下，在行业内保持较高水平，影响公司毛利率的主要因素包括公司产品定价能力、销售渠道等。未来公司若不能持续进行自主创新和技术研发，不能及时适应市场需求变化，或者产品销售渠道和产品销售价格出现较大不利变化，将使公司面临毛利率下滑的风险。
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